日本公司創紀錄債券發行量或在下半年放緩

2022-11-10 18:41:52

受超低借貸成本的吸引，日本公司在4月1日開始的財政年度前六個(ge) 月共發行9.2萬(wan) 億(yi) 日元約(合850億(yi) 美元)債(zhai) 券，創曆史最高紀錄。但大和證券(Daiwa Securities Co。)的數據顯示，今年下半年的發行量可能下滑至4萬(wan) 億(yi) 日元左右，這將是四年來的最低水平。

日本公司債(zhai) 券的承銷銀行一直在通過創紀錄的債(zhai) 券銷售熱潮收取承銷費，他們(men) 現在麵臨(lin) 著更艱難的幾個(ge) 月。投行人士表示，基金經理們(men) 已接近完成今年的配置，使得債(zhai) 券發行者沒有現成的買(mai) 家。

過去幾個(ge) 月，投資者大舉(ju) 買(mai) 進武田製藥(Takeda Pharmaceutical Co。)、軟銀集團(SoftBank Group Corp。)和新日鐵(Nippon Steel Corp。)等公司發行的巨額債(zhai) 券。

貿易不確定問題疊加日本經濟麵臨(lin) 計劃中的增稅，市場情緒也顯得更加不穩定

大和證券(Daiwa Securities)債(zhai) 務銀團業(ye) 務董事總經理黑川隆光(Takamitsu Kurokawa)表示：“由於(yu) 上半年發行了大量債(zhai) 券，投資者已接近年度預算購買(mai) 上限。他們(men) 不需要如此匆忙地搶購債(zhai) 券，因此預計需求將放緩。”

交易員說，由於(yu) 擔心日本經濟能否承受從(cong) 10月1日開始將銷售稅從(cong) 8%上調至10%，債(zhai) 券發行者可能會(hui) 在下半年規避風險。

盡管增稅在任何地方都不受歡迎，但日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)已決(jue) 定在經濟疲弱之際提高稅率。

債(zhai) 券發行的放緩對債(zhai) 券安排機構的影響可能大於(yu) 對發行公司本身的影響。日本公司通過發行債(zhai) 券已經囤積了幾乎不花一分錢的錢，並且已經坐擁創紀錄的現金儲(chu) 備，以備在經濟困難時期作為(wei) 緩衝(chong) 。

近年來，債(zhai) 券銷售在下半年趨於(yu) 下降，不過這一次預期的下降更為(wei) 明顯。與(yu) 此同時，日本公司票據的息差徘徊在8年高點附近。

過去，投資者等到財政年度末才購買(mai) 債(zhai) 券，希望屆時利率會(hui) 上升。但他們(men) 常常發現自己被有限的選擇和昂貴的價(jia) 格困住了。而今年，他們(men) 吸取了教訓，所以現在一看到年初有吸引力票息的債(zhai) 券，就會(hui) 立即購買(mai) 。這就形成了一種趨勢，其後，即債(zhai) 券發行量會(hui) 大幅下滑。

盡管整體(ti) 發行似乎將放緩，但承銷銀行們(men) 預計，另外兩(liang) 個(ge) 重要趨勢將帶來更大的推動力。。

其中之一是美國和歐洲流行的所謂“pot”係統的使用越來越多。在這種係統中，銀團銀行相互之間以及與(yu) 發行機構共享買(mai) 家信息。

瑞穗證券(Mizuho Securities Co。 Ltd。)產(chan) 品事業(ye) 部聯席負責人大畠陽介(Todaka Yosuke)說，另一個(ge) 是進一步發行混合和可持續發展債(zhai) 券，今年上半年這類債(zhai) 券的發行量激增，促使發行人進一步探索這些融資方式。

（本文來源：新華財經）