財富管理之境內外資產配置優化

2022-11-10 18:41:52

　　資產(chan) 配置單一，持有成本較高財富擁有者們(men) 麵對積累的財富並沒有形成一個(ge) 資產(chan) 配置整體(ti) 組合的概念，作為(wei) 民營經濟實體(ti) 中的財富擁有及支配者，理應擁有一張完整的資產(chan) 負債(zhai) 表，即包括實業(ye) 資產(chan) 、金融資產(chan) 乃至無形資產(chan) 的“家族資產(chan) 負債(zhai) 表”。從(cong) 調研中可見，目前國內(nei) 的財富擁有者們(men) 對於(yu) 實業(ye) 資產(chan) 和自身金融資產(chan) 的界定並不清晰，企業(ye) 財富並沒有與(yu) 家族財富明確區分，進而導致個(ge) 人或家庭可支配資產(chan) 偏低，個(ge) 人金融資產(chan) 占比較低。
　　此外，財富擁有者們(men) 存在路徑依賴的傾(qing) 向。他們(men) 喜好緊盯國內(nei) 市場，涉足境外投資的比例較低;即使擁有境外資產(chan) ，其在整體(ti) 資產(chan) 配置中占比極小。同時，在目前的境外資產(chan) 配置中，富豪對於(yu) 房地產(chan) 的偏好非常明顯，占據了境外投資中極為(wei) 重要的組成部分，非實業(ye) 類固定資產(chan) 配置比重過高。
　　對於(yu) 房地產(chan) 投資較為(wei) 熱情可能是受到了國內(nei) 過去15年來，房地產(chan) 市場高速發展，房價(jia) 猛升的經驗影響，依據國內(nei) 的投資回報認知運用到境外投資配置中是不夠客觀的。因為(wei) 海外法律環境不同，作為(wei) 成熟理性的市場，國外房價(jia) 的升值空間並不像國內(nei) 如此之高，所以從(cong) 財富管理的角度這並不是一項很有利的投資。同時，國外房產(chan) 的持有成本要遠遠高於(yu) 國內(nei) ，房產(chan) 稅和管理成本都是國內(nei) 房產(chan) 所不需要的支出部分。而從(cong) 傳(chuan) 承角度考慮，子女在未來可能會(hui) 麵對遺產(chan) 稅的問題。
　　投資依賴經驗，回報預期缺理性首先，財富擁有者們(men) 的投資習(xi) 慣反映出他們(men) 大多依賴過往經驗以及個(ge) 人感覺，就容易因為(wei) 個(ge) 人行為(wei) 的判斷偏差而帶來風險，例如產(chan) 生處置效應，即投資人在處置股票時，傾(qing) 向賣出賺錢的股票、繼續持有賠錢的股票，也就是所謂的“出贏保虧(kui) ”效應。這意味著當投資者處於(yu) 盈利狀態時是風險回避者，而處於(yu) 虧(kui) 損狀態時是風險偏好者。
　　又或者因為(wei) 心理賬戶的存在，使得麵對財富管理時並沒有歸為(wei) 整體(ti) 考慮，而是根據心理賬戶的設置進行了匹配的零碎配置，導致在做決(jue) 策時往往會(hui) 違背一些簡單的經濟運算法則，從(cong) 而做出許多非理性的消費行為(wei) 。
　　其次，投資偏好的期限偏短。投資期限偏好可能受到企業(ye) 經營的習(xi) 慣影響，大多偏好於(yu) 企業(ye) 軸層麵的短期(1年以內(nei) )、中期(1至3年)為(wei) 財富傳(chuan) 承的有效手段之一。
　　對於(yu) 子女教育方麵，82%的人更願意送孩子到國外接受教育。然而過度信賴國外教育體(ti) 係和理念而忽視家庭關(guan) 係和環境的影響，對於(yu) 家族傳(chuan) 承及財富傳(chuan) 遞並不一定有正向推動。
　　建立完善的家族財富資產(chan) 表家族財富管理已經成為(wei) 中國財富人群關(guan) 注的熱點，國內(nei) 外的銀行也都開始關(guan) 注整個(ge) 亞(ya) 洲地區尤其是中國富裕人群的私人理財服務。當財富與(yu) 傳(chuan) 承碰撞，民營企業(ye) 家們(men) 必須做出長遠而富有成效的規劃，才能保證家族財富保值增值，並在一個(ge) 良性的體(ti) 係中得以持續。
　　鑒於(yu) 此，財富擁有者們(men) 應該從(cong) 一個(ge) 全局的角度看待自己的所有資產(chan) ，建立完整的家族財富資產(chan) 負債(zhai) 表，優(you) 化境內(nei) 外資產(chan) 配置組合。通過專(zhuan) 業(ye) 渠道了解境外投資的法律法規，根據自己的財富配比選擇合適的境外投資項目，並適度調整境內(nei) 外投資比例。隻有保證了資產(chan) 配置的多元化才能夠真正意義(yi) 上不將雞蛋放在一個(ge) 籃子裏，達到規避風險，優(you) 化組合，獲得投資回報收益最大化的優(you) 勢。同時，如何利用各種渠道完善財富傳(chuan) 承路徑是今後研究的可行方向之一。
　　此外，為(wei) 了避免個(ge) 人行為(wei) 偏差帶來的風險，避免將投資決(jue) 策的壓力與(yu) 責任集中在個(ge) 人身上，財富擁有者們(men) 必須學會(hui) 利用專(zhuan) 業(ye) 機構以及提升對專(zhuan) 業(ye) 人士的信任。當然，國內(nei) 針對財富人群理財服務的法律法規還有待進一步完善，業(ye) 內(nei) 人士對於(yu) 家族財富私密性、資產(chan) 安全性以及投資回報組合的理性配置等一係列服務還要依賴從(cong) 業(ye) 道德和職業(ye) 責任感的提升。對於(yu) 專(zhuan) 業(ye) 機構服務的激勵和懲罰機製也應當明確，才能確保信息公開透明，提升財富人群對於(yu) 專(zhuan) 業(ye) 意見的信任。
　　企業(ye) 的短期、中期和長期投資時限並不適用於(yu) 家族，財富人群應當從(cong) 家族角度思考投資期限。對於(yu) 人的一生來說，10年左右的短期規劃可以是自身的積累與(yu) 起步發展階段，這一階段由於(yu) 財富值往往較低，還需要大量事業(ye) 投入，投資組合和收益預期需要更多考慮流動性問題;
　　20年左右的中期規劃，則往往在財富積累到穩定階段，開始趨於(yu) 更加多元化的配置需求，對於(yu) 收益回報的預期也會(hui) 相應提升;
　　30年的長期規劃則適用於(yu) 家族財富傳(chuan) 承，包括對子女教育、自身退休計劃以及遺產(chan) 安排等方麵，需要更為(wei) 專(zhuan) 業(ye) 、全麵的思考。隻有當目光放得長遠，才能從(cong) 全局思考資產(chan) 配置和財富管理問題，可以理性麵對投資收益預期，並適度根據實際情況調整各階段計劃。
　　在這一過程中，將財富交給投資領域有所專(zhuan) 長的專(zhuan) 業(ye) 機構運營管理是理性的選擇，也是大勢所趨。既可以避免個(ge) 體(ti) 風險，又能夠優(you) 化整合市場上的所有資源，獲得利益最大化。