超級富豪如何破解富不過三代：財富傳承超越金錢

超級富豪如何破解富不過三代：財富傳(chuan) 承超越金錢

家族信托：“牆外開花香過牆內(nei) ”

文／羅梅芳

37%的高搜索淨值人士表示希望通過跨境資產(chan) 配置進行財富保障和風險分散，30%的高淨值人士已經實際進行了跨境資產(chan) 配置。家族信托儼(yan) 然成了中國家族企業(ye) 的“香餑餑”。

當信托產(chan) 品在財富管理市場“春風得意”之時，家族信托在國內(nei) 亦出現了抬頭之勢。雖然尚處於(yu) 起步階段，但家族信托在國際上早已做得風生水起。洛克菲勒家族、肯尼迪家族，都已借道家族信托、家族基金會(hui) 的財富傳(chuan) 承機製，成就了家族財富的基業(ye) 常青。不僅(jin) 如此，國內(nei) 那些先行的家族企業(ye) 也通過境外的家族信托力求達成各種“意願”。SOHO中國潘石屹、玖龍紙業(ye) 張茵、龍湖地產(chan) 吳亞(ya) 軍(jun) 等多位中國富豪都在境外設立了家族信托。

根據招商銀行與(yu) 貝恩公司聯合發布的《2013中國私人財富報告》顯示，約有三分之一的高淨值人士已經開始考慮財富傳(chuan) 承，而這一比例在超高淨值人士中更高，接近二分之一。從(cong) 產(chan) 品需求角度看，家族信托位於(yu) 首位，提及率接近40%。在超高淨值人群中，家族信托的需求更加旺盛，提及率超過50%，並且有超過15%的受訪超高淨值人士已經開始嚐試接觸家族信托。此外，37%的高淨值人士表示希望通過跨境資產(chan) 配置進行財富保障和風險分散，約30%的高淨值人士已經實際進行了跨境資產(chan) 配置。

由此可見，家族信托儼(yan) 然成了中國家族企業(ye) 的“香餑餑”。所謂的家族信托，按業(ye) 內(nei) 的共識，指的是以個(ge) 人作為(wei) 委托人，以家族財富的管理、傳(chuan) 承和保護為(wei) 目的的信托，受益人一般為(wei) 本家族成員。正如華寶信托財富管理中心總經理朱俊傑所說，“家族信托能夠實現個(ge) 人（家族）財富處理的專(zhuan) 業(ye) 化和社會(hui) 化。”縱觀各大富豪，有的利用家族信托在離婚糾紛中保護財產(chan) 安全、公司穩定，有的則實現了家族傳(chuan) 承的作用。如今，在中國家族客戶的心目中，家族信托地位已經日益凸顯。

家族信托是個(ge) 性化產(chan) 品

雖然家族信托在國內(nei) 剛剛起步，但是它卻是針對家族客戶的個(ge) 性化產(chan) 品。“家族信托是多目的的信托，其主要目的是傳(chuan) 承到指定的人，同時還附帶稅務的籌劃、信托財產(chan) 再投資等目的。在這樣的基礎上，信托機構為(wei) 客戶提供類似於(yu) 產(chan) 品模塊的服務。”華寶信托產(chan) 品創新與(yu) 研發中心總經理盧曉亮介紹，中國的家族財富信托的品種包括現金類家族信托和資產(chan) 類信托，其中絕大多數是現金類家族信托。而這兩(liang) 類家族信托，在信托機構的服務範圍內(nei) ，包含了五大服務模塊。

再投資的模塊。目前國內(nei) 積累的財富時間還很短，大部分家族都處於(yu) 創富階段，因此對於(yu) 再投資模塊非常重視。“無論是股權、房產(chan) 等資產(chan) ，信托機構會(hui) 根據家族客戶的投資偏好進行再運作，找到符合他們(men) 的投資管理方向。”盧曉亮介紹，比如由信托機構掌握控股權的再表決(jue) 和管理、房產(chan) 的出租、維修或是銷售環節，讓信托機構成為(wei) 對外投資的平台，以信托的名義(yi) 進行再投資。

公益基金模塊。不少一代的家族成員，在資產(chan) 到達一定程度時希望為(wei) 社會(hui) 做一些公益的事，並通過公益信托的平台進行交流。“在中國看重的是‘遠親(qin) 不如近鄰’，一般家族隔三代就是遠親(qin) ，也成了旁係。因此在中國同姓的人很多，但很多都不認識，而公益信托可以充當一條紐帶把所有的子子孫孫維係在一起。”朱俊傑介紹。

另外，由於(yu) 國內(nei) 和國外法律的規定，公益基金能夠享受稅收的優(you) 惠，在公益支出時也具有一定數額的抵值發票，在一定程度上，公益基金可以達到稅務籌劃的功能，這也成了公益信托基金受家族客戶青睞的原因。猶如盧曉亮所說的，“這樣一來，既可以滿足家族做公益的目的，又能發揮稅收籌劃的功能，同時還能有一個(ge) 平台維係家族成員之間的感情。”
專(zhuan) 項基金模塊。根據客戶的需求，信托機構一般會(hui) 為(wei) 家族客戶設置專(zhuan) 項方向的基金。“比如教育子女的基金、為(wei) 家族成員設立的養(yang) 老基金，根據客戶不同的需求，為(wei) 其量身定製的專(zhuan) 項基金，以便為(wei) 家族更好地服務。”盧曉亮說。

收費模式分層級
“術業(ye) 有專(zhuan) 攻”，在為(wei) 家族客戶提供信托服務時，信托機構根據信托服務的不同，收費也不一樣。其中比較核心的是設計產(chan) 品的費用。“為(wei) 家族信托進行頂層設計，實際上是為(wei) 家族客戶提供谘詢服務，這裏需要耗費較多的智力資源。”盧曉亮介紹，為(wei) 家族客戶進行產(chan) 品設計需要單獨收費，而且是一筆固定的費用，會(hui) 根據家族客戶的需求進行商定，如果不是簡單的投資管理和財產(chan) 轉移，這筆費用由於(yu) 折射不到投資收益的比例，所以收費不低。

投資運作的收費是重要的收費項目。盧曉亮介紹，投資管理人一般會(hui) 按業(ye) 績基準與(yu) 家族客戶按分成來收費，即按照幫助客戶獲取投資收益後，對投資收益進行分成。比如證券類的二八分成，而股權PE投資的比例會(hui) 更高。根據信托機構的不同，這種收費模式也不相同。“有的信托公司一定要有保底的費用，對於(yu) 投資管理比較有‘自信’的公司，就會(hui) 按分成比例。”
此外，家族信托中事務性管理的費用也占據了一塊重要的內(nei) 容。“在管理家族股權時，代表家族成員行使表決(jue) 權等內(nei) 容，由於(yu) 沒有體(ti) 現太多的智力的資源，其收費也不會(hui) 超過1%。”

國內(nei) 家族信托還不健全
對於(yu) 家族客戶而言，找信托機構打理家族業(ye) 務，“就等於(yu) 把身家都給了信托機構”。也正因此，其溝通成本比較高，“即便信托機構有國企和政府的背景，家族客戶也未必完全信任。”盧曉亮介紹，國內(nei) 信托機構在與(yu) 家族客戶溝通時，溝通環節複雜，溝通時間也都比較長。

而且，國內(nei) 對於(yu) 家族信托的配套製度未完全跟上，比較明顯的缺失是目前還沒有信托登記。信托機構在為(wei) 家族客戶進行服務時，家族客戶的財產(chan) 需要在信托公司登記成信托財產(chan) ，信托財產(chan) 與(yu) 委托人和受托人各自都能隔離。如果委托人有債(zhai) 務，或是受托人有債(zhai) 務都不能動用信托財產(chan) 。但遺憾的是，目前隻是《信托法》有規定信托財產(chan) 的隔離功能，而無法落實到正式的信托登記。在沒有信托登記的情況下，在操作層麵就會(hui) 有各種不足。

值得注意的是，由於(yu) 目前信托製度的不完善，現行的家族信托“優(you) 勢”在未來可能出現變化。