保監檢查險資信托投資 風險多集中於混業經營

保監會(hui) 近期對保險機構信托投資的數據集中分析和對12家保險公司現場檢查，並於(yu) 近日發布了《關(guan) 於(yu) 保險公司投資信托產(chan) 品風險有關(guan) 情況的通報》。

根據《通報》，[青島 注冊(ce) 香港公司服務]自從(cong) 去年放開信托這類非標投資門檻後，截至2014年二季度末累計投資餘(yu) 額2805億(yi) 元，占當季度末保險行業(ye) 總資產(chan) 的2.99%，較1季度末增加768億(yi) 元，增長37.7%，較上年末增加1363億(yi) 元，增長94.5%。包括78家保險公司（集團）共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司。

保監會(hui) 表示，總體(ti) 看來，保險資金投資信托總體(ti) 規模占行業(ye) 總資產(chan) 份額較小，且主要為(wei) 信用等級較高的AAA級產(chan) 品，風險基本可控，但是仍存在一些較為(wei) 突出的風險。

“主要是投資集中度、關(guan) 聯交易這兩(liang) 塊”，一位國有獨資保險公司研究員告訴經濟觀察網記者。

保險公司信托投資存在兩(liang) 個(ge) 集中，即“基礎資產(chan) 集中、交易對手集中”。

“基礎資產(chan) 集中”主要體(ti) 現在，近51%的信托投資集中於(yu) 房地產(chan) 和基礎設施等不動產(chan) 領域,房地產(chan) 和基礎設施投資分別達929億(yi) 元、492億(yi) 元，占比分別為(wei) 33.1%、17.5%。保監會(hui) 還特別點名了這塊占比過高的保險公司，比如合眾(zhong) 人壽、國華人壽、百年人壽、信泰人壽、永安財險、前海人壽、紫金財險、正德人壽等公司相關(guan) 投資占其信托投資的比例均在90%以上。

而“交易對手集中”則指近60%的信托計劃由上海國際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠信托和華能貴誠信托6家信托公司發行。

此外，保監會(hui) 檢查還發現，部分保險機構投資一家信托公司發行產(chan) 品規模占其信托投資的比例過高，如建信人壽、永誠財險、利安人壽、國華人壽、平安資產(chan) ，占比分別達到76%（建信信托）、40%（華能貴誠信托）、36%（江蘇國際信托）、36%（中江國際信托）和31%（平安信托）。

上述研究員表示，集中房地產(chan) 的投資風險最近都比較關(guan) 注。至於(yu) 基礎設施投資這一塊，他認為(wei) ，由於(yu) “新國十條”是鼓勵基礎設施投資的，因此之後有很多地方政府與(yu) 保險公司合作。但是因為(wei) 基礎設施投資與(yu) 地方政府債(zhai) 務平台有牽連，所以保監會(hui) 要把風險管控起來，但並不是不鼓勵基礎設施投資。

保監會(hui) 資金運用監管部市場監管處處長賈飆也讚同這一觀點，他認為(wei) ，目前信托產(chan) 品、高收益企業(ye) 債(zhai) 兌(dui) 付風險時有發生，基礎設施投資計劃涉及地方融資平台的占比達52.56%，而地方融資平台風險也不容忽視。“另一方麵，不動產(chan) 價(jia) 格下行可能引發償(chang) 付能力風險。”

據各地保監局網站及公開報道顯示，2014年上半年已有近20個(ge) 地方政府相關(guan) 部門在吸引保險資金投資方麵發力，其中上海、廣東(dong) 、山東(dong) 、江西等地最為(wei) 搶眼，險資以參與(yu) 債(zhai) 權計劃項目居多，部分項目甚至達到百億(yi) 元規模。

此外，上述研究員還指出，這裏被點名的大部分公司是跟自己股東(dong) 公司有關(guan) 聯交易。保監會(hui) 也表示，關(guan) 聯交易存在風險。一方麵關(guan) 聯交易金額占其信托投資比例較高，如幸福人壽、建信人壽、合眾(zhong) 人壽、利安人壽，占比分別達到94%、78%、64%、60%；另外保險機構與(yu) 融資人為(wei) 同一控股股東(dong) 控製的關(guan) 聯方，部分機構還與(yu) 信托公司、信用增級方等主體(ti) 具有關(guan) 聯關(guan) 係，保險機構通過投資信托產(chan) 品給融資人借款，用於(yu) 融資人房地產(chan) 投資、滿足流動性需求、受讓融資人持有的債(zhai) 權等用途，如合眾(zhong) 資產(chan) 、利安人壽、中華聯合財險。

對此，[杭州注冊(ce) 香港公司 服務] 上述研究員坦承，主要應該還是集團內(nei) 的混業(ye) 經營的關(guan) 係，有的集團公司不僅(jin) 有保險，還有信托公司、小貸公司，可能就是這個(ge) 集團內(nei) 交易的風險。

此外，保監會(hui) 明確表示，將對保險機構投資信托產(chan) 品進行持續監測，視情況定期或不定期向全行業(ye) 通報風險有關(guan) 情況。除此之外，保險公司內(nei) 部的自我整頓和風險認識風險把控也尤為(wei) 重要。有著混業(ye) 經營的集團公司應積極關(guan) 注該風險情況並進行自我體(ti) 檢，避免風險發生。