向默多克學習 擅用家族信托分配財富隔離風險

　　家族信托有啥用？不妨先來說兩(liang) 個(ge) 例子。

　　第一個(ge) 例子，企業(ye) 經驗難免會(hui) 遇到經濟周期，出現經營上的不善甚至破產(chan) 。可是，本該隻是企業(ye) 破產(chan) ，企業(ye) 家卻因為(wei) 沒有事先做好風險隔離，個(ge) 人資產(chan) 被無限卷入，甚至連配偶子女也被牽連，一家背上債(zhai) 務，連東(dong) 山再起的資本也耗完。然而，他們(men) 若能提前使用家族信托，企業(ye) 倒了，人還是富翁。

　　第二個(ge) 例子，默多克與(yu) 鄧文迪離婚，鄧文迪隻分得2000萬(wan) 美元資產(chan) ，與(yu) 默多克134億(yi) 美元總資產(chan) 相比完全不是一個(ge) 級別，離婚之事也未影響新聞集團的資產(chan) 和運營。這背後，就是家族信托的力量。相比之下，國內(nei) 很多企業(ye) 家離婚，從(cong) 公司運營到個(ge) 人資產(chan) ，都像被扒了一層皮。

　　風險隔離和家族財富代際間傳(chuan) 承，[廈門瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]是家族信托的兩(liang) 大強項。招商銀行私人銀行部常務副總經理王菁告訴《第一財經日報》記者，事實上，這也是國內(nei) 富人們(men) 接觸家族信托的主要訴求之一。

　　隨著中國的經濟發展和財富積累，近些年國內(nei) 家族信托的需求日漸增加。招商銀行和貝恩谘詢聯合發布的《2013年中國私人財富報告》(下稱《報告》)顯示，2012年中國高淨值人群數量超過70萬(wan) 人，共持有可投資資產(chan) 達22萬(wan) 億(yi) 元人民幣。

　　國內(nei) 商業(ye) 銀行和信托機構對此市場“蛋糕”虎視眈眈。2013年年初，平安信托率先成立家族信托；2013年5月，招行正式簽約首單財富傳(chuan) 承家族信托，目前招行家族信托累計簽約已超過20單，客戶需求跟蹤案例近200個(ge) 。

　　如何風險隔離？

　　所謂風險隔離，即是通過信托框架將傳(chuan) 承資產(chan) 從(cong) 個(ge) 人資產(chan) 剝離，以避免未來在個(ge) 人或企業(ye) 遇到風險或倒閉時，個(ge) 人資產(chan) 被無限卷入，同時避免離婚等家族事件對企業(ye) 經營和資產(chan) 造成影響。

　　操作上，據王菁介紹，委托人(客戶)將個(ge) 人資產(chan) 托付給受托人(信托公司)後，資產(chan) 就歸於(yu) 信托公司名下。從(cong) 法律上看，在信托期限內(nei) ，這部分財產(chan) 是信托財產(chan) ，而非個(ge) 人財產(chan) ，客戶失去了對這部分財產(chan) 的控製權。即便客戶的公司遇到融資困境，也不能直接從(cong) 信托資產(chan) 裏拿出一部分給公司使用，也不能以此作為(wei) 抵押獲取銀行貸款。

　　根據《信托法》第十五條規定，設立信托後，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chan) 時，委托人不是唯一受益人的，信托存續，信托財產(chan) 不作為(wei) 其遺產(chan) 或者清算財產(chan) 。

　　盡管如此，《信托法》近十年來未曾修訂，從(cong) 法律條文看，其對家族信托的規定並不明確，即存在一定的法律風險。此前也有業(ye) 內(nei) 人士擔憂在私有財產(chan) 保護不完善的情況下是否能做到真正的風險隔離，也正是因此，包括招行在內(nei) 的幾家金融機構雖早早開展私人銀行業(ye) 務，但並未啟動家族信托。

　　直到去年，雖然法規尚待修訂，但從(cong) 判例參考角度，[福州瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港公司]法律依據開始明朗。王菁稱：“近三年來，國內(nei) 信托業(ye) 務發展非常迅速，當出現法律爭(zheng) 議時，高院給出了判例，相當於(yu) 通過司法解釋界定了信托財產(chan) 權等的合法性。”也正是據此，招行破冰國內(nei) 的家族信托業(ye) 務。

　　資產(chan) 範疇待拓

　　家族信托還有一大功能，就是預先設置好家庭成員間的財富傳(chuan) 承分配方案。這樣，即便委托人家族間的人事遭遇變動或是下一代沒想象中“爭(zheng) 氣”，家族財富的分配和傳(chuan) 承都能進行強勢調劑。

　　在財富傳(chuan) 承方麵，王菁說，國內(nei) 富豪們(men) 的需求是“通過信托方式合理安排財產(chan) 分配，解決(jue) 財富傳(chuan) 承及企業(ye) 繼承的問題，既防止年輕人因為(wei) 獲得大筆財富而學壞，或缺少投資風險判斷經驗而虧(kui) 損巨大，又能保障下一代衣食無憂”。

　　不過，意願是美好的，像招行這樣的領頭羊在人才培養(yang) 、工具使用上已經趨於(yu) 成熟，但不得不提的行業(ye) 現狀是，由於(yu) 目前中國法律的一些界定問題以及缺乏全國範圍的房地產(chan) 資產(chan) 管理合作夥(huo) 伴，不少金融機構目前納入家族信托的資產(chan) 還隻限於(yu) 金融資產(chan) 。但國外真正意義(yi) 上的信托管理則包括了現金、金融資產(chan) 、股權、房產(chan) 等資產(chan) 的分配和繼承。

　　在國外，家族信托的一個(ge) 重要功能就是托管家族企業(ye) 股權，實現傳(chuan) 承，例如默多克的家族信托基金持有新聞集團超過38.4%擁有投票權的B類股票，實現了家族對新聞集團的控製。

　　不過，國內(nei) 的銀行也在尋求突破。王菁介紹，招行下一步將會(hui) 納入未上市公司股權進入信托資產(chan) 。