信托轉型何處是路？ 家族信托的三大難題

　　“對信托來講，不管人家是夏天、秋天還是冬天，信托永遠有春天。有春天就有生機，就有商機，當然還有玄機。”銀監會(hui) 主席助理楊家才在2014年中國信托業(ye) 年會(hui) 上如此表示，而“這個(ge) 玄機就是你的技術技巧，有沒有做好這個(ge) 業(ye) 務的真實本領，有沒有這個(ge) 金剛鑽，否則的話你隻能過冬天、貓冬寒。”

　　1月11日，在清華大學五道口金融學院與(yu) 北京市京都律師事務所主辦的股權信托研討會(hui) 上，中誠信托副總經理湯淑敏向本報記者表示，信托業(ye) 在經過了野蠻擴張之後，都麵臨(lin) 著一個(ge) 轉型的選擇，與(yu) 家庭財產(chan) 傳(chuan) 承密切相關(guan) 的家族信托，是信托業(ye) 回歸本源的業(ye) 務發展方向之一。

　　而家族信托的藍海，[如何在青島注冊(ce) 香港公司服務] 迄今隻有幾家信托公司推出了試水項目，家族信托為(wei) 何在國內(nei) 難以出現規模性複製，又為(wei) 何讓迫切需要轉型與(yu) 創新的信托公司舉(ju) 棋不定呢？

　　待發掘的“金礦”

　　2015年伊始，被認為(wei) 暗含了今年信托業(ye) 監管理念和發展走勢的八項責任已開始發酵。

　　根據2014年信托業(ye) 協會(hui) 上傳(chuan) 遞出的聲音，信托業(ye) 今年的業(ye) 務細分領域將通過深化改革，設立全資專(zhuan) 業(ye) 子公司來做專(zhuan) 做精，比如家族信托子公司、並購信托子公司、海外信托子公司和專(zhuan) 業(ye) 銷售子公司。

　　銀監會(hui) 非銀部主任李伏安指出，信托公司目前至少有四個(ge) 可行性轉型方向：家族信托業(ye) 務；合規的投資業(ye) 務，包括股權投資和PE並購投資；信貸資產(chan) 證券化業(ye) 務及公益信托業(ye) 務。

　　盡管從(cong) 過去一年來看，上述四個(ge) 轉型方向在2014年均有所突破，但實際上，家族信托被認為(wei) 是信托業(ye) 轉型最有望率先落地的。

　　來自平安信托聯合麥肯錫公司發布的《中國信托行業(ye) 發展研究報告 (2013)》指出，隨著中國經濟的發展，社會(hui) 居民收入以前所未有的速度快速增長，積累了大量私人財富。也因此，未來十年將是中國私人財富管理業(ye) 務發展的“黃金十年”。其中家族信托作為(wei) 信托業(ye) 的發展本源，也將成為(wei) 信托公司未來轉型的主要方向之一。

　　“家族信托的前景在中國市場很廣闊，這主要有兩(liang) 個(ge) 方麵因素，一方麵是高淨值人群的不斷增加，對家族信托的潛在需求越來越多，而通過信托安排家產(chan) 的做法，被中國的富人們(men) 所認知；另一方麵，是監管部門對家族信托業(ye) 務開展的支持和鼓勵。”湯淑敏表示。

　　其實從(cong) 2013年起，不少信托機構就開始探索家族信托，目前，包括平安信托、外貿信托、北京信托等多家信托公司都相繼成立了家族信托業(ye) 務團隊，並陸續做了首單業(ye) 務，而上海信托等實力較強的公司則成立了家族信托辦公室。

　　三大難題待解

　　值得注意的是，盡管家族信托已經成為(wei) 多家信托公司的轉型方向之一，但這片藍海卻並沒有看起來那麽(me) 美。

　　西藏信托有限公司總經理查鬆直言，信托業(ye) 目前人均300萬(wan) 的淨利潤，幾乎是全國所有行業(ye) 裏最高的，從(cong) 2009年的一萬(wan) 億(yi) 到去年年末的13.4萬(wan) 億(yi) ，這樣的增速在其他任何行業(ye) 裏幾乎都看不到，“但現在要轉變路徑依賴，去做管理型信托，去做自己沒有太多把握的管理型股權信托類，我認為(wei) 是有難度的。”

　　更重要的是，現在信托公司從(cong) 業(ye) 人員33歲的平均年齡，將巨額的資金交給這樣年輕的團隊管理，一方麵比較難以獲得市場的理解，另一方麵能否管好也是一個(ge) 未知數，所以，股權信托，尤其是以家族傳(chuan) 承相關(guan) 的股權信托，目前是一個(ge) 值得探索的領域，因為(wei) 沒有製度可以保證基業(ye) 常青。

　　一家信托公司的項目經理向記者表示，“其實現在不說家族信托本身的周期長或是複雜的設計，僅(jin) 僅(jin) 是可能遇到的法律風險，國內(nei) 可能都沒有多少人懂，因為(wei) 畢竟這個(ge) 業(ye) 務在國內(nei) 剛剛起步。”

　　據悉，目前國內(nei) 的家族信托形式主要以資金信托為(wei) 主，主要功能是財富傳(chuan) 承及風險隔離，受製於(yu) 多重因素，其他財產(chan) 形式及功能仍有待發展。

　　京都律師事務所金融部總監韓良在接受記者采訪時就表示，家族信托業(ye) 務在國內(nei) 開展之所以較為(wei) 困難，主要有三個(ge) 方麵的原因，“一是信托財產(chan) 的登記製度尚不健全；二是《信托法》未就股權資產(chan) 的管理作出明確規定，如家族信托采用信托持股的架構，則無法對企業(ye) 的所有權、管理權及分紅權的清晰劃分提供法律依據；三是稅收製度，也就是稅費問題，以不動產(chan) 設立家族信托為(wei) 例，不動產(chan) 的所有人將變更為(wei) 受托人，而在大陸，房屋產(chan) 權變更一律視為(wei) 交易從(cong) 而收取高額稅款，所以將會(hui) 增加稅費成本，如此高的稅費成本也加大了家族信托在大陸開展的困難。”

　　不過，在湯淑敏看來，[如何在廈門注冊(ce) 香港公司服務]盡管《信托法》或者其他法律發展尚需完善，但現行的信托立法為(wei) 開展家族信托依然提供了強大的法律支持，“第一是信托概念和國外一致；第二是信托財產(chan) 的形式沒有硬性規定。”

　　未來家族信托想要獲得更好地發展，可以從(cong) 四個(ge) 方麵考慮，“第一個(ge) 是完善立法，確保實施；第二個(ge) 是開放離岸市場，放寬境外業(ye) 務範圍，幫助高淨值客戶實現需求；第三個(ge) 是建立行業(ye) 評級和信托產(chan) 品評級；第四個(ge) 是加強人才培養(yang) ，增強管理能力。”湯淑敏表示。