私募股權投資基金公司設立方案和程序

私募股權投資基金公司設立方案和程序

私募股權投資基金公司設立方案

一、基金的架構

當前國內(nei) 的私募股權投資基金主要有三種組織架構：公司製、合夥(huo) 製和信托製。本方案一並介紹該三種架構，並簡要比較三種架構的特點。根據國際成功的經驗和國內(nei) 基金的發展趨勢，我們(men) 建議優(you) 先選擇合夥(huo) 製架構。

（一）架構

1、架構一：公司製

公司製基金的投資者作為(wei) 股東(dong) 參與(yu) 基金的投資、依法享有《公司法》規定的股東(dong) 權利，並以其出資為(wei) 限對公司債(zhai) 務承擔有限責任。基金管理人的存在可有兩(liang) 種形式：一種是以公司常設的董事身份作為(wei) 公司高級管理人員直接參與(yu) 公司投資管理；另一種是以外部管理公司的身份接受基金委托進行投資管理。

2、架構二：有限合夥(huo) 製

合夥(huo) 製基金很少采用普通合夥(huo) 企業(ye) 形式，一般采用有限合夥(huo) 形式。有限合夥(huo) 製基金的投資人作為(wei) 合夥(huo) 人參與(yu) 投資，依法享有合夥(huo) 企業(ye) 財產(chan) 權。其中的普通合夥(huo) 人代表基金對外行使民事權利，並對基金債(zhai) 務承擔無限連帶責任。其他投資者作為(wei) 有限合夥(huo) 人以其認繳的出資額為(wei) 限對基金債(zhai) 務承擔連帶責任。從(cong) 國際行業(ye) 實踐來看，基金管理人一般不作為(wei) 普通合夥(huo) 人，而是接受普通合夥(huo) 人的委托對基金投資進行管理，但兩(liang) 者一般具有關(guan) 聯關(guan) 係。國內(nei) 目前的實踐則一般是基金管理人擔任普通合夥(huo) 人。

3、架構三：信托製

信托製基金由基金持有人作為(wei) 委托人兼受益人出資設立信托，基金管理人依照基金信托合同作為(wei) 受托人，以自己的名義(yi) 為(wei) 基金持有人的利益行使基金財產(chan) 權，並承擔相應的受托人責任。

（二）不同架構的比較

三種不同基金的架構之間在投資者權利、稅收地位、信息披露、投資者規模限製、出資進度及責任承擔等方麵具有不同的特點。本方案僅(jin) 簡要介紹各架構在投資者權利和稅收地位方麵的差別。

1、投資者權利

一般而言，公司製下，基金的投資人不能幹預基金的具體(ti) 運營，但部分投資人可通過基金管理人的投資委員會(hui) 參與(yu) 投資決(jue) 策。有限合夥(huo) 製下，基金管理人（普通合夥(huo) 人）在基金運營中處於(yu) 主導地位；有限合夥(huo) 人部分可以通過投資委員會(hui) 參與(yu) 投資決(jue) 策，但一般通過設立顧問委員會(hui) 對基金管理人的投資進行監督。信托製下，投資人基本上難以幹預到受托人（基金管理人）的投資決(jue) 策。

2、稅收地位

從(cong) 稅收地位來看，公司製基金存在雙重納稅的缺點：基金作為(wei) 公司需要繳納公司所得稅，但符合財政部、國家稅務總局及國家發改委有關(guan) 規定的公司製創業(ye) 投資企業(ye) 可以享有一定的稅收優(you) 惠；在收益以紅利形式派發給投資者後，投資者還須繳納收入所得稅。合夥(huo) 製和信托製的基金則不存在雙重納稅問題，基金本身不是納稅主體(ti) ，投資者在獲得投資收益後才自行繳納收入所得稅；該等投資者是否享受創業(ye) 投資企業(ye) 的稅收優(you) 惠有待谘詢當地稅務部門。

（一）建議

從(cong) 國際行業(ye) 實踐和國內(nei) 發展趨勢來看，有限合夥(huo) 製是基金組織形式較為(wei) 合適的選擇。有限合夥(huo) 製基金可以進行靈活有效的資產(chan) 配置和運營管理，可以自動實現較為(wei) 合理的利潤分配模式，降低投資人的稅賦，從(cong) 而實現價(jia) 值的最大化。因此，建議設立基金時優(you) 先考慮有限合夥(huo) 製。

一、基金設立構想

從(cong) 建立有限合夥(huo) 製基金的設想出發，基金的設立可以按照以下步驟和結構進行：

（一）組建投資管理公司

投資管理公司應由主要發起人或其下屬企業(ye) 、當地較為(wei) 知名的企業(ye) 和未來基金的管理團隊（兩(liang) 到三名資深專(zhuan) 業(ye) 人士構成）共同出資設立，注冊(ce) 資本最好有人民幣3000萬(wan) 元，以符合國家發改委備案和享受稅收優(you) 惠要求。管理公司設立後應報省級發改委備案。

投資管理公司將作為(wei) 未來基金的普通合夥(huo) 人（管理人）和作為(wei) 未來基金的有限合夥(huo) 人的其他投資人共同出資設立基金。

（二）設立基金

1、基金規模：人民幣【】億(yi) 元左右，向特定投資人募集。可從(cong) 小規模做起，做出成績和聲譽，以有利於(yu) 以後募資、設立新基金，形成長期滾動發展。

2、出資方式：建議一次性出資。基金可采取承諾製和一次性出資。承諾製下，投資人一般先支付20%的認購資金，其他資金則根據普通合夥(huo) 人的項目投資或繳納管理費通知按比例繳付。一次性出資的，投資人則須在基金設立時一次性全額繳付認繳資金。一次性繳付的優(you) 點是保證基金資金立即到位，未來投資有資金保障；缺點是在當前經濟形勢下，投資人可能短缺資金。也可考慮采取折中方式：企業(ye) 、機構投資者采取承諾製出資，個(ge) 人投資者則一次性出資。

3、投資人：

（1）投資管理公司：可出資1－10%，並擔任普通合夥(huo) 人（基金管理人）；

（2）主要發起人或其下屬企業(ye) ：出資3000萬(wan) 元或以上，以帶動其他投資人投資；

（3）當地知名企業(ye) 、機構或個(ge) 人投資人；

（4）其他地區的投資人。

4、最低出資額：企業(ye) 、機構：[500]萬(wan) 元；個(ge) 人：[100]萬(wan) 元。

5、基金注冊(ce) 地：【北京】。

6、投資方向：【生態、休閑、高尚型】社區及房地產(chan) 開發項目。

7、投資限製：麵向全國，也可限定：省內(nei) 的投資金額占基金規模不少過【50】%、但應低於(yu) 【60】%;基金一般采取與(yu) 其它投資人聯合投資的方式，不謀求控股地位；單一項目的投資金額不超過基金規模的10%；單一行業(ye) 的投資金額不超過基金規模的30%。

8、基金存續時間：【6】年，經合夥(huo) 人同意最多延長【3】年。

9、退出方式：股權轉讓、上市、公司/原股東(dong) /管理層回購

10、普通合夥(huo) 人（管理人）：投資管理公司

11、投資決(jue) 策委員會(hui) /管理團隊：（投資管理公司其他股東(dong) 和主要有限合夥(huo) 人委派人士……….）。

12、顧問委員會(hui) ：由主要投資人組成。

13、管理費用：為(wei) 每年底基金資產(chan) 淨值的【2.5】%，按季度支付。

14、利益分成：采取“保底+分成”方式，即保證投資人一個(ge) 固定的回報率（一般為(wei) 10%），10%以上部分由投資人和管理人按照浮動比例分成。

15、信息披露：季度財務報告（未經審計）；年度財務報告（審計）。

16、合夥(huo) 人會(hui) 議：年度會(hui) 議。

二、工作計劃

（一）政府支持：基金設立應爭(zheng) 取政府，取得政府出台配套的優(you) 惠政策，包括但不限於(yu) 撥備或安排配套資金（如當地政府也投資）、鼓勵投資當地房地產(chan) 項目、減免企業(ye) 所得稅、退還管理團隊部分或全部個(ge) 人所得稅、政府登記（審批，如有）便利。

（二）設立投資管理公司：預核公司名稱、公司章程、出資、驗資、登記設立、向省級發改委備案。

（三）基金設立：製訂招募基金計劃、募集資金、簽署認購協議及合夥(huo) 人協議、設立基金、認繳資金按約定到位。

（四）投資：物色合格目標公司、內(nei) 部投資決(jue) 策、陸續向目標公司注入資金。

我們(men) 期待著發揮我們(men) 在私募股權投資方麵的經驗和智力優(you) 勢，與(yu) 投資人在私募股權投資基金的設立與(yu) 運作方麵展開積極、有效的合作。