私募股權基金起源

私募股權基金起源

私募股權基金起源於(yu) 美國。19世紀末20世紀初，有不少富有的私人銀行家通過律師、會(hui) 計師的介紹和安排，將資金投資於(yu) 風險較大的石油、鋼鐵、鐵路等新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，這類投資完全是由投資者個(ge) 人決(jue) 策，沒有專(zhuan) 門的機構進行組織，這就是私募股權基金的雛形。

現代私募股權投資（Private Equity，簡稱“PE”）產(chan) 業(ye) 先後經曆了4個(ge) 重要時期的發展。1946～1981年的初PE時期，一些小型的私人資產(chan) 投資以及小型企業(ye) 對私募的接觸使PE得到起步。1982～1993年的第一次經濟蕭條和繁榮的循環使PE發展到第二個(ge) 時期，這一時期的特點是出現了一股大量以垃圾債(zhai) 券為(wei) 資金杠杆的收購浪潮，並在20世紀80年代末90年代初在幾乎崩潰的杠杆收購產(chan) 業(ye) 環境下仍瘋狂購買(mai) 著名的美國食品煙草公司雷諾納貝斯克（RJR Nabisco）中達到高潮。PE在第二次經濟循環（1992～2002年）中得到洗滌並經曆了其第三個(ge) 時期的進化。

這一時期的初期也就是20世紀90年代初期逐漸浮現出一係列金融和經濟現象，比如儲(chu) 蓄和貸款危機，內(nei) 幕交易醜(chou) 聞以及房地產(chan) 業(ye) 危機。這一時期出現了更多製度化的私募股權投資企業(ye) ，並在1999～2000年的互聯網泡沫時期達到了發展的高潮。2003～2007年成為(wei) PE發展的第四個(ge) 重要時期，全球經濟由之前的互聯網泡沫逐步走弱，杠杆收購也達到了空前的規模，從(cong) 而使私募企業(ye) 的製度化也得到了空前的發展。從(cong) 2007年美國黑石集團（Blackstone Group）的IPO中我們(men) 可以得到充分的印證。

國際私募股權投資基金經過50多年的發展，成為(wei) 僅(jin) 次於(yu) 銀行貸款和IPO的重要融資手段。國際私募股權投資基金規模龐大，投資領域廣闊，資金來源廣泛，參與(yu) 機構多樣。西方國家私募股權投資基金占其GDP份額已達到4%～5%。迄今為(wei) 止，全球已有數千家私募股權投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、德州太平洋、高盛、美林等機構是其中的佼佼者。