貨幣市場暫時恢複平靜美聯儲仍保持警惕

在上周出現動蕩之後，美國貨幣市場現在可以喘口氣了，但美聯儲(chu) 仍保持警惕，並且正在研究市場動蕩可能對央行和金融係統產(chan) 生的影響。

周一，回購協議利率保持穩定。此前，市場利率曾出現空前飆升，隨後在上周晚些時候穩定下來。周一，旨在保持融資市場平穩的美聯儲(chu) 每日操作自上周二以來首次認購不足，可能暗示壓力有所緩和。

“現在確實讓人感到平靜，但是在我們(men) 了解美聯儲(chu) 下一步將要做什麽(me) 前，平靜的背後也有不安，”道明證券美國高級利率策略師Gennadiy Goldberg說。“問題不在於(yu) 接下來的三到六天內(nei) 會(hui) 發生什麽(me) ，而是接下來的三到六個(ge) 月中會(hui) 發生的事情。”

上周的動蕩讓人們(men) 開始關(guan) 注銀行準備金，關(guan) 注美聯儲(chu) 是否在縮減其證券持有量方麵走得太遠，以及美聯儲(chu) 何時會(hui) 開始恢複擴大資產(chan) 負債(zhai) 表以適應經濟增長的需求。

“官員們(men) 將繼續密切監控和分析事態發展”，紐約聯儲(chu) 主席威廉姆斯(John Williams)周一在該行聯合主辦的一個(ge) 美國國債(zhai) 市場會(hui) 議上表示。“政策製定者們(men) 將評估其對適當的準備金水平，以及恢複美聯儲(chu) 資產(chan) 負債(zhai) 表自然增長的時機方麵的含義(yi) 。 ”

市場動蕩也凸顯出一些問題，那就美聯儲(chu) 是否應該落實一項常備工具以控製回購利率，而不是目前正在使用的臨(lin) 時措施。

前紐約聯儲(chu) 主席杜德利(William Dudley)表示，官員們(men) 可能會(hui) 認真考慮常備回購工具，他還預計美聯儲(chu) 將再次開始購買(mai) 美國國債(zhai) 。

據ICAP，隔夜一般抵押品回購利率周一早間報1.92%。9月17日，由於(yu) 銀行係統中的現金準備金仍與(yu) 交易商資產(chan) 負債(zhai) 表上的證券量不平衡，該利率躍升至10%，達到通常水平的四倍左右。

利率的飆升促使美聯儲(chu) 從(cong) 上周二開始每天進行高達750億(yi) 美元的隔夜回購操作。這是美聯儲(chu) 十年來沒有使用過的工具。上周的最後三天，該工具的使用達到了最大水平，但周一下降到658億(yi) 美元。

美聯儲(chu) 將繼續進行每個(ge) 交易日多達750億(yi) 美元的隔夜回購操作直到10月10日，以幫助將聯邦基金利率保持在目標範圍內(nei) 。美聯儲(chu) 還將在周二進行三次14天期定期回購操作中的第一次，總計金額將至少為(wei) 300億(yi) 美元。

與(yu) 此同時，聯邦基金利率也保持穩定。截至上周五該利率持平於(yu) 1.90%。處於(yu) 美聯儲(chu) 1.75%至2%的區間內(nei) 。這與(yu) 上周初的情況形成了鮮明對比，當時融資市場動蕩推動基準利率超過了決(jue) 策者設定的目標水平。