美聯儲真的降息對市場有何影響

美東(dong) 時間7月10日周三（北京時間7月11日），美聯儲(chu) 主席鮑威爾的證詞再次暗示了降息的預期，受此影響，以股票為(wei) 代表的風險資產(chan) 表現搶眼，美股三大股指均收漲。

鮑威爾暗示了什麽(me) ？

鮑威爾在周三的國會(hui) 證詞中表示：

“盡管美國6月就業(ye) 市場表現良好，新增22.4萬(wan) 個(ge) 就業(ye) 崗位，但這無法改變美國經濟前景麵臨(lin) 諸多風險的事實。”

“近日美國的商業(ye) 投資有所放緩，特別是在經濟前景不確定性依然存在的情況下。”

其實，這都不能算暗示了，這就是明示啊。鮑威爾的意思說白了就是即使短期看尚可樂(le) 觀，但長期來看還是對未來經濟增長前景感到擔憂。

鮑威爾之所以這麽(me) “暗示”其實並非空穴來風。5月份美國的非農(nong) 數據讓人大跌眼鏡，此外製造業(ye) 和服務業(ye) 的PMI數據，不管是製造業(ye) 在今年二季度中都在逐月下降。曆史數據告訴我們(men) ，PMI下滑往往伴隨著降息，而從(cong) 圖表來看，似乎萬(wan) 事俱備隻欠東(dong) 風。

市場短期看資金麵，長期看基本麵。資金麵就是美聯儲(chu) 的貨幣政策，而基本麵就是經濟數據，就是決(jue) 定美聯儲(chu) 貨幣政策的決(jue) 定性因素。所以，近期美股的上漲行情其實更多來自於(yu) 上一次降息預期（比如6月7日美國5月非農(nong) 數據不及預期時，美股依然收漲），並非基本麵的完全好轉，既然經濟無好轉，那麽(me) 貨幣政策也必須要適應經濟，做相應的調整。

美聯儲(chu) 真要降息的話，有何影響？

大類資產(chan) 方麵，最直接受到提振的則是股市。此次消息一出，美股三大股指收漲，這主要因為(wei) 降息有利於(yu) 降低上市公司和市場融資成本，這對於(yu) 各國股市的影響邏輯都是一樣的。至於(yu) A股，目前增量資金主要還是來自於(yu) 外資，比如6月份就業(ye) 數據轉好後，北上資金出現了連續淨流出，人民幣也出現了貶值跡象。因此美聯儲(chu) 的降息可以使得有更多的外圍資金流入A股，構成利好。

其次是債(zhai) 市，比如此次鮑威爾的降息言論，使得美國10年期、5年期、2年期國債(zhai) 收益率均跳水，美債(zhai) 價(jia) 格上漲。但大宗商品往往表現比較一般，因為(wei) 其價(jia) 格與(yu) 經濟基本麵和宏觀需求的關(guan) 係非常大。

地域方麵，往往新興(xing) 市場的表現更加敏感，因為(wei) 新興(xing) 市場國家的貨幣受美元影響比較大（發達國家貨幣有一定的國際結算地位，可以相應對衝(chong) 美元的壟斷影響），一定程度上也反映出中國可能對未來美聯儲(chu) 的降息動作做出較大反應，比如跟隨降息或降準，釋放流動性。

無論怎樣，對於(yu) 降息，美聯儲(chu) 已經從(cong) 此前的意見分歧到意見統一，7月降息窗口的開啟，不出意外的話，基本無懸念了。

需要注意的是，在曆次美聯儲(chu) 加息或降息前，市場總會(hui) 把加息或降息預期提前反應，這次也不例外，不過這次傳(chuan) 遞的信號我想需要再次簡單總結一下：

1、對於(yu) 創新高的美股來說，風險正在積累，值得警惕；

2、因此即使7月份降息，或者全球的降息潮，也不可能像2008年那樣開啟全球貨幣政策寬鬆拐點，因為(wei) 美國經濟本身的風險還不至於(yu) 需要大規模的寬鬆來維持。

文章來源-新浪財經