外匯局：人民幣短期波動非趨勢性貶值

非美貨幣賬麵貶值等因素致外儲(chu) 下降

近日，人民幣對美元匯率連續走低。人民幣對美元中間價(jia) 10日報6.4236，再創四年來新低。國家外匯管理局國際收支司副司長王春英在10日舉(ju) 行的四季度外匯管理政策新聞發布會(hui) 上表示，[英國注冊(ce) 公司]人民幣對美元雙邊匯率的短期波動不宜視為(wei) 人民幣趨勢性貶值，應多看人民幣對一籃子貨幣的多邊匯率和更長期一點的走勢。

王春英表示，從(cong) 目前監測情況看，近期在市場供求方麵的壓力確實稍微大了一些，但所謂人民幣匯率雙向波動，必然是一段時間往上走、一段時間往下走。從(cong) 匯率的變動幅度看，目前人民幣波動率與(yu) 全球主要貨幣相比都處於(yu) 較低水平。

外匯局綜合司司長王允貴認為(wei) ，對人民幣匯率波動需要正確看待。匯率波動是匯率形成機製市場化改革的正常結果。這種波動性既反映國內(nei) 供求，也反映國際金融市場 的變化。11月以來，人民幣對美元走貶，主要是因為(wei) 美元走強。英鎊、日元、歐元等對美元都有比較大的貶值，人民幣肯定也會(hui) 有所體(ti) 現。

一些投行的分析報告稱，中國為(wei) 人民幣加入國際貨幣基金組織[微博]SDR貨幣籃子，將人民幣匯率穩定在過高水平。人民幣成功入籃後，必然麵臨(lin) 大幅貶值趨勢。王允貴表示，這種猜測性的結論沒有根據，也不嚴(yan) 謹，建議市場進行更加理性的分析。完整地判斷匯率波動應更多看市場供求和國際收支。目前我國國際收支非常穩健，全年有超過5000億(yi) 美元貿易順差和1000多億(yi) 美元外商來華直接投資。我國的經濟和市場的基本麵是穩健的，不存在人民幣匯率長期貶值的基礎。

對於(yu) 11月外匯儲(chu) 備下降的成因，王允貴認為(wei) ，這與(yu) 非美貨幣賬麵貶值等因素相關(guan) 。

王允貴表示，初步判斷，儲(chu) 備下降有幾方麵成因：第一，來自於(yu) 儲(chu) 備中的非美元貨幣對美元折算的賬麵損失。外匯儲(chu) 備是按照安全、流動、保值增值三原則做的，外匯局這些年在三原則下力推外匯儲(chu) 備多元化經營。在多元化經營中，不可能把外匯儲(chu) 備都放在美元資產(chan) ，所以在儲(chu) 備中有歐元、英鎊、日元等其他貨幣資產(chan) 。受美元強勢影響，這些貨幣在11月對美元出現較大幅度貶值。11月末，歐元對美元較10月末貶值4%，英鎊對美元貶值2.4%，日元對美元貶值2%，這些貨幣對美元出現貶值，導致儲(chu) 備資產(chan) 中非美元貨幣資產(chan) 出現以美元計價(jia) 的賬麵損失。反過來，前些年美元貶值時，儲(chu) 備資產(chan) 也有增值的情況。

另外，今年國家在“一帶一路”戰略指引下，加大了“走出去”的政策支持。在這個(ge) 過程中，外匯儲(chu) 備參與(yu) 了一些“走出去”項目的融資。

這些融資按照國際貨幣基金組織關(guan) 於(yu) 外匯儲(chu) 備的定義(yi) ，也會(hui) 從(cong) 外匯儲(chu) 備規模內(nei) 調整至規模外，這也是正常的。從(cong) 我們(men) 觀察到的情況來看，一個(ge) 好的結果是，[注冊(ce) BVI公司]當國家的外匯儲(chu) 備資產(chan) 下降時，民間對外資產(chan) 金額在增加。央行[微博]的外匯儲(chu) 備資產(chan) 減少，這些資產(chan) 到了民間，變成了境內(nei) 企業(ye) 在海外擁有的資產(chan) ，這也是符合整個(ge) 國家戰略的，有利於(yu) 國家“走出去”戰略的平穩運行。

他表示，過去一段時間，由於(yu) 美元強勢，造成人民幣相對弱勢。部分企業(ye) 機構為(wei) 了避險，做了一些套期保值，也加快了外債(zhai) 購匯還債(zhai) 還貸等動作。

對於(yu) 美元未來可能加息對國內(nei) 的影響，王允貴表示，無論美元是否在12月加息，美元加息都是一個(ge) 漸進的過程。這個(ge) 過程中，中國的改革開放也將不斷深化，貿易和投資競爭(zheng) 力依然很強，經常項目保持較大順差，如今年以來貿易順差已超過5000億(yi) 美元。在這種情況下，美元加息對跨境資本流動會(hui) 有短期的擾動，但從(cong) 長期看，國際收支和跨境資本流動應該是穩健的。真正影響跨境資本流動的因素是中國改革開放。隨著中國經濟的雙向開放，中國企業(ye) 的競爭(zheng) 力會(hui) 越來越經得起國際的檢驗，我國國際收支結構應該會(hui) 保持長期相對比較穩健的水平。所以美元加息對跨境資本流動有影響，但不會(hui) 非常顯著。