地緣風起避險滋生 美元回落油價難寧

　　周二(11月24日)在本周美國感恩節假期前，市場整體(ti) 交投清淡，投資者紛紛調整頭寸，美元亦回落調整。不過土耳其擊落俄羅斯戰機的消息卻使得地緣政治局勢引發了市場的特別關(guan) 注，避險情緒因此升溫，歐洲股市受到打壓，黃金價(jia) 格因此受到提振，同時原油價(jia) 格也因為(wei) 地緣局勢緊張而反彈回升。

　　具體(ti) 市場上，美元從(cong) 八個(ge) 月高點回落，[德國注冊(ce) 公司]避險情緒升溫使得風險貨幣美元遭到拋售，當日經濟數據好壞參半影響有限，在周四美國假日前，市場調整頭寸；歐元兌(dui) 美元反彈回升至1.0650，受到良好的德國數據支撐；現貨金價(jia) 上揚1%，因美元走軟和土俄局勢緊張；油價(jia) 反彈至兩(liang) 周高位，受中東(dong) 局勢緊張和美國汽油上漲提振，API原油庫存增加限製漲幅。

　　美元從(cong) 八個(ge) 月高點回落，避險情緒升溫使得風險貨幣美元遭到拋售，當日經濟數據好壞參半影響有限，在周四美國假日前，市場調整頭寸。

　　俄羅斯和土耳其緊張局勢激發避險，這施壓風險貨幣美元。土耳其軍(jun) 方在接近敘利亞(ya) 邊境地區擊落了一架戰鬥機。土耳其政府表示，這架俄羅斯戰鬥機侵犯了土耳其領空，並忽視警告訊號、拒絕返航。俄羅斯表示，該國一架蘇-24戰鬥機被擊落，是被空對空火箭擊落的。

　　消息發布後，土耳其股市和俄羅斯股市紛紛下跌2%。俄羅斯克裏姆林宮發言人就軍(jun) 機墜毀一事發表評論稱，俄蘇-24戰機在敘利亞(ya) 墜毀“是很嚴(yan) 重的事件”。

　　俄羅斯總統普京表示，俄羅斯被恐怖分子的幫凶們(men) 從(cong) 背後捅了一刀。他表示，俄羅斯飛機當時正在敘利亞(ya) Latakia空襲恐怖分子，距離土耳其邊境有4公裏，俄羅斯飛機根本不曾威脅到土耳其。伊斯蘭(lan) 國的石油是經由土耳其運出的，伊斯蘭(lan) 國從(cong) 許多國家獲得了軍(jun) 事支持。

　　Accendo Markets研究主管Mike van Dulken表示，“市場對俄羅斯戰鬥機被擊落事件做出膝跳式反應。美國周一發布了全球旅遊警告。在感恩節一周，這種事影響很大。”

　　假日謹慎情緒使得投資者調整頭寸，施壓美指。由於(yu) 本周四美國將逢假日休市，主要貨幣可能維持窄幅區間波動，市場情緒普遍較為(wei) 謹慎。鑒於(yu) 美國適逢感恩節，交投維持清淡。

　　據芝加哥商業(ye) 交易所集團(CME Group)旗下的FedWatch，期貨價(jia) 格顯示，投資者認為(wei) 下月美聯儲(chu) 加息的幾率為(wei) 75%左右。

　　美聯儲(chu) 當日公布的一份貼現利率的會(hui) 議紀要顯示，多數地區聯儲(chu) 希望在10月份提高貼現率。多數委員認為(wei) 如果要提前加息，就應當采取逐步加息的步伐。主要信貸利率自2010年2月已來一直維持在0.75%。要求提高貼現率的地區聯儲(chu) 從(cong) 此前的8家升至9家。

　　CIBC World Markets首席外匯策略分析師Jeremy Stretch稱，“隨著12月升息的機率上升，討論的重點將轉向未來升息步伐是否會(hui) 緩慢且漸進，若是如此，則持有美元多倉(cang) 的理由或許較少，而對美元指數而言，將難以維持在100上方。”

　　美聯儲(chu) 主席耶倫(lun) 周一發表言論，重申美聯儲(chu) 應該循序漸進地升息。這讓外界更加預期，2016年升息的門檻相當高。

　　巴克萊駐東(dong) 京的日本外匯策略主管Shinichiro Kadota稱，“鑒於(yu) 升息似乎已經被市場所消化，市場參與(yu) 者認為(wei) 美元有可能在美聯儲(chu) 12月宣布升息後下滑，焦點已轉向何時第二次升息以及明年美聯儲(chu) 可能會(hui) 升息幾次。”

　　花旗集團G-10外匯策略全球主管Steven Englander在客戶報告中寫(xie) 道，美元或大幅回調，鎖定美元多頭獲利不應等到12月美聯儲(chu) 會(hui) 議。如果美聯儲(chu) 加息同時展現出鴿派立場從(cong) 而使美元走低，恐怕也沒有幾個(ge) 美聯儲(chu) 官員會(hui) 反對。

　　當日美國公布的經濟數據好壞參半，對市場的影響有限。其中，市場關(guan) 注的美國三季度GDP數據基本符合預期。

　　具體(ti) 數據顯示，美國三季度實際GDP年化季月率修正值2.1%，預期2.1%，初值1.5%。美國商務部報告指出，此次GDP數據被上修主要得益於(yu) 消費的增長，非耐用品及耐用品的消費都有所上漲，服務業(ye) 方麵醫療保健消費增長明顯。

　　分析人士認為(wei) ，美國第三季度實際GDP年化季率修正值表現好於(yu) 前值，主要原因在於(yu) 商業(ye) 庫存增多，但與(yu) 第二季度3.9%的GDP增速相比仍處於(yu) 低位，其中企業(ye) 稅後收入增幅錄得2014年第四季度以來最小漲幅，暗示今年年底前美國經濟僅(jin) 以溫和步伐增長。

　　另外，美國11月諮商會(hui) 消費者信心指數90.4，為(wei) 去年9月來新低；預期99.5，前值從(cong) 97.6修正為(wei) 99.1。對此數據，美國諮商會(hui) 經濟指標主管Lynn Franco指出，由於(yu) 消費者對就業(ye) 市場前景的看法比較悲觀，所以此次消費者信心指數大幅下滑。消費者普遍認為(wei) 當前經濟不景氣，近期不會(hui) 有很大改善，有部分消費者甚至認為(wei) 狀況在惡化。

　　美國9月S&P/CS20座大城市房價(jia) 指數年率5.45%，預期5.15%，前值5.13%。報告指出，9月美國房價(jia) 增長獲得動能。此次數據中，舊金山、丹佛市和波特蘭(lan) 房地產(chan) 市場尤其繁榮，導致9月房價(jia) 攀升。

　　還有其他美國數據顯示，[注冊(ce) 百慕大公司]美國11月裏奇蒙德聯儲(chu) 製造業(ye) 指數-3，預期1，前值-1；美國10月商品貿易賬赤字584.11億(yi) 美元，預期赤字609.0億(yi) 美元，前值赤字591.47億(yi) 美元。

　　歐元兌(dui) 美元反彈回升至1.0650，受到良好的德國數據支撐。在匯價(jia) 連續下挫之後，市場投資者交投謹慎，當日德國數據表現良好，降低了歐洲央行寬鬆的機率，支撐歐元兌(dui) 美元反彈回升。

　　當日歐元區尤其是德國的數據表現良好，支撐歐元反彈。其中，德國11月IFO商業(ye) 景氣指數109，預期108.2，前值108.2。

　　對此數據，德國經濟研究所IFO稱，德國經濟不受全球經濟增長的不確定性影響，甚至巴黎空襲事件也未對調查數據帶來消極影響。

　　德國智庫IFO經濟學家沃拉博稱，難民湧入尚未對企業(ye) 景氣造成影響，出口預期仍表現為(wei) 正麵，數據表明德國消費繼續表現良好，德國經濟看來沒有受到新興(xing) 市場疲弱數據的影響。

　　另外兩(liang) 項數據影響有限，德國三季度季調後GDP季率終值0.3% ，預期0.3%，初值0.3%；法國11月INSEE商業(ye) 信心指數102，預期101，前值101修正為(wei) 102。

　　對於(yu) 歐洲央行的政策前景。RIA資本市場策略Nick Stamenkovic說，“即便歐元區經濟表現目前相當不錯，歐洲央行還是擔心新興(xing) 市場疲弱給中期增長和通脹造成的下行風險，因此數據不太可能阻止歐洲央行采取進一步行動。”

　　瑞穗銀行外匯銷售高級副總裁Michiyoshi Kato指出，隨著美聯儲(chu) 12月加息的可能性上升，這也許會(hui) 使歐洲央行不願在下個(ge) 月采取行動。

　　該分析師認為(wei) ，歐洲央行行長德拉基此前暗示，央行已準備好在12月3日會(hui) 議上采取額外寬鬆舉(ju) 措。不過，鑒於(yu) 近期歐元走軟，加之如果美聯儲(chu) 加息，歐元料將進一步下跌，故一些市場人士和經濟學家稱，歐洲央行推出更多刺激措施的動機已不像之前強烈。對歐洲央行而言，等待並觀望美聯儲(chu) 加息帶來的市場影響或是明智之舉(ju) 。

　　加拿大皇家銀行的分析師預計歐洲央行在12月會(hui) 議上會(hui) 下調存款利率20個(ge) 基點，同時將月度QE購債(zhai) 額度從(cong) 600億(yi) 歐元擴大至850億(yi) 歐元，購債(zhai) 期限延長至2017年3月。

　　現貨金價(jia) 上揚1%，因美元走軟和土俄局勢緊張。金價(jia) 周二上揚1%，從(cong) 六年低位附近反彈，因土耳其的戰鬥機在敘利亞(ya) 邊境附近擊落一架俄羅斯戰機的消息促使投資者尋求避險，重壓美元。

　　現貨金盤中一度攀升1.1%，報每盎司1，080.51美元，上揚0.5%，報1，074.61美元。現貨銀上揚0.4%，報每盎司14.16美元。

　　黃金是一種傳(chuan) 統的安全避風港資產(chan) ，因此在土耳其軍(jun) 方周二早些時候在敘利亞(ya) 邊境處擊落一架俄羅斯戰鬥機後，黃金價(jia) 格得到了支撐。據土耳其政府的一名官員表示，這架飛機侵犯了土耳其的領空，並無視土耳其方麵向其發出的返航警告。

　　美元指數走低，投資者因擔憂土俄緊張局勢而紛紛買(mai) 入避險貨幣，對經濟數據置若罔聞。股市走低，投資者買(mai) 入低風險公債(zhai) 和日元避險。

　　新德裏谘詢公司Insignia Consultants的首席市場分析師Chintan Karnani說道，“俄羅斯將對土耳其作出合適的回應。地緣政治風險將上升到過去幾年時間裏從(cong) 有過的水平。黃金價(jia) 格應該將會(hui) 上漲。”

　　德國商業(ye) 銀行分析師Carsten Fritsch說，“顯然危機升級，這應該會(hui) 提振金價(jia) ，不過，黃金仍然承壓，因預期美聯儲(chu) 將在下月升息。”

　　U.S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Rob Haworth說道，“黃金價(jia) 格的漲幅很可能將會(hui) 受限，預計美聯儲(chu) 將在此次會(hui) 議上調高基準利率，這將是該行近10年以來首次加息。應可對美元起到支撐，而目前市場定價(jia) 正試圖反映美聯儲(chu) 加息的速度和持續時間，美國聯邦公開市場委員會(hui) FOMC即將在12月中旬召開貨幣政策會(hui) 議。”

　　技術分析師指出，黃金價(jia) 格需要“突破”每盎司1098美元並連續五個(ge) 交易日站在這個(ge) 價(jia) 位的上方，才能吸引短期買(mai) 家入場。

　　法國興(xing) 業(ye) 銀行在一份報告中將今年黃金均價(jia) 預期從(cong) 1，150美元小幅上調至1，160美元，但稱仍然看空金價(jia) 。該行預計金價(jia) 將在明年首季跌至1，040美元，到明年第四季穩步下跌至955美元。

　　白銀方麵，Metals Focus分析師在報告中稱，鑒於(yu) 白銀目前在很大程度上是其他基礎金屬的伴生產(chan) 品，近期基礎金屬價(jia) 格疲軟導致生產(chan) 商進一步控製成本和減少生產(chan) ，白銀供給或在近期大幅下滑。

　　油價(jia) 反彈至兩(liang) 周高位，受中東(dong) 局勢緊張和美國汽油上漲提振，API原油庫存增加限製漲幅。油價(jia) 周二觸及兩(liang) 周高位，上漲約3%，受助於(yu) 中東(dong) 局勢因土耳其擊落一架俄羅斯戰機而變得高度緊張，及美國汽油期貨價(jia) 格反彈。另外，API原油庫存數據增加限製了油價(jia) 的漲幅。

　　布倫(lun) 特原油收漲1.29美元，或2.9%，報每桶46.12美元。美國原油收漲1.12美元，或2.7%，報每桶42.87美元。

　　俄羅斯總統普京認為(wei) 土耳其擊落俄羅斯戰機事件是“背後捅刀”，稱會(hui) 帶來“嚴(yan) 重後果”。此前，中東(dong) 局勢已因為(wei) 俄羅斯為(wei) 報複上個(ge) 月一架從(cong) 埃及起飛的俄客機被炸毀而空襲敘利亞(ya) 境內(nei) 目標而趨緊。

　　Seaport Global Securities的宏觀策略師Richard Hastings說道，“中東(dong) 地區的摩擦正在或快或慢地進行中，導致當地的能源體(ti) 係遭到了破壞。對許多市場參與(yu) 者來說，原油仍是占據主導地位的經濟‘發動機’。它占據著戰略性的首要位置，是最大的風險因素。”

　　美國汽油期貨跳升6%，因預計周四感恩節假日期間公路旅行增加。汽油期貨交割地紐約港的汽油供應趨緊，因進口量減少，以及Irving在加拿大新不倫(lun) 瑞克省的煉廠的一個(ge) 日加工7萬(wan) 桶原油的煉油裝置推遲複工。在美國和歐洲，汽油加工利潤率每桶上升約1美元。

　　石油谘詢Ritterbusch &Associates的Jim Ritterbusch稱，“整個(ge) 中東(dong) 地區的地緣政治緊張局勢可能會(hui) 推遲油價(jia) 下跌，但油價(jia) 最終還是會(hui) 跌至約37.75美元，不過，不會(hui) 在下周石油輸出國組織(OPEC)會(hui) 議前出現。而會(hui) 在全球供需平衡狀況日益惡化，對美國原油造成額外壓力時出現。”

　　紐約尾盤，API原油庫存數據限製了油價(jia) 的漲幅。美國石油協會(hui) (API)周二稱，上周美國原油庫存增加，數據公布後，原油價(jia) 格自日高回落。

　　API公布，截至11月20日當周，美國原油庫存增加260萬(wan) 桶，至4.883億(yi) 桶，調查的分析師預計增加120萬(wan) 桶。庫欣原油庫存增加190萬(wan) 桶。

　　沙特阿拉伯周一稱其已經做好了與(yu) 其他產(chan) 油國合作以便為(wei) 市場提供支持的準備，從(cong) 而增強了市場的看多情緒，對原油價(jia) 格形成了支撐。

　　Phillip Futures Group的能源分析師Daniel Ang說道，“這可能隻不過是種空頭承諾而已，到最後，隻要沒有具體(ti) 的行動，那麽(me) 我們(men) 就還是不會(hui) 看多原油。”

　　歐亞(ya) 集團分析師Hani Sabra指出，“若沙特減產(chan) ，可能隻會(hui) 帶來油價(jia) 短暫反彈，因油價(jia) 上漲會(hui) 刺激美國頁岩油產(chan) 出上升，況且減產(chan) 相當於(yu) 把市場份額送給剛被解除製裁的伊朗，讓伊朗搶走部分亞(ya) 洲客戶，所以沙特不會(hui) 減產(chan) 。”

　　加拿大皇家銀行分析師指出，一旦經濟不景氣、政治動蕩的原油產(chan) 國出現供應中斷，油價(jia) 便將上漲；利比亞(ya) 、伊拉克、尼日利亞(ya) 、委內(nei) 瑞拉以及阿爾及利亞(ya) 出現的任何係統故障都可能令油價(jia) 迅速大幅上升；而這“脆弱五國”中，尼日利亞(ya) 是需要注意的對象，因其已出現武裝勢力占據能源設施、破壞管道和綁架石油公司員工，並致供應大量中斷的事件；預計2016年WTI原油均價(jia) 為(wei) 58美元/桶，布倫(lun) 特原油為(wei) 62美元/桶。

　　北京時間6點14分 美元指數報99.62/64，歐元兌(dui) 美元報1.0644/46，現貨金價(jia) 報1075.33美元/盎司，美國原油報42.61美元/桶