央行公布儲備引猜測 增持黃金成大勢所趨

近年來，中國開始實施“走出去”的戰略，成立自貿區，推進“一帶一路、”“亞(ya) 洲投資銀行”等項目，重在放鬆資本管製，最終推進人民幣國際化進程。中國在推行人民幣國際化之際，增持黃金儲(chu) 備不僅(jin) 可以提振投資者信心，還可以增加人民幣信用風險控製能力。

中國人民銀行7月17日意外公布我國官方黃金儲(chu) 備數據，[新加坡公司注冊(ce) ]較6年前增加了約60%，引發了市場的諸多猜測。筆者認為(wei) ，此次黃金儲(chu) 備的公布雖與(yu) 市場預期相差較遠，但符合藏金於(yu) 民的基本國策，同時也符合未來人民幣國家化的國家戰略。未來幾年，中國或將延續增持步伐。

中國更新黃金儲(chu) 備引發猜測

中國人民銀行7月17日宣布，中國黃金儲(chu) 備已達1658噸，較1054噸增加604噸，增持幅度接近60%。這是中國人民銀行自2009年4月以來首次更新黃金儲(chu) 備數據，意味著過去6年間中國平均每年購買(mai) 100噸黃金，這與(yu) 市場預期的共增持2000噸~3000噸相差甚遠。

市場中有人猜測該數據的真實性，並不符合中國近幾年進口量的激增，但從(cong) 藏金於(yu) 民的國家策略來看，並非不能理解。而此刻公布黃金儲(chu) 備與(yu) 國家“走出去”的戰略遙相呼應，為(wei) 人民幣未來成為(wei) 國際貨幣打下了堅實的基礎。

另外，市場還猜測黃金儲(chu) 備數據的公布是為(wei) 了提振國內(nei) 股市。這一猜測有些牽強，特別是國家運用一係列的救市措施之後，股市已逐步企穩，此刻公布對股市的提振作用有限。

藏金於(yu) 民的國策初顯成效

從(cong) 2010年開始，國家六部委出台《關(guan) 於(yu) 促進黃金市場發展的若幹意見》，推出藏金於(yu) 民的政策，也是國家增加黃金儲(chu) 備的一種手段。例如1998年金融危機下的韓國，利用民間的黃金儲(chu) 備穩定了韓元市場，最終度過了危機。

從(cong) 2009年上一次更新黃金儲(chu) 備數據至今，中國黃金進口數量超過5000噸，而官方儲(chu) 備才增長604噸，其餘(yu) 的黃金均被國內(nei) 市場所消化。市場中不時湧現出“中國大媽”購金的熱潮，而且已經成為(wei) 國際市場關(guan) 注的對象。

隨著國內(nei) 黃金市場的逐步完善，黃金不僅(jin) 作為(wei) 消費品，更作為(wei) 一種投資品為(wei) 民眾(zhong) 所接受，而且黃金具備對抗通脹、保值避險等功能，也是資源配置的一個(ge) 重要工具，逐步受到投資者的青睞，使得藏金於(yu) 民的國策初顯成效。

增持黃金為(wei) 人民幣國際化鋪路

作為(wei) 一個(ge) 全球國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）第二的經濟體(ti) ，中國的人民幣一直不被世界大國接受，主要由於(yu) 我國資本項目存在管製。近年來，中國開始實施“走出去”的戰略，成立自貿區，推進“一帶一路”、“亞(ya) 洲投資銀行”等項目，重在放鬆資本管製，最終推進人民幣國際化進程。中國在推行人民幣國際化之際，增持黃金儲(chu) 備不僅(jin) 可以提振投資者信心，還可以增加人民幣信用風險控製能力。

另外，特別提款權（SDR）是國際貨幣基金組織（IMF）提供給全體(ti) 會(hui) 員國的一種國際貨幣儲(chu) 備單位，又稱“紙黃金”，每5年進行一次複核。目前，該貨幣籃子由歐元、日元、英鎊和美元四大國際貨幣組成，今年底IMF會(hui) 議將討論是否將人民幣納入這一製度中，成為(wei) IMF認可的全球儲(chu) 備貨幣。中國央行在此刻公布黃金儲(chu) 備，也符合SDR對央行金融資產(chan) 必須透明的要求。

未來中國增持黃金是大勢所趨

無論何種貨幣，都將承擔國家信用風險，而黃金作為(wei) “硬通貨”，將成為(wei) 最終的支付手段。以俄羅斯為(wei) 例，2014年盧布遭到重創後，俄羅斯央行從(cong) 2014年8月起決(jue) 定買(mai) 入更多黃金，目前儲(chu) 備已經超過1000噸。與(yu) 國際發達國家相比，我國的黃金儲(chu) 備占外匯儲(chu) 備的比重偏低，美國、德國、意大利、法國均超過65%，而我國僅(jin) 占1.7%。根據世界黃金協會(hui) 的預測和世界平均水平來看，我國黃金儲(chu) 備占比達到3%~5%將是一個(ge) 較為(wei) 合理的區間。據此計算，中國黃金儲(chu) 備至少還有1000噸的增長空間。

從(cong) 2015年4月1日起，[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司] 中國央行在黃金進出口的相關(guan) 辦法中進一步放寬了黃金進出口的要求，有助於(yu) 擴大黃金市場，同時上海黃金交易所國際板為(wei) 境內(nei) 外黃金市場打通了渠道，為(wei) 投資者提供了諸多便利。近期國際金價(jia) 跌破每盎司1100美元，已經接近黃金開采的成本，而在未來人民幣國家化的過程中，依舊需要國家信用的提升，無論增加國家儲(chu) 備還是藏金於(yu) 民，都需要提高黃金的擁有量，為(wei) 人民幣成為(wei) 國際貨幣提供重要支持。