盧布的“逆襲”：由最差到最佳

　　盧布已經從(cong) 去年全球表現最差的貨幣變成了今年表現最好的貨幣。

　　據彭博社報道，[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]在今年的前三個(ge) 月時間裏，俄羅斯盧布已經從(cong) 全球表現最差的一種貨幣變成了表現最好的，這讓哪怕是預言最準確的預測者也都大跌眼鏡。在過去一段時間裏，原油價(jia) 格下跌至近六年以來的最低水平以及利率的下調都曾是盧布走軟的“指示器”，但現在這些因素都已經被市場置之不理，原因是烏(wu) 克蘭(lan) 的停火協議成為(wei) 了最大的決(jue) 定性因素。

　　在今年第一季度中，盡管俄羅斯央行將其基準利率總共下調了300個(ge) 基點，而且倫(lun) 敦北海布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格每桶55.17美元的平均價(jia) 格與(yu) 此前一個(ge) 季度相比大幅下跌了29%，但盧布匯率仍舊上漲了4.4%。在周一莫斯科市場的交易中，盧布兌(dui) 美元匯率上漲了1.8%，至每美元55.6060盧布。

　　俄羅斯央行3月將關(guan) 鍵利率下調100個(ge) 基點，至14%，符合市場預期；將回購利率下調100個(ge) 基點，至15%；將存款利率下調100個(ge) 基點，至13%。

　　俄羅斯央行稱，經濟麵臨(lin) 重大下行風險，預計今年GDP將收縮3.5%-4%。央行已做好繼續降息的準備。

　　彭博報道援引在莫斯科管理資產(chan) 約2.7億(yi) 美元的Raiffeisen Capital Asset Management旗下基金經理Konstantin Artemov評論稱：“(俄羅斯央行降息的)方向是明確的，問題是降多少？大家都明白，俄羅斯經濟處境艱難，應該降息。”這已經是俄羅斯今年以來第二次降息。今年1月末，繼此前一個(ge) 月出乎市場意料加息650個(ge) 基點後，俄羅斯央行又意外宣布降息200個(ge) 基點。

　　俄羅斯央行接連降息，主要是為(wei) 了應對巨大的經濟下行壓力。同時，盧布匯率回升和俄羅斯國內(nei) 通脹升勢放緩已經為(wei) 俄羅斯進一步推行貨幣寬鬆奠定了基礎。

　　盧布匯率的“大轉彎”[注冊(ce) 盧森堡公司]讓分析師感到難以捉摸。在第一季度末，這種貨幣的一個(ge) 月隱含波動性是全球最高的，這意味著其對衝(chong) 的成本有所提高，令分析師對其動作作出預期變得更加困難。在去年的外匯市場交易中，盧布匯率大幅下跌了46%，在彭博社追蹤的31種主要貨幣中是跌幅最高的一種。

　　蘇格蘭(lan) 皇家銀行集團的首席俄羅斯經濟學家塔蒂阿娜·奧洛華(Tatiana Orlova)指出，第一季度中俄羅斯盧布匯率上漲的走勢很可能將延續到第二季度。她指出，俄羅斯企業(ye) 需要買(mai) 入的美元將會(hui) 變少，這是因為(wei) 在第二季度中，企業(ye) 的外債(zhai) 付款與(yu) 第一季度相比將會(hui) 減少42%。