人民幣匯率震蕩 進入一種新常態？

      人民幣兌(dui) 美元連續五天下跌，24日收盤小幅上調，25日中間價(jia) 升值34個(ge) 基點，結束連續五日下行走勢。

      今年人民幣擴大波動幅度是政策與(yu) 市場雙向作用的結果。[伯利茲(zi) 公司注冊(ce) ]1月到3月，人民幣對美元中間價(jia) 累計下跌552個(ge) 基點，貶值幅度0.91%；人民幣對美元即期匯率累計下跌1641個(ge) 基點，貶值幅度高達2.71%。4月份開始緩慢回調，直至12月份再次走低。

      12月8日公布的11月外貿數據直接觸發本輪人民幣走低，當天，人民幣對美元即期匯率大跌225個(ge) 基點，此後，人民幣即期匯率反複震蕩在6.2附近，人民幣中間價(jia) 曾大幅上調，沒能扭轉市價(jia) 下跌。12月18日美聯儲(chu) 會(hui) 議的加息暗示雪上加霜，市場對於(yu) 中國的經濟、貿易等數據，以及美國與(yu) 中國的貨幣政策極其敏感。

      這對於(yu) 外匯市場交易者是重大考驗，甚至同一個(ge) 交易日波動急劇增加。12月24日在即期市場，人民幣對美元一度跌至6.2325，再創新低，但收盤漲至6.2164，結束此前連續5天走低態勢。

      增加波動雖然有利於(yu) 抑製杠杆交易等，但對於(yu) 外貿市場人士非常不利，穩定現金流增加人民幣與(yu) 美元配置、鎖定風險成為(wei) 重要選項。

      雖然單日波動加劇，整體(ti) 來看，人民幣大幅貶值的可能性不大。由於(yu) 美元越來越強勢，今年人民幣兌(dui) 美元下跌，但兌(dui) 日元上漲了約9.5%，兌(dui) 歐元和英鎊分別上漲8%和3%左右。人民幣中間價(jia) 可以控製在一定範圍之內(nei) 。另外，中國還有巨大的外匯儲(chu) 備。如果人民幣大幅貶值導致貨幣信心不足，中國“火器庫”裏還有足夠的武器進行反擊。

      人民幣連續升值的可能性同樣不大，繼續升值對中國已經陷入比較困難境地的傳(chuan) 統出口商不利。英國《每日電訊報》認為(wei) ，中國已經悄悄地加入了亞(ya) 洲的貨幣貶值大戰，以防止貨幣過於(yu) 強勢使本國出口在競爭(zheng) 中處於(yu) 劣勢。

      中國經濟正處於(yu) 去產(chan) 能、調結構的過程之中。高盛認為(wei) ，鑒於(yu) 明年一季度中國經濟增長可能放緩，人民幣走軟的風險正在積聚。據彭博的一項調查預測，明年一季度，中國GDP可能從(cong) 今年一季度的7.4%下降至7.3%。事實上，目前金融機構大多下調了中國經濟增長的速度，把經濟發展水位下調到7％左右而不是8％以上。經濟發展新的態勢，與(yu) 貿易格局的變化，使人民幣不可能大幅上升。

      相對於(yu) 中國經濟的新常態，[注冊(ce) 法國公司]人民幣匯率也在逐漸脫離強勢區間，進入來回震蕩、較為(wei) 疲軟的新常態。