英國薪資緊縮逐漸結束 利率前景仍不明朗

      困擾英國經濟的薪資緊縮問題可能終於(yu) 能看到盡頭了，[注冊(ce) 伯利茲(zi) 公司]對於(yu) 貨幣政策而言這是一個(ge) 重要變化。周三(11月12日)公布的數據顯示，英國的薪資增速五年來首次超過通脹率，但不應認為(wei) 英國央行(BOE)因此會(hui) 很快開始加息。

      實際薪資的增幅實際上非常小。截至9月份的三個(ge) 月，不包括獎金的平均周薪較上年同期增長了1.3%，僅(jin) 略高於(yu) 1.2%的通脹率。此外，薪資增速超出是因為(wei) 通脹率下降的速度非常快。薪資增速和物價(jia) 上漲的速度差距依然很大。自2009年9月份以來，薪資上漲了8.6%，而物價(jia) 上漲了15.1%。目前的薪資增速也遠低於(yu) 危機前4%左右的水平。

      盡管英國經濟的增長速度相對來說變快了，但英國央行一直將勞動力市場存在的閑置資源作為(wei) 其認定尚不需加息的核心依據。因此，薪資加速增長成為(wei) 通往加息之路的重要一步。9月份薪資加速上漲的勢頭隻有持續下去才能真正標誌著薪資緊縮問題結束。有跡象顯示這一點可能會(hui) 變為(wei) 現實，相關(guan) 調查發現，雇主不得不提高新雇員的薪資水平。這說明勞動力市場狀況正在趨緊。英國央行預計，到2015年底，實際工資的年增速將達到2%。

      但在過去幾個(ge) 月以來，英國央行的通脹目標報告一直在不停地變動，主要原因是大宗商品價(jia) 格走軟。結果就是，英國央行行長卡尼(Mark Carney)在周三的季度新聞發布會(hui) 上再度傳(chuan) 達出相對寬鬆的論調。他也的確警告稱，英國的通脹率短期內(nei) 可能會(hui) 跌至1%以下，這將破使他向英國財政大臣奧斯本(George Osborne)提交一封公開解釋函。根據當前市場的利率預期，英國的通脹率要到2017年才能回升到2%目標水平。鑒於(yu) 圍繞歐元區的擔憂仍然存在，英國央行似乎會(hui) 願意耐心等待並在一段時間內(nei) 靜觀其變。

      目前來看，[盧森堡公司注冊(ce) ]幾乎沒有理由預計英鎊或英國國債(zhai) 收益率將會(hui) 因英國利率前景而上升。事實上，二者周三均出現了下跌。市場需要謹慎地在英國薪資上漲與(yu) 導致全球通脹下降的力量之間尋找平衡，來判定這種局勢會(hui) 持續多長時間。