美元中期強勢不變 單邊上揚行情需催化劑

      10月美聯儲(chu) 貨幣政策會(hui) 議日前落下帷幕，美聯儲(chu) 這次並沒有滿足市場對流動性的偏好，期望中的鴿派言論並未兌(dui) 現，外匯市場稍有改善的風險偏好情緒再次降溫。29日，美元指數創下近18個(ge) 交易日來的最大單日漲幅。其中，美元對歐元、英鎊均有百點以上的上漲。

      就美聯儲(chu) 退出寬鬆貨幣政策的進程而言，[馬紹爾注冊(ce) 公司]本次貨幣政策會(hui) 議決(jue) 議並無任何意外。美聯儲(chu) 宣布將按計劃在10月結束債(zhai) 券購買(mai) 計劃，並與(yu) 此前一樣，承諾長期保持低利率政策，未對未來的加息速度做出任何暗示。不過，會(hui) 後聲明在對經濟現狀的描述中，依稀透露出美聯儲(chu) 目前的樂(le) 觀情緒。會(hui) 後聲明突出了美國就業(ye) 形勢的改善，認為(wei) 勞動力資源利用不足的現象正在消失，並且淡化了通脹下行風險，認為(wei) 通脹持續低於(yu) 2%的可能性有所降低。經濟描述措辭的改變被市場認定為(wei) 美聯儲(chu) 內(nei) 部已經偏向鷹派的證據。

      此外，美聯儲(chu) 也並未在貨幣政策決(jue) 議中提及全球經濟放緩的風險。這似乎暗示美聯儲(chu) 貨幣政策正常化進程並不會(hui) 受到外圍因素的影響，美聯儲(chu) 的使命是維護美國的利益，全球經濟的問題不在他們(men) 的職責之內(nei) 。而且，委員費舍爾和普羅索也不再提出異議，這暗示出美聯儲(chu) 內(nei) 部對貨幣政策方向已經達成某種共識。

      總之，10月美聯儲(chu) 會(hui) 議給了市場“意料之中”的意外，美聯儲(chu) 對最新的經濟進展給予了積極評價(jia) ，修改了市場早有預期、但又不希望看見的聲明措辭。顯然，美聯儲(chu) 內(nei) 部正傾(qing) 向於(yu) 從(cong) “鴿派”轉向“鷹派”，這將會(hui) 對外匯市場的交投邏輯產(chan) 生明顯的影響，未來投資者將進入到對美聯儲(chu) 加息周期預期深化的交易模式之中，外匯市場“RISK OFF”模式可能會(hui) 再度啟動。當然，這一模式的觸發還有賴於(yu) 美聯儲(chu) 何時將“長期低利率”措辭移除。

      不過，10月的貨幣政策會(hui) 議還不意味著美聯儲(chu) 已經進入到了完整的加息周期之中，美聯儲(chu) 可能不會(hui) 過早采取加息行動，經濟複蘇進展仍是美聯儲(chu) 貨幣政策正常化進程的關(guan) 鍵依據。首先，美元加速升值會(hui) 對美國貿易再平衡式複蘇有影響，美聯儲(chu) 並不樂(le) 見；其次，美國通脹仍處於(yu) 預期穩定的範疇內(nei) ，美聯儲(chu) 並無對抗通脹的壓力；再次，過早收緊貨幣政策會(hui) 引發金融市場 動蕩風險，進而對經濟複蘇造成連鎖負麵影響。所以，美聯儲(chu) 未來的加息過程將是曲折而緩慢的，聯儲(chu) 將在經濟能夠承受的範圍內(nei) 進行貨幣政策正常化回歸。

      應當看到，[注冊(ce) 新加坡公司]推動美元中期走牛的內(nei) 在因素愈發明確，美聯儲(chu) 貨幣政策周期的領先性難以撼動。不過，貨幣政策周期的領先性仍需要美國經濟的進一步複蘇才能凸顯，這也是激發美聯儲(chu) 進入到實質性加息周期的關(guan) 鍵。因此，美元中期強勢依然不變，但是單邊上揚行情還需催化劑的刺激。