美聯儲對加息仍未鬆口 經濟前景不樂觀

      北京時間9月18日淩晨，美聯儲(chu) 在結束貨幣政策例會(hui) 後宣布，維持聯邦基金利率在0~0.25%的低位不變，從(cong) 10月起將月度資產(chan) 購買(mai) 規模繼續縮減100億(yi) 美元，從(cong) 此前的250億(yi) 美元降至150億(yi) 美元。

      美聯儲(chu) 同時宣布退出量化寬鬆政策的新原則，[新加坡注冊(ce) 公司]明確將提高聯邦基金利率(即商業(ye) 銀行間隔夜拆借利率)作為(wei) 貨幣政策正常化的第一步。

      美聯儲(chu) 認為(wei) ，美國通脹率低於(yu) 目標，但通脹預期穩定。美國經濟可能會(hui) 溫和擴張，就業(ye) 市場將逐步改善，前景所麵臨(lin) 的風險“幾近平衡”。同時，美國失業(ye) 率鮮有變化，就業(ye) 市場大部分指標表明勞動力資源明顯未得到充分利用。

      美聯儲(chu) 表示，美國通脹率低於(yu) 目標，但通脹預期穩定。美國經濟可能會(hui) 溫和擴張，就業(ye) 市場將逐步改善，前景所麵臨(lin) 的風險“幾近平衡”。美聯儲(chu) 稱，美國失業(ye) 率鮮有變化，就業(ye) 市場大部分指標表明勞動力資源明顯未得到充分利用。

      美國經濟預估報告顯示，美聯儲(chu) 有望在2015年年底加息至1.375%，相比之下，6月預估為(wei) 1.125%；美聯儲(chu) 有望在2016年年底加息至2.875%，相比之下，6月預估為(wei) 2.50%；預計美聯儲(chu) 會(hui) 在2017年加息至3.75%，美聯儲(chu) 官員們(men) 認為(wei) ，3.75%的利率水平偏中性—既不寬鬆也不偏緊。

      中國工商銀行金融研究所分析師、金融學博士程實對國際商報記者分析，總體(ti) 來看，2014年美國經濟整體(ti) 狀態並沒有2013年回升得好，經濟波動性加大，內(nei) 生增長動力有所下降。雖然經濟複蘇的進程沒有停滯，但速度放緩了，這也是美聯儲(chu) 對於(yu) 美國經濟並不樂(le) 觀看待的主要原因。

      美聯儲(chu) 主席耶倫(lun) 表示，未來幾年美聯儲(chu) 可能會(hui) 維持寬鬆立場，但她同時也指出，若情況允許，官員們(men) 將會(hui) 毫不猶豫地調整方向。

      她說：“重要的是，市場人士應當理解我們(men) 可能采取的反應是與(yu) 數據掛鉤，且盡可能清楚地與(yu) 市場溝通，讓大家了解我們(men) 的政策立場將取決(jue) 於(yu) 數據表現。”

      對此，[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]商務部研究院美洲大洋洲研究部博士、副研究員王立認為(wei) ，美國推行多輪量化寬鬆政策，但是量化寬鬆並不是正常的貨幣政策，它會(hui) 導致嚴(yan) 重的通貨膨脹現象發生，因此美聯儲(chu) 目前需要用非常謹慎的態度看待未來經濟走勢。

      從(cong) 2001年經濟衰退的穀底，美聯儲(chu) 大約花了4年時間才讓政策利率回歸到中性水平。最近一次經濟衰退的低點在2009年6月，這意味著可能時隔6年才會(hui) 開始升息。從(cong) 現在算起，利率回到中性或許還需要3年時間，整個(ge) 寬鬆政策延續的時間為(wei) 8年。

      谘詢公司MacroeconomicAdvisers認為(wei) ，市場的預期已經和美聯儲(chu) 不一致了。但即便這家公司更為(wei) 激進的預估，也認為(wei) 利率在2016年底會(hui) 到達3.0%左右。“我們(men) 認為(wei) ，他們(men) 將在2015年中期慢慢開始(升息)，給市場一些時間適應升息周期的重新到來。”該公司高級董事安圖裏奧·鮑姆菲姆(AntulioBomfim)表示，“這樣他們(men) 也有機會(hui) 看看經濟活動的反應。”“業(ye) 內(nei) 主流預期美聯儲(chu) 將對明年加息與(yu) 否、到底是3個(ge) 月還是6個(ge) 月作出抉擇。目前量化寬鬆政策是否退出不是主要問題，畢竟隻剩下250億(yi) 美元，主要的爭(zheng) 議點在於(yu) 加息的時間。業(ye) 內(nei) 普遍希望美國對此的態度能夠強硬一些。”程實對記者表示。

      同時，程實告訴記者：“在此次會(hui) 議上，加息問題並沒有明確日期，隻強調了即使要退出量化寬鬆，在較長一段時間內(nei) 也還會(hui) 保持貨幣寬鬆政策，會(hui) 議整體(ti) 氣氛不太陰鬱。但是美聯儲(chu) 對於(yu) 美國經濟前景並不樂(le) 觀，下調了經濟預期，對就業(ye) 市場的期望值也在下降。由此來看，美國在明年年中加息的可能性比較大。”

      越來越多的證據顯示美國經濟成長強勁，多位美聯儲(chu) 官員表態可能需要較預期提前升息，讓投資人近幾周重新調整期望。

      投資者目前對2015年年中首次升息頗為(wei) 肯定，但近期市場的騷動卻對長期利率前景的預估幾無影響。

      但王立對此問題持不同態度，[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]他依照美國經濟以往情況認為(wei) ，美國經濟隻有在探底回升後才能考慮加息問題，目前美國經濟並未完全複蘇，因此加息的問題隻能處於(yu) 討論階段。其實早在兩(liang) 年前就有學者開始討論加息，但此次經濟危機局部影響較大，導致複蘇過程比較長，因此關(guan) 於(yu) 加息問題也需要討論較長一段時間才能得出結論。