人民幣年內貶值幅度趨於收斂

      周四，人民幣兌(dui) 美元匯率中間價(jia) 在連續兩(liang) 日大幅走升後出現小幅回調，即期匯率亦以微跌報收。市場人士指出，當前人民幣中間價(jia) 已升至6月以來的運行區間上軌附近，即期市場上的購匯盤也相應增多，人民幣匯率短期或進入窄幅震蕩。中期來看，高貿易順差有望持續並對人民幣構成進一步升值動力；但內(nei) 需疲弱、貨幣政策偏鬆以及美元走強、國際資本流動對人民幣匯率的影響也不容忽視。預計人民幣匯率在年內(nei) 剩餘(yu) 時間將呈現總體(ti) 偏強、波動加大走勢，今年前四個(ge) 月形成的貶值幅度將進一步收斂。

      周四（9月11日），[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]8月貿易數據帶來的刺激暫時消退，人民幣匯率在隔夜美元指數小幅上漲背景下小幅回調。

      當日人民幣兌(dui) 美元匯率中間價(jia) 設在6.1453，較10日回落28基點。在此之前，由於(yu) 9月8日公布的8月份中國貿易順差創下498.3億(yi) 美元的曆史新高，人民幣兌(dui) 美元中間價(jia) 在9日、10日連續大幅上調，兩(liang) 日累計漲幅達到282基點。

      境內(nei) 銀行間即期外匯市場上，11日人民幣兌(dui) 美元匯率在中間價(jia) 示範作用下同步微幅走軟，尾市收報6.1300，較上一交易日微跌1個(ge) 基點。此前兩(liang) 日，該即期匯率跟隨中間價(jia) 連續上漲，兩(liang) 度刷新3月10日以來的半年高點。香港離岸市場上，11日人民幣兌(dui) 美元即期匯率定盤價(jia) 為(wei) 6.1357，亦在連續兩(liang) 日走強後小幅回調23基點。

      國家統計局11日公布了8月份物價(jia) 數據，CPI同比上漲2.0%、略低於(yu) 市場預期，PPI同比下降1.2%、降幅較7月份略有擴大。物價(jia) 指數增速低企、通脹形勢可控，為(wei) 貨幣政策提供了進一步寬鬆的空間。不過，市場人士表示，當前市場判斷人民幣匯率方向的依據更多取決(jue) 於(yu) 對外貿易和經濟基本麵形勢，因而昨日通脹數據未給外匯市場造成明顯影響。

      從(cong) 昨日市場表現看，節後人民幣兌(dui) 美元匯率的連續上攻勢頭出現暫時休整跡象。有業(ye) 內(nei) 人士指出，短期內(nei) 人民幣匯率或步入窄幅整理階段。一方麵，貿易順差再創新高以及節後中間價(jia) 快速上行，已經很大程度上調動起了人民幣看多情緒；另一方麵，經過連續兩(liang) 日急攻之後，人民幣兌(dui) 美元中間價(jia) 已經升至6月以來形成的6.14-6.17運行區間上軌，短期存在整固需求，以避免市場升值預期過快升溫。與(yu) 此同時，伴隨即期市場美元連續下跌，大行購匯盤相應增多，也在一定程度上阻礙了人民幣的升值步伐。

      值得關(guan) 注的是，[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]相對於(yu) 中間價(jia) 而言，昨日人民幣兌(dui) 美元即期匯價(jia) 跌幅很小，且盤中一度升破上日收盤價(jia) ，顯示市場上的結匯力量依然較強。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，中期來看，高貿易順差有望持續，從(cong) 而對人民幣構成進一步升值動力。

      中信建投證券指出，8月份我國出口新訂單指數為(wei) 50.00，仍在擴張區間，顯示未來一段時期企業(ye) 出口信心持續改善，出口向好的趨勢更加明顯，考慮到未來幾個(ge) 月外部需求有望持續改善，預計我國三季度外貿出口有望重上兩(liang) 位數、四季度總體(ti) 平均增速接近10%，貿易順差將進一步擴大，從(cong) 而給人民幣升值帶來不小的壓力。農(nong) 銀國際研究部觀點亦表示，考慮到中國出口需求的增加順差會(hui) 在高位徘徊，對人民幣造成進一步的上升動力。

      不過，綜合多家機構觀點來看，人民幣升值步伐也將麵臨(lin) 多重因素帶來的阻力，未來的升值空間或將有限，雙向波動在所難免。不少分析機構認為(wei) ，雖然經濟增速下行成為(wei) “新常態”使得貨幣政策全麵放鬆難以見到，但在結構性經濟失速風險猶存的背景下，定向寬鬆力度的加碼仍可期待。此外，美元走強已是大勢所趨的背景下，國際資本流動存在較大不確定性，雖然中國經濟形勢優(you) 於(yu) 俄羅斯、巴西、印尼等新興(xing) 經濟體(ti) ，但市場情緒波動對匯率的影響仍不容忽視。

      總體(ti) 而言，[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]市場觀點普遍預計人民幣匯率在年內(nei) 剩餘(yu) 時間將呈現總體(ti) 偏強、波動加大走勢，在此格局下，今年前四個(ge) 月形成的貶值幅度將進一步收斂。數據顯示，截至今年4月30日，人民幣兌(dui) 美元即期匯率較去年末累計貶值3.28%，經過5月份的震蕩和6月以來的持續升值之後，截至9月11日，該即期匯率今年以來的貶值幅度降至1.24%。農(nong) 銀國際預計，至今年年底，人民幣貶值幅度將會(hui) 收窄至約0.8%。據此測算，人民幣即期匯率年末收盤價(jia) 約在6.10附近。