美元結構性強勢難撼 德法難挽歐元頹勢

      周四(7月24日)歐元區各主要國家陸續公布了製造業(ye) 和服務業(ye) PMI數據，而數據結果良好，服務業(ye) 出現的擴張局麵非常鼓舞人心。尤其值得一提的是，德國創三年來最快增速，連法國企業(ye) 也開始重新獲得溫和增長，德法數據同步向好的局麵，表明歐元區曾經癱瘓的經濟火車頭又一次開動了，令人看到了一絲(si) 歐元區複蘇的前景。

      而美國方麵，[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]7月Markit製造業(ye) 采購經理人指數(PMI)雖然依舊擴張，但是擴張速度有所趨緩，主要因新訂單和就業(ye) 以較緩慢的速度增長；且同時公布的美國6月新屋銷售意外下滑，跌幅創下2013年7月以來最大，表明全球第一大經濟體(ti) 的房地產(chan) 市場仍掙紮於(yu) 複蘇，但是美國上周初請失業(ye) 金人數意外下滑，錄得逾八年以來的最低水平，表明美國就業(ye) 市場複蘇趨勢已經不可逆轉。

      因此雖然美歐的PMI數據形成了對比，但是僅(jin) 憑此無法改變當前美強歐若的局麵，就業(ye) 複蘇加上美聯儲(chu) 偏愛的核心指標美國個(ge) 人消費支出(PCE)增幅創2012年10月來最大；同時美國6月季調後消費者物價(jia) 指數(CPI)同比增長2.1%，與(yu) 5月持平，創2012年10月以來最快增速，美聯儲(chu) 目前已經麵臨(lin) 相當程度收緊貨幣政策的壓力，而反觀歐洲方麵，即使出現了複蘇的苗頭，但是已經遠遠落後美國，貨幣政策的討論也是圍繞是否要進一步寬鬆來進行。

      數據編撰機構Markit 預計，如果未來兩(liang) 個(ge) 月維持當前增長步伐，歐元區三季度經濟增長季率或將達到0.4%。

      Markit指出，“此前拖後腿的西班牙等國的經濟正在改善，該國月度經濟活動擴張創自2007年來的最大增幅，這也給歐元區經濟注入了活力。”

      德意誌銀行(Deutsche Bank)[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]的歐洲經濟學家Mark Wall表示，“今天的中國和歐元區數據相當鼓舞人心，這也為(wei) 第三季度的全球經濟開了個(ge) 好頭。”

      Wall同時指出，“不過，當前我們(men) 還未有美國或歐元區第二季度GDP數據，而德國央行上周初曾預計德國經濟增長在二季度出現停滯，因此PMI數據可能隻能帶來暫時的樂(le) 觀。”

      美聯儲(chu) 主席耶倫(lun) 對國會(hui) 議員表示美國仍需要寬鬆的貨幣政策，但她同時指出融資成本的上升可能早於(yu) 預期，而歐洲央行行長德拉基則將一個(ge) 關(guan) 鍵利率降到零以下；事實上美元和其最大對手盤的利率前景分化正成為(wei) 支撐美元牛市的結構性因素。

      美元正成為(wei) 受益者。本月，美元兌(dui) 10國集團對手貨幣中的9種升值，彭博美元即期匯率指數本月或將創下1月來的最大月度漲幅。

      利率期貨走勢顯示，周三美聯儲(chu) 在2015年6月加息的幾率升至46%，上月底該幾率為(wei) 40%，而在明年7月加息的可能性則由53%攀升至60%。

      高盛(Goldman Sachs)[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]在季報中曾指出有四大因素支撐美元走強—利率差異、美國原油貿易平衡的變化、避險需求及央行儲(chu) 備周期。高盛在最新報告裏重申了此觀點，認為(wei) 美元將在未來數月內(nei) 迎來牛市，特別看空歐元/美元。

      該行指出，事實上，美元與(yu) 其他G10貨幣的2年期利差對美元的提振作用已經升至2009年來高位。高盛經濟學家預計美聯儲(chu) 首次升息時點將提前至2015年三季度。