3月口徑外匯占款公布 攻破匯率幹預說

央行最新公布的貨幣當局資產(chan) 負債(zhai) 表顯示，3月央行口徑外匯占款新增1741.26億(yi) 元。此前公布的3月份銀行全口徑新增外匯占款為(wei) 1892.97億(yi) 元。與(yu) 2月份數據類似，3月份央行口徑的新增外匯占款依然低於(yu) 全口徑數據。

3月份，人民幣對美元即期匯率(詢價(jia) )貶值730個(ge) 基點，幅度1.19%。

多位分析人士對 《每日經濟新聞(微博)》記者表示，央行口徑外匯占款增量低於(yu) 銀行全口徑說明有一部分外匯留在了銀行係統，但由於(yu) 差別太小，[美國注冊(ce) 公司]並不能說明太多問題。

“相對1月份，3月份的新增外匯占款增量依然是大幅減少的。實際上，2月份新增外匯占款的大幅下降就已經證偽(wei) 了央行直接引導人民幣貶值的說法。”國際金融問題專(zhuan) 家趙慶明表示。

央行最新公布的貨幣當局資產(chan) 負債(zhai) 表顯示，3月外匯占款為(wei) 272149.14億(yi) 元人民幣，其中新增外匯占款為(wei) 1741.26億(yi) 元。此前公布的3月份銀行全口徑外匯占款為(wei) 293851.92億(yi) 元人民幣，新增部分為(wei) 1892.97億(yi) 元。與(yu) 2月份數據類似，3月份央行口徑的新增外匯占款規模再次或低於(yu) 銀行全口徑。

“客觀來看，2月、3月份全口徑新增外匯占款的數據比央行口徑略大，表明商業(ye) 銀行結匯量略大於(yu) 央行的結匯量，意味著商業(ye) 銀行更願意持有外匯。”趙慶明告訴《每日經濟新聞》記者，但兩(liang) 者之間的差額其實很小，所以並不能從(cong) 根本上說明什麽(me) 問題。

招商銀行總行金融市場 高級分析師劉東(dong) 亮也持類似觀點，[香港公司注冊(ce) ]他向《每日經濟新聞》記者表示，這兩(liang) 個(ge) 數字比較接近，說明不了太多問題，商業(ye) 銀行把大部分的結匯都給了央行，隻留了一少部分。“150億(yi) 人民幣的差額，也就是20多億(yi) 美元，實際上現在外匯市場每天的成交量也遠不止這些。在這裏看不出央行是否有幹預匯市，也看不出銀行有多大的積極性持有外幣。”

劉東(dong) 亮指出，如果非要說有一部分外匯留在銀行體(ti) 係，證明商業(ye) 銀行願意持有更多的美元敞口，道理上也講得通，但可能比較牽強，因為(wei) 兩(liang) 者之間的差額是在太小了。

“2月、3月份新增外匯占款的擴大幅度本身並不是問題，關(guan) 鍵要看每個(ge) 月的新增規模是多少。近兩(liang) 個(ge) 月1000多億(yi) 元人民幣的規模，我覺得算是一個(ge) 比較正常的水平。”劉東(dong) 亮表示，畢竟整體(ti) 上還是一個(ge) “雙順差”的局麵，雖然3月份貿易順差的數據比較小，但如果考慮到FDI(外商直接投資)、以及其他的資金流入，應該可以算是回歸到一個(ge) 正常的水平，並不是很多。此外，這些新增外匯占款裏也許還摻雜著一些跨境逃離的資金。

記者注意到，3月份人民幣對美元即期匯率(詢價(jia) )累計貶值730個(ge) 基點，貶值幅度為(wei) 1.19%，波幅為(wei) 2.23%(1370個(ge) 基點)。截至目前，人民幣對美元即期匯率(即期)最低一度跌至6.2676，創出2012年10月17日以來新低。

趙慶明對《每日經濟新聞》記者表示，一般而言，新增外匯占款大幅擴大，往往代表著人民幣匯率升值預期的走強。從(cong) 去年9月起，新增外匯占款增長一直很快，直到今年1月份達到峰值，這一時期人民幣的升值預期也很強。然而，無論央行口徑還是全口徑數據，相對1月份的數據，今年2月、3月份的新增外匯占款的量都是比較小的，這也說明人民幣升值的預期變弱。3月份新增外匯占款增加，客觀上也能說明人民幣升值預期的回歸，但由於(yu) 數據變化太小，不能說明實際問題。

趙慶明還表示，接下來幾個(ge) 月，[英國公司注冊(ce) ]新增外匯占款的變化不會(hui) 很大，尤其是4月份的新增外匯占款，無論是擴大還是減少，預計變化都不會(hui) 太大，因為(wei) 市場對人民幣匯率的預期已經處於(yu) 一個(ge) 相對均衡的狀態。

劉東(dong) 亮則認為(wei) ，未來幾個(ge) 月的新增外匯占款的表現不會(hui) 太差，有可能會(hui) 比3月份規的模更大。因為(wei) 按照貿易規律，春節前後往往是全年的貿易逆差出現的時間點，到4月、5月份就會(hui) 逐漸回升，達到一個(ge) 比較正常的水平，比如順差達到100多億(yi) 美元或200多億(yi) 美元。這樣光是貿易順差就貢獻了1000多億(yi) 元人民幣的外匯占款，如果再考慮到外商直接投資、熱錢流入等因素，那麽(me) 4月、5月份的新增外匯占款達到2000億(yi) 元人民幣都是較正常，甚至超過2000億(yi) 元也不奇怪。

“如果人民幣重新轉入升值，對資金流入的吸引力會(hui) 更大一些，但兩(liang) 者之間的直接關(guan) 係不明顯。”劉東(dong) 亮還表示，最近這兩(liang) 年，熱錢流入已經不再是賺匯差，而是賺利差，所以隻有境內(nei) 外利率水平的差異才是決(jue) 定目前資金流入、流出的根本原因，匯率因素的占比已經不大。