艾略特波浪理論新解

“當我們(men) 經曆了許多難以想像與(yu) 預測的經濟景氣變化，諸如經濟蕭條、大跌以及戰後重建和經濟
繁榮等，我發現艾略特的波浪理論和現實經濟的發展脈動之間竟是如此地相互契合。對於(yu) 艾略特波浪理論的分析、預測能力，我深具信心。”

　　　　　　　　　　　——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》

如果由我選出本世紀最有價(jia) 值的發現，我會(hui) 選“艾略特波浪理論”。因為(wei) 它是自然界波動規律的
一種近似“數學表達模型”。基本上，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖１所示。事實上，可能是運氣的關(guan) 係，瑞福·尼森·艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養(yang) 病的三年期間，通過對道·瓊斯工業(ye) 平均指數的仔細研究，而發現我們(men) 現在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們(men) 已經無從(cong) 知道艾略特是如何發現的，隻能說是他的運氣而已。波浪理論是一種具有特殊價(jia) 值的工具，具體(ti) 表現在其普遍性及精確性。說它具普遍性，是指我們(men) 可在許多有關(guan) 人類活動的領域中運用到它，且許多時候有令人難以置信的效果；說它具有精確性，是指在確認以及預測走勢的變化上，其準確性令人歎為(wei) 觀止。這是其他分析方法所難望其項背的。當時，準確地說在美股見底之前的半個(ge) 小時，艾略特就預言，在未來的幾十年將會(hui) 出現一個(ge) 大多頭市場。他的這項預言，與(yu) 仍然彌漫著熊氣的市場截然相反。其時大部分人都不敢想象道·瓊斯工業(ye) 平均指數會(hui) 超越它在１９２９年所創下的最高點（３８６）。但是，事實證明波浪理論是對的!在今天，由於(yu) 學習(xi) 波浪理論的人（特別是國內(nei) ）本身水平所限，個(ge) 別人士作出一些不負責任的預測，或多或少地損害了波浪理論的聲譽。這並非是波浪理論本身的問題。正如一位偉(wei) 人所說，沒有調查就沒有發言權。“實踐是檢驗真理的唯一標準”。如果有可能，各位讀者先學習(xi) 辯證法，相信會(hui) 對學習(xi) 波浪理論有較大的幫助。而本文對於(yu) 一些需要作過於(yu) 深入的討論的地方，也會(hui) 適可而止，這也是為(wei) 初學者著想。五升三降是波浪理論的基礎波浪理論認為(wei) ：股票市場的發展遵循著五浪上升，三浪下降的基本型態，從(cong) 而形成包含八浪的完整周期。前麵五浪所組成的波浪是股市運行的主要方向，而後麵三浪所組成的波浪是股市運行的

次要方向（圖２）。圖２中的第１浪，第３浪和第５浪稱為(wei) 推動浪，第２浪和第４浪則稱為(wei) 修正浪。經過第１浪至第５浪推動之後，又會(hui) 受到ａ、ｂ、ｃ三浪的修正。在這個(ge) 完整的八浪周期結束之後，隨之而來的是第二個(ge) 類似的周期變動……，如此不斷地重複。這樣，較小級別一波浪總是包含在較大的波浪中，或者說：波浪理論認為(wei) ，任一序列中，任一級次的浪，均可被細分以及再細分為(wei) 較小級次的浪。但五升三降乃是其基礎。盡管古今中外，有不少人對這個(ge) “五升三降”提出種種質疑。或許事實上它並不是代表了真理。但是，根據我的經驗，在沒有證明其他序列比之更好之前，我們(men) 還是先以此為(wei) 基礎。圖３是１９８９－１９９５年初香港恒生指數走勢圖，這是一組典型的艾略特波浪，遵循了“五升三降”的原則。由於(yu) 波浪理論所描述的波浪“有界無限”（在實際應用中是有限的），所以，我們(men) 必須對每一級次的波浪作出標識，以及準確分析。習(xi) 慣上，我們(men) 隻關(guan) 心所有級別中九個(ge) 級別的波浪：

　　　　　　　超級大循環浪、大循環浪、循環浪；
　　　　　　　基本浪、中型浪、小型浪；
　　　　　　　細浪、微浪、次微浪。

一般而言，超級大循環浪的運行時間往往會(hui) 超過一個(ge) 人的壽命。而細浪以下的更小級別的小波浪運行時間很少超過１小時。因此，在實際應用上，我們(men) 隻關(guan) 心這九個(ge) 級次的波浪。對於(yu) 初學者來
說，如何比較正確地辨別波浪的級次，是相當困難的。特別是在一個(ge) 新的波浪開始之際。我在分析工作中，也經常會(hui) 麵臨(lin) 這樣的困難。但是，好在我們(men) 所關(guan) 心的隻是相對的級次而已！而當你的經驗開始變得豐(feng) 富之後，你會(hui) 覺得這已不是重點了。不過，我們(men) 仍然會(hui) 在做分析工作時劃上記號，下麵是一般的習(xi) 慣標記符號：

超大循環浪（GrandSupercycle）：
　　　　　　　　　<I>、<II>、<III>、<IV>、<V>，<A>、<B>、<C>；
　　　　　　　大循環浪（Supercycle）：
　　　　　　　　（I）、（II）、（III）、（IV）、（V），（A）、（B）、（C）；
　　　　　　　循環浪（Cycle）：
　　　　　　　　　I、II、III、IV、V，A、B、C；
　　　　　　　基本浪（Primary）：
　　　　　　　　（1）、（2）、（3）、（4）、（5），a、b、c；
　　　　　　　中型浪（Intermediate）：
　　　　　　　　　1、2、3、4、5，a、b、c；
　　　　　　　小型浪（Minor）：
　　　　　　　　　(ⅰ)、(ⅱ)、(ⅲ)、(iv)、(v)，(a)、(b)、(c)；
　　　　　　　細浪（Minute）：
　　　　　　　　　ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；
　　　　　　　微浪（Minuette）：
　　　　　　　　　1、2、3、4、5，(a)、(b)、(c)；
　　　　　　　次微浪（Subminuette）：
　　　　　　　　　ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；