繼G-20峰會之後 全球貿易戰逼近

　　“匯率戰”的陰影籠罩著即將在韓國召開的20國集團（G20）會(hui) 議，對主要經濟體(ti) 為(wei) 恢複全球經濟健康而采取一致行動造成了威脅。這次峰會(hui) 之後，世界可能向貿易戰又邁進了一步。

　　分析師認為(wei) ，在本周的G20會(hui) 議之後，世界各國可能向貿易戰又走近了一步。上周末召開的亞(ya) 太經合組織（APEC）財政會(hui) 議可能緩解了貿易平衡的僵局。在這次會(hui) 議上，美國財長蓋特納放棄他此前的要求，即擁有巨大貿易逆差的國家應該將外貿盈餘(yu) 降至GDP的4%以下以避免貿易摩擦。而中國財政部副部長此前在北京也表示，北京“支持”美國進一步量化寬鬆的決(jue) 策，建議在本周的G-20峰會(hui) 之前解凍雙方關(guan) 係。

　　蓋特納說，他僅(jin) 考慮“指示性準則”以糾正貿易盈餘(yu) 的不平衡，並承認這個(ge) 問題不能用僵硬的數值目標來解決(jue) 。“這不是能夠簡單地用一個(ge) 數字來解決(jue) 的問題。”他說。

　　但是，分析師們(men) 並不看好G20會(hui) 議上出現這些執行性準則的機會(hui) ，或者即使有，這種協議的效力有多大。“.....美國會(hui) 發現很難就其為(wei) 當前賬戶平衡設定指示性上限的建議取得任何實質進展。就算發生，我們(men) 認為(wei) 無論如何數額不會(hui) 很大。”倫(lun) 敦分析機構Capital Economics的分析師Julian Jessop在一份報告中寫(xie) 道。

　　根據分析師，經常賬戶目標的建議本質上沒有多大作用，因為(wei) ，擁有最大的賬戶盈餘(yu) 的兩(liang) 個(ge) 國家--中國和德國--不會(hui) 承諾製定計劃降低盈餘(yu) 。

　　“相反，最有可能的結果是，一個(ge) 無結果的G20峰會(hui) 將世界進一步推向全球貿易戰。美國與(yu) 中國的貿易赤字繼續擴大，是明顯的爆發點，而其他國家也決(jue) 定，一旦貨幣和財政措施枯竭，將采取貿易保護措施以提振經濟不用說，這將增加波動性並打擊金融市場上重新點燃的對風險資本的熱情。”Jessop寫(xie) 道。

　　據Capital Economics估計，今年中國的經常賬戶盈餘(yu) 約占GDP的5%，低於(yu) 危機前水平--2007年和2008年均在10%左右。Jessop說，雖然看起來中國進一步削減1個(ge) 百分點並不困難，但實際上可能並非如此。他表示，盈餘(yu) 的降低主要是因為(wei) 西方陷入衰退，而非出於(yu) 中國采取的任何行動，並且隨著全球經濟複蘇盈餘(yu) 可能再度反彈。

　　"看起來中國不太可能屈服於(yu) 國際--特別是美國--的壓力，為(wei) 了其他政策目標而被束縛在經常賬戶目標上。並且即使中國的確在經常賬戶目標上簽字，這個(ge) 承諾真的會(hui) 有價(jia) 值嗎？還沒有證據顯示中國能夠或者願意采取必要措施以提振國內(nei) 需求。" Jessop寫(xie) 道。

　　德國和日本是另外兩(liang) 個(ge) 最大的貿易盈餘(yu) 國。德國官員批評對經常賬戶盈餘(yu) 設立限製的任何計劃，稱這是對全球市場經濟運作的幹預。Jessop也指出，國際貨幣基金組織（IMF）預計2015年德國的盈餘(yu) 將從(cong) 今年的占GDP 5%下降至4%。

　　“采納4%的指示性目標不會(hui) 必然帶來任何直接的政策變化。”

　　日本的經常賬戶盈餘(yu) 規模位列世界第三，今年將低於(yu) 其GDP的4%，並將保持在這個(ge) 水平。第四和第五大貿易盈餘(yu) 國是俄羅斯和挪威。”但是，這些盈餘(yu) 主要來自石油收入，而石油最終將會(hui) 耗盡，因此這些國家希望通過經常賬戶盈餘(yu) 的形式保留這些收入是合理的。所以，俄羅斯不太可能不為(wei) 爭(zheng) 取豁免進行爭(zheng) 辯。挪威甚至不是G20成員國，但也存在同樣的問題。"

　　Jessop也表示，大多數對美聯儲(chu) 量化寬鬆政策的批評都是錯誤的。除經濟學家和決(jue) 策者們(men) 以外，巴西、德國和南非等國財政也抨擊了美聯儲(chu) 的舉(ju) 措。

　　據路透社報道，南非財長Pravin Gordhan曾表示，美聯儲(chu) 的舉(ju) 動“破壞了G20領導人在當前的危機期間努力保持的多邊合作精神。”德國財長Wolfgang Schaeuble稱美國的政策是“愚蠢的”。

　　菲律賓和泰國的財長們(men) 在APEC會(hui) 議上說，美聯儲(chu) 的政策是用資金讓市場陷入困境，導致資本流向他們(men) 的國家，這將威脅到市場的穩定。

　　但是，Jessop的意見不同。“很多批評是錯誤的，因為(wei) 美聯儲(chu) 不是在故意削弱美元。這隻是一項出於(yu) 國內(nei) 經濟考慮的貨幣政策的副作用。”

　　“更重要的是，許多新興(xing) 經濟體(ti) 的政策製定者大概寧可處理更強的貨幣和資本流入問題，而不是美國經濟重新下滑以及全球商品價(jia) 格暴跌的影響，如果美聯儲(chu) 沒有在國內(nei) 采取足夠的支持措施的話。”他補充說。