明年我國出口不容樂觀

　　海關(guan) 將於(yu) 下周公布10月份我國進出口數據。綜合目前各方預測來看，10月份我國出口同比增速雖然將進一步放緩，但是仍然有望保持在20%左右。如果這一預測基本準確，結合各種已經發布的相關(guan) 數據，可以斷言四季度我國出口增速雖然仍將繼續下滑，但是總體(ti) 趨穩。而到了明年，隨著世界主要經濟體(ti) 的經濟增速可能較今年有所放緩，中國的出口增長速度會(hui) 進一步回落。

　　判斷四季度出口增速仍將下滑的依據有三：其一，去年10月出口環比增長7%，較9月基數更高。其二，人民幣實際匯率近期的大幅波動將侵蝕出口企業(ye) 利潤，從(cong) 而降低企業(ye) 出口積極性，並促進企業(ye) 的出口轉內(nei) 銷。其三，從(cong) 出口領先指標P MI新出口訂單指數來看，出口增長的動能逐漸減弱。10月PM I新出口訂單指數較上月下降0.2個(ge) 百分點，而新訂單指數較上月增長1.9個(ge) 百分點，表現明顯好於(yu) 出口訂單。

　　但是也要看到，10月份以來人民幣升值壓力有所緩和。美國財政部10月15日宣布，關(guan) 於(yu) 中國及其他國家匯率製度的半年度匯率報告將延至二十國集團(G 20)峰會(hui) 後公布，以利用G 20峰會(hui) 的機會(hui) 在確保中國促進人民幣升值和全球均衡增長上取得進展；10月22至23日，G 20財長及央行行長會(hui) 議承諾減少匯率“無序波動”，“避免競爭(zheng) 性貶值”，促進經常賬戶平衡。

　　更主要的是，中國的出口受全球經濟的影響較大。雖然一般貿易與(yu) 加工貿易占出口的比重較為(wei) 接近，但是加工貿易是中國順差的主要貢獻方。從(cong) 2009年開始，我國一般貿易基本都是逆差，而加工貿易保持了高比例的順差。顯然加工貿易對外部經濟變化的敏感度更高。有機構測算，美國G D P每變動一個(ge) 百分點，將影響中國對美國出口9個(ge) 百分點。日本G D P變動一個(ge) 百分點，將影響中國對日出口2個(ge) 百分點。

　　所以雖然人民幣升值及貿易摩擦等因素對我國出口產(chan) 生不利影響，但考慮到歐盟等地區經濟複蘇勢頭良好，尤其是今年主要經濟體(ti) 的經濟增速將較危機時有顯著提高，所以預計我國四季度的出口增速仍將維持在較為(wei) 穩定的水平。

　　基於(yu) 同樣的判斷，由於(yu) 明年世界經濟將延續弱勢複蘇，我國的出口情況不容樂(le) 觀，增幅很可能進一步下滑，甚至到個(ge) 位數。

　　首先，截至目前，日本、韓國與(yu) 巴西等主要新興(xing) 市場經濟國家均已采取單邊外匯市場幹預措施，以限製本幣快速升值壓力的集聚。這必將延長世界經濟弱勢複蘇的期限，同時也會(hui) 對國際進出口經貿往來造成一定程度的阻礙。

　　其次，發達國家弱勢複蘇趨勢短期內(nei) 難以改觀。9月底穆迪再度調低對國有盎格魯愛爾蘭(lan) 銀行的優(you) 先債(zhai) 券評級，再度引發市場對愛爾蘭(lan) 以及歐元區銀行業(ye) 的擔憂。美國、日本經濟表現也繼續低迷，美國製造業(ye) 的P MI指數從(cong) 8月份的56 .30重新回落至9月份的54.40；日本製造業(ye) PM I指數從(cong) 8月份的50.10回落至9月份的49.50。