進口資質管製是鐵礦石投機之源

　　近日，海關(guan) 總署指出，投機商和金融資本正滲入到鐵礦石貿易環節，加劇鐵礦石價(jia) 格波動。海關(guan) 總署的數據顯示，目前國內(nei) 擁有進口資質的企業(ye) 僅(jin) 為(wei) 112家，而上半年進口鐵礦石的企業(ye) 數量達到204家。大部分無進口資質的92家企業(ye) ，通過有償(chang) 租賃有進口資質者的進口通道，進行鐵礦石貿易。

　　投機商和金融資本投機鐵礦石貿易，無疑是投機者將了管製者的軍(jun) 。投機商和金融資本不惜承受違規受罰之風險，根源於(yu) 在當前的鐵礦石貿易領域存在較為(wei) 豐(feng) 厚的管製套利空間。這種管製套利空間大致包括進口壟斷利潤和資質通道紅利。

　　進口壟斷利潤是壟斷境外鐵礦石進口的企業(ye) ，進口鐵礦石價(jia) 與(yu) 在國內(nei) 出售價(jia) 之差。在鐵礦石長協談判未破裂之前，這種壟斷利潤有兩(liang) 種獲利途徑：一是長協價(jia) 與(yu) 市場現價(jia) 之差，由於(yu) 長協價(jia) 低於(yu) 現價(jia) ，有資質的企業(ye) 爭(zheng) 取的長協礦越多，利潤就越高。寶鋼等企業(ye) 在長協談判未解體(ti) 期間，曾一度出現倒賣長協礦利潤高於(yu) 主營業(ye) 務利潤的現象。一是鐵礦石非長協進口價(jia) 與(yu) 國內(nei) 銷售價(jia) 之差，由於(yu) 境外鐵礦石的國內(nei) 供給規模和價(jia) 格為(wei) 擁有進口資質的企業(ye) 所壟斷，且並非所有鋼企都具有進口資質，因此一般境外鐵礦石進口價(jia) 與(yu) 國內(nei) 銷售價(jia) 存在較明顯的利差，這就是擁有進口資質企業(ye) 的壟斷利潤。

　　進口資質通道紅利一般內(nei) 含在擁有進口資質企業(ye) “倒賣”境外鐵礦石的壟斷利潤中。但隨著鐵礦石長協談判機製的解體(ti) ，這種進口資質的管道紅利就進一步以獨立標價(jia) 的形式出現。即當前投機商和金融資本通過交付一定的進口通道占用費，借道有進口資質的企業(ye) 進口鐵礦石，本身就把這種資金管道紅利進行了市場定價(jia) 。

　　顯然，投機商和金融資本投機鐵礦石，恰恰是投機者利用了鐵礦石進口資質管製背後所具有的豐(feng) 厚壟斷利潤和管製通道套利空間。而鐵礦石長協談判機製解體(ti) 後，對擁有進口資質的企業(ye) 而言，失去了長協價(jia) 與(yu) 國內(nei) 市價(jia) 的豐(feng) 厚利潤空間，利用進口資質在境外購買(mai) 鐵礦石並在國內(nei) 出售給鋼企，在占用大量資金的同時，還需要承受市場價(jia) 格風險，因此出租進口資質通道更為(wei) 可取。這就是為(wei) 何長協談判解體(ti) 後，投機商和金融資本更方便借道進口資質通道投機鐵礦石的重要原因。

　　因此，采取嚴(yan) 格進口資質管製，或成立統一的鐵礦石貿易集團，隻是把管製下的壟斷利潤和管製紅利以鐵礦石供應緊張、國內(nei) 價(jia) 格高以及商業(ye) 尋租設租等更隱秘的形式表現而出。

　　由此可見，當前投機商和金融資本進入鐵礦石貿易領域投機，並不是造成當前鐵礦石價(jia) 格波動和鋼企不確定風險的主要原因，而是投機商和金融資本以市場化的定價(jia) 反映了進口資質管製製度對鐵礦石價(jia) 格的不虞影響。嚴(yan) 格地講，當前針對鐵礦石的投機風險是有限的，也相對可控。一方麵，中國鐵礦石需求規模較大，上半年的進口規模就達到3.1億(yi) 噸，去年的進口規模達6.6億(yi) 噸，在缺乏有效金融杠杆下，投機不足以操作價(jia) 格。另一方麵，作為(wei) 尋求價(jia) 差交易的自利投機商和金融資本，其投機是以風險可控為(wei) 前提，何況當前相對於(yu) 國內(nei) 投機商，中國鋼企的實力是相當雄厚。

　　我們(men) 認為(wei) ，應徹底取消鐵礦石進口資質管製製度。唯有如此，鋼鐵企業(ye) 才可以通過自由進口，抵製投機商的惡意炒作，同時唯有取消鐵礦石進口管製，國內(nei) 鋼企才可以通過購買(mai) 鐵礦石金融衍生工具，鎖定和對衝(chong) 現貨價(jia) 格風險；同時，取消鐵礦石進口資質管製，才有助於(yu) 降低鋼企鐵礦石貿易成本，遏製管製下擁有進口資質企業(ye) 的“不勞而獲”。