外資私募巨頭的A股棋局：19家管理人發行53隻產品

目前有22家外商獨資私募證券投資基金管理人獲得證券基金業(ye) 協會(hui) 備案。其中，19家外資私募共計備案發行53隻私募產(chan) 品，截至8月底資產(chan) 管理規模為(wei) 60億(yi) 元左右。

外資私募進軍(jun) 中國速度正在加快。

近日，又一外資私募巨頭闖入中國資本市場，這次是全球著名的量化對衝(chong) 巨頭TwoSigma，它是第22家備案的外商獨資私募證券投資基金管理人。

來自中國基金業(ye) 協會(hui) （下稱“中基協”）的數據顯示，截至目前，有22家外商獨資私募證券投資基金管理人獲得證券基金業(ye) 協會(hui) 備案。其中，19家外資私募共計備案發行53隻私募產(chan) 品，截至8月底資產(chan) 管理規模為(wei) 60億(yi) 元左右。而今年以來就有6家外資私募登記備案，與(yu) 去年全年持平；外資私募備案產(chan) 品數達到28隻，超過去年全年。

加速布局

22家外資私募係出名門，近年來成為(wei) A股新興(xing) 投資機構，他們(men) 行事低調而神秘，但作為(wei) “聰明資金”的典型代表，他們(men) 的一舉(ju) 一動卻吸引了大量關(guan) 注。

“外資私募”，根據中基協定義(yi) 和統計，僅(jin) 包括在2016年6月30日之後登記備案的“外商獨資私募證券投資基金管理人”。

截至9月23日，今年以來已有6家外資私募——聯博匯智、安聯寰通、德劭、野村、霸菱、騰勝備案，與(yu) 去年全年數量持平。與(yu) 之對比，2018年、2017年、2016年的備案的外資私募分別為(wei) 6家、9家、1家。

其中，來自美國的外資私募為(wei) 9家，占總數22家的41%。其它的分別來自瑞士、新加坡、英國、意大利、韓國、德國、日本、中國香港等。

隨著外資私募的加速布局，2019年外資私募備案產(chan) 品數也達到28隻，超過2018年全年的20隻。2018年、2017年、2016年外資私募備案產(chan) 品數分別為(wei) 20隻、5隻、0隻。

從(cong) 機構管理規模來看，有9家外資私募的管理規模在1-10億(yi) ，8家外資私募管理規模在1億(yi) 以下。其中，2018年6月成立的元勝投資管理規模最大，目前有備案產(chan) 品6隻，管理規模在20-50億(yi) 區間。

記者查詢發現，上述53隻已備案的外資私募產(chan) 品，包括債(zhai) 券基金、主動管理股票型基金、量化基金、FOF產(chan) 品等不同類別的投資產(chan) 品。

除抓緊推出私募基金之外，外資私募也在加緊布局投資顧問業(ye) 務。

在22家備案的外資私募中，目前有富敦投資、路博邁投資、貝萊德投資、畢盛投資、安本標準投資、元勝資產(chan) 6家獲得投顧業(ye) 務資格，獲準在中國市場開展投顧業(ye) 務，占比27%。

盡管目前進入中國的外資私募數量尚少，但其母公司在海外都是金字招牌。比如，全球最大資管貝萊德、全球頭號對衝(chong) 基金橋水、全球最大上市另類資產(chan) 管理公司英仕曼、歐洲最大的金融控股集團瑞銀、歐洲最大的獨立資產(chan) 管理機構安本、全球最大的CTA公司元盛資本、歐洲最大的保險公司安聯集團……

外資素有“聰明資金”之稱，那麽(me) ，外資私募為(wei) 何加速布局A股？

8月7日，全球頭號對衝(chong) 基金橋水基金創始人聯席首席投資官瑞·達利歐在公開講話中表示，“現在就是進入中國的好時機，中國正在推進改革開放，可以選擇早進入也可以選擇晚進入，但早進入更好。我們(men) 已經注意到中國市場股票正在被MSCI指數逐步納入，此外，目前也必須更注重對投資組合的分散化，這也是為(wei) 什麽(me) 現在就應該介入中國市場。”

而橋水早已布局中國市場，據中基協信息顯示，橋水（中國）投資管理有限公司成立於(yu) 2016年3月7日，備案於(yu) 2018年6月29日，注冊(ce) 資本金為(wei) 5000萬(wan) 元人民幣。橋水基金首隻境內(nei) 私募基金——橋水全天候中國私募投資基金一號，已於(yu) 2018年10月17日在基金業(ye) 協會(hui) 完成備案。

而量化巨頭TwoSigma，其境內(nei) 的外商獨資公司——騰勝投資管理（上海）有限公司是最新備案的外資私募。

此前TwoSigma亞(ya) 太地區負責人兼香港分公司首席執行官林國灃曾表示，長遠看好中國市場，TwoSigma願意開展在中國的業(ye) 務，“首先，我們(men) 看到中國的資本市場在深化，投資機會(hui) 越來越多；其次，我們(men) 也看到中國的數據，整個(ge) 生態圈也在發展，所以對於(yu) 我們(men) 做研究、做科技發展也有很好的空間；第三，監管層也越來越歡迎全球的公司來一起幫助中國市場發展。基於(yu) 這三個(ge) 原因，我們(men) 作為(wei) 一個(ge) 科技金融公司一定要來中國。”

私募排排網的調查結果顯示，82.35%的私募認為(wei) 外資私募積極布局A股僅(jin) 為(wei) 正常的資產(chan) 配置，近年來外資私募入華速度有所加快的主因正是中國資本市場開放力度的加大所致，與(yu) 市場底部或者說牛市啟動行情之間並無關(guan) 係。也有17.65%的私募表示，外資機構投資更加理性，此時加碼布局中國市場，正是A股低估值的魅力所在。

“中國資本市場進一步開放，當前A股估值水平相比國際資本市場偏低，因此外資私募加速進入中國市場，進行全球資產(chan) 配置。”9月23日，私募排排網研究員陳楊煬表示。

“外資私募加速進入中國市場，最根本的原因是出於(yu) 其利益訴求。A股將成為(wei) 吸引外資流入的窗口，在新一輪全球‘資產(chan) 荒’背景下，中國資本市場將持續吸引外資。”格上財富研究員王媛媛認為(wei) 。

業(ye) 績挑戰

帶著金字招牌的外資私募來到中國，也隻能用投資業(ye) 績說話，不過目前外資私募的投資業(ye) 績並不突出。

外資私募的業(ye) 績極少公布。來自業(ye) 內(nei) 投資人的數據顯示，2018年7月貝萊德A股1期完成募資，初期募集規模2.6億(yi) 元。資料顯示，當年7月31日和8月2日建倉(cang) 時淨值分別為(wei) 0.9999和1.0019。截至9月6日，貝萊德A股中國機遇一期私募產(chan) 品的淨值是1.13。

瀚亞(ya) 投資中國一號2019年4月2日成立，截至9月6日淨值1.07。

對此，陳楊煬表示，“外資私募業(ye) 績最大的特點就是比較穩定，但普遍收益不高，不及同期國內(nei) 股票私募的業(ye) 績，若按收益來排序，大致處於(yu) 中遊水平。”

外資私募進入中國，有優(you) 勢也有劣勢。“外資私募對資本市場的理解更加深刻，國際市場投資經驗也更豐(feng) 富，頭部外資私募還具有一定的品牌優(you) 勢，但是對A股的政策、交易規則把握方麵，外資短期存在一個(ge) 漸進的過程。”陳楊煬說。

“外資私募投資的A股，以消費類白馬藍籌多一些。”一位私募業(ye) 界人士表示。

“從(cong) 其偏好的股票來看，短期而言外資偏好相對高質地、大市值、競爭(zheng) 優(you) 勢明顯的白馬藍籌股；長期而言，會(hui) 以各種方式參與(yu) 其看好的代表中國消費升級與(yu) 產(chan) 業(ye) 升級趨勢的優(you) 質新經濟龍頭公司。”王媛媛說。

業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，2016年開放外資進入私募管理行業(ye) 以來，外資機構入場動作加速。外資私募在中國市場的長期戰略是做大、做強、做公募。未來，內(nei) 資機構可能將與(yu) 國際巨頭形成競爭(zheng) 與(yu) 合作並存的關(guan) 係，外資私募將倒逼國內(nei) 機構提升風險控製能力。