全球貿易流動仍顯疲弱

　　匯豐(feng) 銀行日前發布報告稱，當前，通縮風險成為(wei) 越來越多的央行麵對的共同困擾。同時，全球貿易流動仍相對疲弱。2015年發達經濟體(ti) 增長加速，新興(xing) 市場預測被下調。

　　就美國方麵，報告指出，[伯利茲(zi) 公司注冊(ce) ]由於(yu) 投資支出，尤其是石油部分投資支出停滯，預計美國第一季度國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）增速將放緩。美元升值將導致2015年淨出口增長下降0.3百分點。GDP未來走勢不確定，預計美聯儲(chu) 9月前都不會(hui) 加息。

　　中國經濟增長放緩勢頭持續加速。通縮壓力明顯使經濟雪上加霜。要穩增長、保就業(ye) ，政策寬鬆是關(guan) 鍵。就歐洲方麵，報告指出，消費拉動歐洲經濟周期性回升。要實現持久強勁的經濟恢複仍需更多政策支持和投資。收入不平等加劇影響歐洲整體(ti) 計劃的實施。

　　2015年日本第一季度家庭消費仍低迷，但整體(ti) 走勢將逐步向好。預計日央行最早在2015年6月宣布進一步的刺激措施。

　　日央行的政策寬鬆客觀上為(wei) 亞(ya) 洲新興(xing) 市場提供了流動性，公共養(yang) 老基金購入1250億(yi) 美元海外資產(chan) 。盡管美元升值仍在持續，目前的流動性寬鬆要緩衝(chong) 美聯儲(chu) 未來加息的影響還遠遠不夠。銀行貸款與(yu) 對外直接投資最關(guan) 鍵，台灣、馬來西亞(ya) 、印度與(yu) 印尼的資本項下資金流入銳增。

　　匯豐(feng) 銀行宏觀分析師馬曉萍在接受記者采訪時指出，2014年下半年以來國際油價(jia) 大幅下跌，全球範圍內(nei) 通脹持續下行，通縮風險成為(wei) 越來越多的央行要麵對的共同困擾。與(yu) 此同時，全球貿易流動仍相對疲弱，究其原因：一方麵是周期性因素，包括美國、歐元區和中國在內(nei) 經濟增速相對緩慢。歐元區進口需求放緩是周期性原因中最主要的因素，中國和美國進口需求也有所放緩。各國生產(chan) 性投資在危機爆發後的相對疲弱也導致資本品及其他耐用品貿易走弱。另一方麵，也有全球範圍內(nei) 價(jia) 值鏈調整以及貿易保護主義(yi) 抬頭、貿易融資有所收緊等結構性原因。樂(le) 觀地看，實物量貿易流動仍保持高位，發達經濟體(ti) 進口增速已經開始回暖，南南貿易流動也有所提升。

　　馬曉萍指出，從(cong) 政策層麵來看，[注冊(ce) 法國公司]不少央行政策仍維持偏寬鬆基調，此外也不乏通過本幣貶值來輸出本國通縮，畢竟通脹預期的下滑對國內(nei) 金融市場和勞動力市場的負麵影響不容忽視。