5月貿易順差創五年新高

　　近日，海關(guan) 總署發布了今年前5個(ge) 月外貿進出口情況。據統計，今年前5個(ge) 月，我國進出口總值10.3萬(wan) 億(yi) 元，同比下降2.2%。其中，出口5.4萬(wan) 億(yi) 元，下降2.7%；進口4.9萬(wan) 億(yi) 元，下降1.6%；貿易順差4366億(yi) 元，收窄13.6%。[英國商標注冊(ce) 製度]5月，我國進出口總值2.18萬(wan) 億(yi) 元，由前4個(ge) 月的下降3.1%轉為(wei) 增長1.5%。其中，出口1.2萬(wan) 億(yi) 元，由前4個(ge) 月的下降4.8%轉為(wei) 增長5.4%；進口0.98萬(wan) 億(yi) 元，下降2.9%；貿易順差2204億(yi) 元，擴大70.3%，創出五年新高。

　　出口出現好轉，主要受惠於(yu) 近期穩增長的政策以及發達經濟體(ti) 需求回升。同時，今年以來，人民幣匯率出現了階段性持續貶值，從(cong) 1月初到6月初人民幣兌(dui) 美元中間價(jia) 貶值1.12%，即期價(jia) 貶值3.55%，人民幣實際有效匯率指數也在走弱。通常匯率貶值對貿易改善的相關(guan) 曲線效應有半年時滯，匯率貶值對出口的促進作用似乎開始有所顯現。[德國商標注冊(ce) 程序]但值得注意的是，從(cong) 3月到5月的外貿順差分別為(wei) 77、185、359億(yi) 美元，5月份當月順差規模創下2009年2月以來單月新高，隨著外貿順差的持續擴大，會(hui) 給人民幣帶來升值壓力，繼續貶值的預期在減弱。

　　交通銀行(601328,股吧)金融研究中心預計，未來進口同比增速將回歸增長。預計國內(nei) 係列穩增長的“微刺激”政策效果將逐漸釋放出來。近期我國港口吞吐量、製造業(ye) PMI等先行指標出現了積極變化。製造業(ye) PMI連續3個(ge) 月回升，訂單需求回暖，對上遊原材料進口需求將提升，預計進口增速將回歸增長態勢。不過，由於(yu) 當前國內(nei) 經濟下行壓力並沒有顯著改善，內(nei) 需對進口的拉動作用有限。同時，大宗商品貿易融資監管加強，對“融資礦”、“融資豆”的打壓將影響相關(guan) 產(chan) 品的進口需求。加上國際大宗商品價(jia) 格仍將低位徘徊，綜合判斷，進口增速有望回歸增長常態，但很難出現明顯的加速。

　　瑞銀集團經濟學家汪濤稱，隨著決(jue) 策層加快重點基礎設施項目審批和建設速度，未來幾個(ge) 月中國對投資品的進口應當會(hui) 有所企穩。然而，房地產(chan) 活動持續下滑仍會(hui) 抑製2014年進口的改善空間。有鑒於(yu) 此，中國的貿易順差應當會(hui) 有所擴大，而這會(hui) 限製人民幣貶值空間。到2014年年底，人民幣兌(dui) 美元匯率應當會(hui) 保持在6.25左右。而澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛和中國經濟師周浩亦指出，美元兌(dui) 人民幣的中間價(jia) 已經趨近峰值，這也將使得人民幣匯率將出現一段時間的平穩期，央行也將繼續引導人民幣匯率避免進一步大幅貶值。預計美元兌(dui) 人民幣匯率2014年底將在6.15的水平。