中小進口煤貿易商資金鏈告急

自2月28日神華集團將動力煤價(jia) 格大幅下調20元/噸之後，產(chan) 業(ye) 鏈其他品種如焦煤、焦炭也出現降價(jia) 趨勢。這一方麵反映了當前煤炭市場低迷的基本麵，另一方麵也是煤炭企業(ye) 主動促銷甚至逆向擴張的價(jia) 格策略。

在這場價(jia) 格戰中，“躺著中槍”的莫過於(yu) 煤炭進口貿易商。在國內(nei) 降價(jia) 同時，進口煤則因海運費上漲等因素上調，國內(nei) 外煤價(jia) 倒掛明顯，[注冊(ce) 新加坡商標]即將到港煤將使貿易商承擔損失，資金實力有限的貿易商或將命懸一線。

神華推倒產(chan) 業(ye) 鏈降價(jia) 多米諾

神華集團在2月28日針對旗下各種品質動力煤較大幅度的降價(jia) ，中煤集團、伊泰集團等大型煤企緊隨其後也“跟風”降價(jia) ，使動力煤期現價(jia) 格遭遇重挫。而這股降價(jia) 潮不僅(jin) 局限於(yu) “動力煤”單個(ge) 品種，而是逐漸向產(chan) 業(ye) 鏈其他品種蔓延，如焦煤、焦炭等。

焦煤方麵，3月4日山西焦煤集團煉焦煤價(jia) 格下調50元/噸，節後累計下調150元/噸，同時港口煉焦煤下調20-30元/噸。焦炭方麵，3月5日萊鋼永鋒、新撫鋼、淩鋼冶金焦采購價(jia) 分別下調20-90元/噸不等，晉城、忻州、烏(wu) 海等地焦炭出廠價(jia) 分別下調20-40元/噸。隨著產(chan) 業(ye) 鏈品種現貨陸續降價(jia) ，相關(guan) 品種的期貨價(jia) 格也表現疲軟。3月5日，在烏(wu) 克蘭(lan) 局勢緩解的背景下，貴金屬之外的期貨品種普遍出現技術性反彈，而煤焦鋼品種則表現相對較弱。

“近期焦煤和焦炭價(jia) 格的再次下調，主要是鋼廠采購意願不強所致。”銀河期貨鋼鐵事業(ye) 部分析師李驥指出，隨著鋼材價(jia) 格的持續下跌，[注冊(ce) 加拿大商標]鋼廠盈利水平依舊不佳，在這種情況下，鋼廠繼續去原材料庫存，對焦煤焦炭、甚至是鐵礦石的采購開始放緩。焦煤焦炭價(jia) 格的下調會(hui) 進一步壓低鋼材的成本，也就進一步拖累了鋼材的價(jia) 格，使得短期內(nei) 鋼材價(jia) 格很難出現趨勢性的反轉。

“降價(jia) 潮目前可能在煤炭行業(ye) ，未來不排除波及煤焦鋼整個(ge) 上下遊產(chan) 業(ye) 鏈的可能。而煤炭作為(wei) 能源成本之一，有色、建材可能因能源成本下降而受傳(chuan) 導，關(guan) 鍵在於(yu) 煤炭價(jia) 格何時企穩，如果降價(jia) 是一個(ge) 較長的周期，那麽(me) 整個(ge) 工業(ye) 部門都可能受影響。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出。

內(nei) 外煤倒掛

值得關(guan) 注的是，本次“降價(jia) 潮”加大了進口煤貿易商的生存困境。在國內(nei) 煤價(jia) 不斷下調的同時，進口煤報價(jia) 卻出現上漲，澳煤5500出現79美金的報價(jia) 。程小勇指出，沒有降價(jia) 之前，進口煤還有20-40元/噸的利潤，降價(jia) 之後，國產(chan) 煤與(yu) 進口煤價(jia) 格幾乎持平，疊加海運費以及人民幣貶值因素，則內(nei) 外煤價(jia) 出現倒掛。

“海運費上漲是推動進口煤價(jia) 上升的主要原因，再加上人民幣貶值的影響，進口煤價(jia) 出現倒掛，即將到港煤需要承擔巨大損失。”銀河期貨分析師於(yu) 潔表示。

有分析師指出，在當前內(nei) 外煤價(jia) 倒掛的背景下，[注冊(ce) 台灣商標]去年12月和今年1月大量的進口煤到港即麵臨(lin) 違約和虧(kui) 損的風險，中小進口煤貿易商資金鏈條告急，未來或有大批實力較弱的貿易商退出市場。

據於(yu) 潔了解，進口煤隻要簽了合同，就很難違約，外企對合同信用十分重視，要是因為(wei) 虧(kui) 損而違約，可能會(hui) 打破原有的合作方式，對今後的合作造成困擾。所以越是大企業(ye) 此時越難言違約，至多是在雙方協商一致的情況下暫緩執行合同，但已經安排好船期的或要麵臨(lin) 風險，資金實力本身有限的中小型企業(ye) 出現資金告急也不意外。

“煤炭行業(ye) 本身就是過剩行業(ye) ，煤炭黃金十年期間新增的企業(ye) 如果近幾年沒有應對風險的辦法，那麽(me) 在這種行業(ye) 劇烈波動的情況下，被淘汰就在所難免。所以，越是在這種情況下，期貨保值作用體(ti) 現得就越明顯。”於(yu) 潔說。