11月外貿數據點評

      事件：
 
　　海關(guan) 總署發布11月中國進出口情況數據，2013年11月進出口總值3706.09億(yi) 美元，環比增長9.1%，同比增長9.3%。貿易順差進一步擴大，當月貿易順差338.01億(yi) 美元，為(wei) 2009年2月以來新高，前值為(wei) 311億(yi) 美元。

　　主要觀點：

　　本月進口增速略低於(yu) 預期，相對處於(yu) 穩態，受歐美經濟複蘇和年底主要大型節日的刺激，11月出口增速遠超預期，這是一種正常現象，並不代表外貿形勢徹底好轉。

　　出口增長超預期，是否會(hui) 持續好轉，還需進一步特別是2014年一季度數據驗證，歐美經濟複蘇動能仍是影響中國出口主要因素，[瑞豐(feng) 怎樣注冊(ce) 香港公司服務]雖然目前數據表明，美國經濟增長處於(yu) 相對樂(le) 觀的水平，但美國量化寬鬆政策仍有隨時退出的可能，而且歐洲經濟方麵依然存在一些風險因素；同時，人民幣匯率不斷突破匯改以來的新高，會(hui) 進一步影響未來出口的預期，進而削薄外向型出口企業(ye) 利潤，加工貿易增速下滑。

　　進口低於(yu) 預期，我們(men) 認為(wei) 是因為(wei) 兩(liang) 點，一是多數機構調高2013年經濟增速，並對習(xi) 李領導下的十八屆三中全會(hui) 改革措施看好，因此，10月“熱錢”大幅流入，帶動金融機構和央行口徑外匯占款大幅增加，11月人民幣匯率增升值較快，自11月8日人民幣對美元中間價(jia) 大幅升值95個(ge) 基點報6.1355起，至12月5日近一個(ge) 月的時間，人民幣中間價(jia) 一直在6.13上方波動。上周五(12月6日)，人民幣對美元中間價(jia) 報6.1232，創匯改以來新高。而11月貿易順差再度創下新高，不排除有“熱錢”通過貿易渠道跨境流入我國；事實上，在海關(guan) 總署公布11月外貿順差之前，國家外匯管理局12月7日就宣布，已於(yu) 日前發布《關(guan) 於(yu) 完善銀行貿易融資業(ye) 務外匯管理有關(guan) 問題的通知》，以遏製無真實交易背景的虛假貿易融資行為(wei) ，防範異常外匯資金跨境流動，督促銀行完善貿易融資真實性、合規性審核。[瑞豐(feng) 注冊(ce) 香港離岸公司服務]第二，進口形勢相對處於(yu) 低位，某種程度上也表明國內(nei) 企業(ye) 需求不足，進出兩(liang) 旺表明外貿形勢處於(yu) 良好運行態勢的可靠性更大。