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注冊香港公司好處

近期中國出口強勢背後隱藏了什麽

2013年伊始,各項新發布的宏觀經濟數據表明,[注冊(ce) 馬紹爾公司]中國經濟已步入溫和複蘇軌道。與(yu) 此同時,強勁的出口勢頭是近期數據中令人驚喜的亮點之一,其中以最近三個(ge) 月尤為(wei) 突出,截至2月份經季節性調整後的出口商品總額季度環比跳漲52.5%。雖然全球製造業(ye) 自去年末以來逐步回暖,但中國的出口表現無疑要出色得多(如圖一所示)。確實,相對於(yu) 近期溫和改善的國內(nei) 出口企業(ye) 前景(3月份製造業(ye) PMI初值中出口訂單指數微幅上漲至51.1,略高於(yu) 2012年47.9的月度均值),截至2月份的季度出口數據顯然出人意料的強勁。

技術行業(ye) 的作用所在

有意思的是,2011年中迄今,即便是在北亞(ya) 出口大國中,中國的出口表現也一直領先於(yu) 韓國和台灣,而且這一差距自去年末以來有顯著拉大的趨勢(如附件第二張圖二所示)。近期摩根大通研究指出,在智能手機和平板電腦以及移動計算機設備(MCD)製造方麵,來自北亞(ya) 地區的中國、韓國和台灣製造企業(ye) 一直保持著領先地位。作為(wei) 本地區包括新款MCD產(chan) 品等技術產(chan) 品的最終組裝和出口地,中國近期強勁的出口勢頭在一定程度上反映了該領域新品發布產(chan) 生的拉動作用。由此看來,截至2月份經季節性調整後的中國技術類產(chan) 品出口環比激增86.3%便不足為(wei) 奇了。

同時,在低附加值產(chan) 品方麵,紡織、服裝、玩具和鞋履等勞動密集度更高的消費類產(chan) 品行業(ye) 的前景則相對較難預測。盡管市場對中國生產(chan) 成本增加普遍感到擔憂,而且出口商對自身競爭(zheng) 力的喪(sang) 失怨聲載道,但本應受到成本上升不利影響的低端消費品出口卻在過去3年中實現了穩健增長(其速度幾乎接近技術類產(chan) 品出口)(如圖三所示)。在截至2月份的季度中,經季節性調整後的低端消費品出口季度同比增幅達到了37.1%。

暗藏玄機的對港貿易[馬紹爾公司注冊(ce) ]

在區域需求增長方麵,對港出口(2月份經季節性調整後的季度環比漲幅高達126.4%)占到了中國出口總量的15.8%,超過了東(dong) 盟成為(wei) 2012年下半年和今年頭兩(liang) 個(ge) 月拉動出口總量增長(按年度同比計算)的最主要因素(如圖四所示)。與(yu) 此同時,同期對美和對歐出口則遠低於(yu) 以往水平。強勁的對港出口似乎暗藏玄機,因為(wei) 香港將大部分進口產(chan) 品(超過70%)將再出口到其他地區(包括美國和歐洲)。

此外,對比中國海關(guan) 的對港出口數據和香港統計處發布的中國進口數據便會(hui) 發現其中的異常所在。這兩(liang) 組以往走勢關(guan) 聯緊密的數據自2010年末開始出現差異,中國對港出口一直高於(yu) 香港的中國進口數據(如圖五所示)。近期這一差異出現顯著擴大,截至2月份的三個(ge) 月平均月度差額已達121億(yi) 美元(而同期中國的月度平均貿易順差為(wei) 253億(yi) 美元)。與(yu) 之形成對比的是,中國對東(dong) 盟的出口順差(中方計算數據)在東(dong) 盟的進口數據中得到了相應體(ti) 現。

[馬紹爾注冊(ce) 公司]對於(yu) 中國對港貿易的數據差異,誰也無法給出一個(ge) 顯而易見的解釋。有人認為(wei) ,全球金融危機以來外部需求持續低迷,為(wei) 獲得出口退稅,中國出口企業(ye) 或者是在出口時提高了報關(guan) 價(jia) 格,或者是選擇在國內(nei) 不同口岸間往返出口。與(yu) 此同時,我們(men) 的外匯策略師懷疑,如果真存在虛報價(jia) 格的現象,那麽(me) 這或許反映出最近幾個(ge) 季度裏中國企業(ye) 建立境外外匯資產(chan) /減少外匯負債(zhai) 的願望,因為(wei) 人民幣對美元匯率已經打破了單邊升值預期。如果我們(men) 調整中國海關(guan) 對港出口與(yu) 香港進口數據間的差值,那麽(me) 截至2月份的中國出口總量季度環比增長僅(jin) 有14.6%,而不是官方聲稱的19.8%。

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