國際貿易疲軟依舊 新舊難題纏繞經濟難振

近期全球市場總體(ti) 表現較前稍見改善，但在此[注冊(ce) 香港公司]際宜保持頭腦清醒。這大部分是由歐美貨幣寬鬆政策引發的虛火，在表象下實則暗流洶湧，全球的基本財經基調並未有明顯改善，相反一些不利的因素正趨惡化，新的風險亦正浮現，故須防出現意料之外的突變，並引發重大的衝(chong) 擊波。

　　問題之一是本已疲軟的國際貿易形勢似正在惡化。稍前世界貿易組織下調了今明兩(liang) 年的外貿增長速度，分別降低約一個(ge) 百分點到百分二點五及百分四點五，幅度頗大，表示外貿前景較之前的更趨黯淡。尤令人擔心者是，全球外貿及經濟或正陷入惡性循環中，互相拉低增幅，而這又將引發保護主義(yi) 行動升溫，出現更多的貨幣戰和貿易戰事例。最近歐美日等主要發達國相繼放寬貨幣政策，巴西官員便警告新一輪貨幣戰的開始。中國作為(wei) 貿易大國所受影響尤大。

　　中國這個(ge) 世界經濟引擎，既受國際不利因素影響，又可反過來成為(wei) 國際財經風險來源，而最近這方麵的惡性互動似正深化。中國的GDP增長下滑未止，第三季料將進一步放慢，能否在末季企穩亦暫難保證。去年中國給世界GDP增長的貢獻達三成多，所以中國經濟放慢的影響將不小。最直接的是由中國入口放緩帶來，而這將嚴(yan) 重地衝(chong) 擊兩(liang) 大地區，一是依重資源出口的國家及地區如澳洲、南美等，二是依重工業(ye) 品尤其資本貨品出口的如德、日等國。中日交惡，還增添了地緣政治風險因素，事態如何發展及影響多少，確令人關(guan) 注，特別要防出現意料之外的突變。

　　當然，目前情況最為(wei) 危急的仍是歐洲，危機的衝(chong) 擊浪接浪，一方麵財政契約及銀行聯盟等遠景計劃難有重大進展，即使有也遠水難救近火。另方麵希臘及西班牙的問題仍在拖延未決(jue) ：對希臘應否繼續救？西班牙要不要救？然而形勢比人強，當歐洲的決(jue) 策層在猶豫之際，客觀情況卻不斷惡化，且愈來愈複雜，各種社會(hui) 及政治問題全麵深化或開始浮現，令矛盾日趨尖銳。其一是歐豬國的示威、罷工等民間反收緊行動日益激烈，在葡萄牙示威已[香港公司注冊(ce) ]迫使政府取消了一些改革措施，而西班牙正麵臨(lin) 相似的壓力。在希臘連軍(jun) 警都上街示威，執政聯盟內(nei) 又因削赤方案難產(chan) ，而無法與(yu) 歐盟談判。收緊政策的風險日益突顯。

　　更意想不到者是，一個(ge) 新的裂痕及風險源又已出現：多國內(nei) 部地區間，及中央與(yu) 地方間的矛盾激化。故不單歐盟有分裂可能，個(ge) 別國家的分裂風險亦正上升。其中最明顯者是西班牙：最富有的地區加泰羅尼亞(ya) 於(yu) 月中曾有百多萬(wan) 人遊行示威要求獨立，而當地政府又宣布提前大選，並廣被視為(wei) 對獨立的變相公投。加泰羅尼亞(ya) 乃西班牙最富庶及經濟最發達地區：GDP占全國約五分之一而相當於(yu) 葡萄牙。最近求獨情緒升溫，乃因潛伏多年的曆史及文化裂痕，在歐債(zhai) 危機壓力下顯現。導火線是加泰羅尼亞(ya) 因經濟不佳財政吃緊，要求中央政府援助，而中央卻想趁機削減當地的自治權。但當地人認為(wei) 財政陷困是因向中央上交過多所致，故不單不肯削權，反要尋求獨立爭(zheng) 權。這樣自會(hui) 打亂(luan) 了西班牙及歐盟的各自部署，從(cong) 而幹擾了西班牙與(yu) 歐盟的援助談判。何況其他如英、意、德等國亦有類似問題，雖無分裂之險，卻仍可影響國家[注冊(ce) 德國公司]對歐盟的政策。

　　顯然，新舊難題糾結將令解決(jue) 更難，歐洲及世界財經的前景也更險。