歐洲金融現狀與亞太新機遇

　　歐洲和美國的債(zhai) 務問題引發全球投資市場在過去兩(liang) 周起伏不定，投資者對經濟金融和政治局勢的前景轉趨審慎。蘇格蘭(lan) 皇家銀行顧問委員會(hui) 主席Marco Mazzucchelli聯同RBS首席經濟師與(yu) 亞(ya) 洲研究及策略部主管Jacques Cailloux，對歐洲目前的金融和政治情況做出來探討。

　　蘇格蘭(lan) 皇家銀行歐洲總首席經濟師Jacques Cailloux表示，當前歐洲和美國麵對的危機，其特質與(yu) 過去發生過的危機類似，就是市場問題可以由一個(ge) 國家延展到另一個(ge) 國家。在此背景下，Jacques認為(wei) 決(jue) 策者必須推出更為(wei) 有力及有效的應對政策。不過目前的相關(guan) 政策過於(yu) 遲緩，隻要圍繞增長前景及問題蔓延的憂慮未能消除，私營企業(ye) 將無甚意欲投資於(yu) 歐洲外圍國家。此外，投資者正保持審慎態度，密切注視歐洲政府下一輪推出的經濟政策。

　　Jacques提出建議，指歐洲可以通過三方麵的財政政策解決(jue) 債(zhai) 務問題。第一種策略，是再度審視歐洲金融穩定基金(EFSF)的規模，並將它大幅增加至能夠有力地支撐整個(ge) 體(ti) 係。另一個(ge) 選擇是增加歐洲央行購買(mai) 債(zhai) 券的規模，並將購買(mai) 債(zhai) 券的國家範圍擴大。最後一個(ge) 選擇是歐洲債(zhai) 券──由各國單方麵地保證歐元債(zhai) 券，而不附帶任何財務條件。而在另一個(ge) 極端，則是完全解散主權體(ti) 製，而這將會(hui) 導致嚴(yan) 重的政治後果。

　　Jacques相信，歐洲也希望保衛現有體(ti) 係，而決(jue) 策者也需要經過一個(ge) 學習(xi) 階段，因為(wei) 部分國家在支持這個(ge) 體(ti) 係時會(hui) 麵臨(lin) 複雜的政治協調及政治難題，如果要令問題得以切實解決(jue) ，預計必須有更大的市場壓力，才能迫使更有力的應對政策出台。

　　Marco則認為(wei) ，如果歐洲需要解決(jue) 目前的混亂(luan) 狀況，歐元區需要變得更強健、建立起有實際權威的央行、由更嚴(yan) 謹及強硬的監管機構負責執行成員國之間的協調及紀律、成立一個(ge) 中央基金以及一個(ge) 共同債(zhai) 券計劃。Marco表示，絕大部分歐洲居民，特別是新一代，他們(men) 也支持以歐元為(wei) 單一貨幣，同時頗有決(jue) 心保衛這種貨幣。Marco指出，歐元區聯合起來將會(hui) 是一個(ge) 強大的經濟力量，因為(wei) 它比任何其他的經濟區來得更為(wei) 平衡。

　　最後，Marco相信亞(ya) 太區在新經濟秩序下將扮演著非常重要的角色，Marco說：“這種危機正給亞(ya) 太區帶來很好的機遇，促使亞(ya) 太區踏上更重要的領導位置。如果亞(ya) 太區希望在未來更進一步地鞏固其地位，就應該買(mai) 入西歐及美國的主要上市公司的大量股權，而不是買(mai) 入美國國債(zhai) 及歐洲債(zhai) 券。”