人民幣進入“6.3”時代 外貿企業麵臨雙重考驗

人民幣升值步伐超乎市場想象。在前天升破6.42後，昨日，人民幣對美元匯率中間價(jia) 又突破6.40，至6.3991元，再創匯改以來新高。自年初至今，人民幣對美元已升值約3.5%。分析人士指出，人民幣升值造成的影響，特別是對出口的衝(chong) 擊，將在下半年逐漸顯現。

年內(nei) 升值已達3.5%

自今年4月29日人民幣突破6.50關(guan) 口以來，人民幣對美元升值趨勢幾乎呈直線型。尤其是本周的四個(ge) 交易日裏，8月10日人民幣對美元匯率中間價(jia) 升破6.42，以6.4167再創匯改以來新高，四個(ge) 交易日升值約0.7%。自年初至今，人民幣對美元已升值約3.5%。在對弱勢美元走高的同時，人民幣對歐元、英鎊一直處在波動區間，略有升值，但對日元卻持續貶值。

人民幣升值步伐超乎市場想象，這主要源於(yu) 內(nei) 外因素的疊加。從(cong) 外圍環境來看，近期受美債(zhai) 評級調降影響，國際金融市場 劇烈動蕩，投資者擔憂全球經濟再一次陷入衰退。而QE3（美聯儲(chu) 第三輪量化寬鬆貨幣政策）也被視作人民幣升值的助推器。

而從(cong) 內(nei) 部因素來看，7月中國貿易順差繼續擴大，為(wei) 人民幣加速升值提供另一個(ge) 支持。與(yu) 此同時，市場預計在美歐債(zhai) 務危機尚未解決(jue) 的情況下，決(jue) 策層暫時不會(hui) 動用加息和存款準備金這兩(liang) 樣工具，而是通過人民幣升值的匯率手段來保持一定的緊縮力度來抑製通脹。雖然目前市場對此觀點大多持質疑態度，但在這個(ge) 敏感的時間節點，多位專(zhuan) 家均表示央行可能會(hui) 選擇這麽(me) 做。

人民幣未來還有多大的升值空間？這是目前無法明確回答的問題。多數市場機構仍維持人民幣年內(nei) 升值5%到6%的預測，在前7個(ge) 月突破3.5%的背景下，也意味著人民幣加速升值步伐不可持續。

外貿企業(ye) 麵臨(lin) 雙重考驗

人民幣升值一直是把雙刃劍，首當其衝(chong) 的負麵影響就是對外貿企業(ye) 的衝(chong) 擊。“廣東(dong) 外貿企業(ye) 不少，對

於(yu) 涉外企業(ye) 來說，人民幣升值、美元貶值帶來的是經營壓力增大。”廣州社科院高級研究員彭澎此前在接受記者采訪時這樣表示。

記者了解到，雖然不少外貿企業(ye) 早已對人民幣升值趨勢有一定的心理準備，紛紛采取提前結匯等方法規避風險，但這些技術性手段仍是杯水車薪，“長單不敢接、短單吃不飽”的情況仍較為(wei) 普遍。由於(yu) 企業(ye) 接大訂單、長期訂單的風險上升、意願下降，所接訂單大多“短小精悍”。“已經幾個(ge) 晚上合不了眼了，今年原材料價(jia) 格上漲、勞動力價(jia) 格和資金成本上升，生意本來就難做。部分訂單又因為(wei) 美元匯率的一再‘縮水’，利潤越來越薄。”廣東(dong) 一小型外貿公司的老板江先生表示，如果人民幣繼續升值，他的生意就要賠錢了。

而佛山一家日化工廠的老板高小姐也感受到了壓力，“由於(yu) 美元的匯率一直在下調，公司的客戶數量有所減少。加之美國國內(nei) 也會(hui) 通貨膨脹，現在也考慮改用歐元進行交易。”

然而，也有分析人士認為(wei) ，人民幣升值對外貿企業(ye) 的影響未必會(hui) 很大。廣州證券分析師張廣文對記者表示，就出口方麵來說，7月份中國出口增長20%，這個(ge) 數據是高過市場預期的，目前也沒有看到出口放緩增長的跡象。另外，對於(yu) 美元來講，目前貶值的壓力比較大，人民幣升值是一種被動性的升值。這種升值是短期的，對出口方麵的影響幅度還不是很明顯。

不過不容忽視的是，外貿企業(ye) 麵臨(lin) 的壓力並不僅(jin) 僅(jin) 在人民幣升值上。美國公布的數據顯示美國消費者信心指數下跌至兩(liang) 年來最低水平，首當其衝(chong) 受到影響的是美國零售商，而零售商的壓力將直接傳(chuan) 到了中國出口企業(ye) 。市場分析人士認為(wei) ，目前對外貿易麵臨(lin) 的不確定因素已經增多，當前外部需求疲軟，原料、人工、用電成本上升，雙方因素相疊加，出口形勢依然複雜。尤其是加工貿易，麵臨(lin) 著市場波動較大、貿易保護主義(yi) 加強、區域競爭(zheng) 加劇等多種挑戰。安邦谘詢研究員預計，人民幣升值速度加快對出口的影響，將在下半年逐漸顯現。

樓市熱錢滾滾而來

中國房地產(chan) 市場正在遭遇有史以來最為(wei) 嚴(yan) 厲調控政策的炙烤，一些美國投資者卻將此看作一種商機。在他們(men) 看來，隻要人民幣升值預期不變，中國房地產(chan) 市場就具有相當廣闊的投資前景。“現在很多企業(ye) 在香港都有分公司，我們(men) 將美金匯到該企業(ye) 在香港的銀行賬戶，而國內(nei) 就可以從(cong) 企業(ye) 按照當時牌價(jia) 提走相應的人民幣。有時換匯成本比銀行還要低。”一位美國購房者對他的中國購房之行侃侃而談，除了這種“正規”途徑，通過地下錢莊也可以將美元帶到國內(nei) 。

據了解，雖然在政府祭出最嚴(yan) 厲的樓市調控之後，有些海外買(mai) 家開始從(cong) 房地產(chan) 行業(ye) 抽身，但是在中國公布的GDP數據依然保持高增長、人民幣呈現直線升值時，不少外國投資者迅速殺了個(ge) 回馬槍。

貨幣市場的變化令中國等新興(xing) 市場國家直麵熱錢壓境的風險。中國社科院世界經濟與(yu) 政治研究所國際金融研究室副主任張明表示，相比於(yu) 歐美等國，由於(yu) 中國等新興(xing) 市場國家經濟持續高增長，利率水平較高，匯率升值空間大，因此中國市場可能會(hui) 成為(wei) 部分國際遊資的覬覦之地。

與(yu) 此同時，美國降級、歐債(zhai) 危機蔓延等一係列時間或將引發全球金融市場掀起一股“振蕩波”，當發達國家的資產(chan) 不再被信賴時，也將加快國際遊資衝(chong) 擊新興(xing) 市場的步伐。外匯局公布的國際收支平衡表初步數據顯示，我國資本和金融項目順差仍處於(yu) 高位，顯示了國際資本淨流入的壓力巨大，隱藏其間的“熱錢”令人擔憂。

而據一位長期在中國工作的外籍人士介紹，這些外國投資者不會(hui) 輕易將資金匯出中國，畢竟全球沒有任何一個(ge) 地區擁有中國經濟這樣的活力。所以更多的是進行一些結構性或者地區性的調整，“可能一些人會(hui) 在世博會(hui) 後選擇退出上海物業(ye) ，在北京限購令出台時放棄持有一些非核心地段的物業(ye) 資產(chan) ”。據媒體(ti) 報道，目前國外投資者的目光已經開始轉向一些房地產(chan) 市場方興(xing) 未艾的二三線城市。