摩根大通:貿易逆差將持續至4月

2010年全年，中國貿易順差同比減少6.4%至1831億(yi) 美元，為(wei) 連續第二年收窄。今年1-2月，累計貿易逆差為(wei) 8.9億(yi) 美元，其中2月為(wei) 73億(yi) 美元逆差，為(wei) 2004年以來最大單月逆差值。商務部部長陳德銘3月20日曾表示，3月前半月繼續出現貿易逆差，但中國仍將進一步擴大進口，促進貿易平衡。預計今年全年的貿易順差占國內(nei) 生產(chan) 總值的比重將在去年3.1%的基礎上進一步下降。

摩根大通表示，貿易逆差或將持續到4月份，直至5月份以後才能恢複順差。

“我們(men) 認為(wei) 對外貿易順差背後的基本力量仍未改變。影響今年中國貿易平衡的關(guan) 鍵變量，除了外部需求前景外，還有大宗商品價(jia) 格—特別是油價(jia) 。”

摩根大通分析師稱，因油價(jia) 波動和日本東(dong) 北地震，最近對美歐日近期的經濟增長率的向下修正可能將拖累未來幾個(ge) 月中國的出口。實際上，2月份中國出口情況令人失望，主要是因對歐出口疲弱，而對美出口勢頭也有所放緩。伴隨中國製造業(ye) 采購經理人指數回落，出口訂單采購經理人指數也放緩，Markit采購經理人指數2月份降低到50的門檻以下，顯示出口企業(ye) 人氣仍較保守。

但總體(ti) 上看，報告強調稱，進口價(jia) 格的上漲是金融危機以來中國貿易順差縮小的根本因素。

根據摩根大通的預測顯示，2010年出口額增長（同比27.8%）超過進口額增長（同比22.6%），但自2010年初以來進口價(jia) 格漲幅大大超過出口價(jia) 格漲幅。實際上，去掉價(jia) 格因素，中國的貿易順差（以2009年價(jia) 格計算）於(yu) 2010年擴大到3020億(yi) 美元，而2009年為(wei) 1957億(yi) 美元。現實中，2010年實際貿易順差進一步縮窄至1800億(yi) 美元deshuiping（2008年貿易逆差高峰時達到2981億(yi) 美元），反應了進口價(jia) 格的大幅上漲。因此，假定今年剩餘(yu) 時間內(nei) 油價(jia) 徘徊在100-110美元之間，預計2011全年中國的貿易順差將可能進一步縮窄至1000-1100億(yi) 美元。

3月28日，摩根大通發布的研究報告表示，盡管年初的貿易數據可能因春節假期而嚴(yan) 重歪曲，但展望未來，3月份仍可能出現貿易逆差，並持續到4月份，全年的貿易順差則將可能進一步縮窄至1000-1100億(yi) 美元。