5月出口增速或大超預期 CPI漲幅觸3%警戒線

昨日一則“5月CPI同比上漲3.1%，出口同比增長約50%”的消息引發市場震動。據路透社報道，在當天召開的某券商會(hui) 議上，一位相關(guan) 部門的中國政府官員透露了該消息。

對此，多位接受采訪的市場人士認為(wei) ，出口增速有望超出預期，但應為(wei) 偶發因素，難以改變全年出口形勢；而受基數效應的影響，CPI或將慣性上漲，5月CPI或達到3%左右，甚至超過3%。

出口增速大超預期

“有這麽(me) 高？”海通證券宏觀研究員汪輝對“出口增速約50%”這一消息的第一反應是大吃一驚。

他對記者表示，他的預期是30%左右。他說，因為(wei) 去年5月份的出口數據應該說較為(wei) 平穩，而近來也沒有什麽(me) 明顯的政策因素能刺激出口。

國泰君安首席經濟學家李迅雷則向記者表示，雖然這個(ge) 出口增速大大超出了他的預期，但是5月單月的波動也是有可能的。“這說明全球經濟複蘇增大了外需。”也有可能是前幾個(ge) 月的訂單較高，正好在本月出單。但是他依然認為(wei) ，這種偶發因素不可持續，也不會(hui) 改變下半年出口下調的預期，“全年出口增長大概是20%。”

而且，他向記者表示，即使出口增幅超過市場預期，順差也不會(hui) 因此而大大增加。“因為(wei) 進口的增幅也會(hui) 同樣大大上升。”

但申銀萬(wan) 國宏觀經濟分析師李慧勇認為(wei) ，5月份出口增長在30％左右，將繼續高增長態勢。他認為(wei) 盡管全球局部地區動蕩不斷，但世界經濟複蘇態勢仍然強於(yu) 預期。

興(xing) 業(ye) 銀行首席經濟學家魯政委則向記者表示：“雖然出口增速超過我此前預期，但並不值得驚歎。”

他認為(wei) ，增速50%其實也符合今年1月以來，出口同比增速一直下滑的整體(ti) 趨勢（今年1月出口的同比增速是70%）。同時，這個(ge) 偶發因素，並不會(hui) 改變由於(yu) 歐元區主權債(zhai) 務危機導致的下半年出口整體(ti) 放緩的整體(ti) 趨勢。

“這隻能說明，歐債(zhai) 危機對5月的出口並沒有很大影響。但是，這個(ge) 影響在7月份會(hui) 逐漸顯現。” 魯政委說。

CPI或慣性上揚

由於(yu) 春季北方低溫天氣的影響，蔬菜和水果價(jia) 格上漲成為(wei) 前幾個(ge) 月CPI上漲的重要推手。4月份食品價(jia) 格上漲5.9%，拉動CPI上漲1.9%。

但是李慧勇告訴記者，觀察到由於(yu) 季節性原因，食品價(jia) 格環比漲幅有下降，但5月份食品價(jia) 格環比0.2％的降幅明顯小於(yu) 去年同期（1.8％），食品價(jia) 格漲幅將有明顯擴大，這將推動CPI漲幅提高而不是下降。

李慧勇預測，5月份CPI增長或將達到3.1%，超過3%的警戒線。中金公司宏觀經濟分析師邢自強的預測略低，他認為(wei) 5月份CPI也將達到3%。但是也有機構認為(wei) ，蔬菜價(jia) 格的回落將會(hui) 比較大地影響到CPI的走勢。交通銀行宏觀經濟分析師唐建偉(wei) 認為(wei) 5月CPI增幅或將達到2.7%，幾乎與(yu) 上月持平，不排除小幅回落的可能。

市場謹慎預期加息

盡管5月份CPI增速或超過3%的警戒線，但是市場都不約而同地推後了對加息時間點的預期。

“從(cong) 目前來看，隨著食品價(jia) 格的下降，下半年CPI過快增長的局麵在放緩，新漲價(jia) 因素在減少。”中國銀行總行經濟師周景彤告訴記者。而考慮到加息對實體(ti) 經濟的負麵影響，周景彤認為(wei) ，下半年貨幣政策不應該再繼續收緊，在經濟走勢沒有比較明朗的情況下，央行需謹慎使用加息工具。

而另一方麵，對加息後可能會(hui) 引起熱錢流入的擔憂，市場多認為(wei) ，決(jue) 策層應采用先調整匯率再提高利率的組合來進行調控。

渣打香港亞(ya) 洲區經濟師黃國璋認為(wei) ，基於(yu) 歐債(zhai) 危機的影響，估計央行今年不會(hui) 加息，也會(hui) 將人民幣升值的時間由原來預測第二季延後至第三季，若歐債(zhai) 危機惡化，今年甚至不會(hui) 升值。