決策層會商明年信貸指標 或為7.5萬億

　　昨日（12月15日），國家發改委召集銀監會(hui) 等有關(guan) 部門開會(hui) ，對有關(guan) 經濟指標進行會(hui) 商。《每日經濟新聞》記者獲悉，明年新增信貸規模等重要經濟指標或在此次會(hui) 商之列。銀監會(hui) 有關(guan) 人士透露，明年7.5萬(wan) 億(yi) 元的新增人民幣貸款額度已經初步形成，而貸款增速也會(hui) 在16%左右。

　　其他方麵的消息也正在證實這個(ge) 額度。本周二（12月14日），國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長餘(yu) 斌在接受媒體(ti) 采訪時表示，預計2010年中國銀行業(ye) 共新增人民幣貸款7.6萬(wan) 億(yi) 元，而政府2011年新增人民幣貸款目標將略低於(yu) 這一水平。

　　7.5萬(wan) 億(yi) 並不十分寬鬆

　　最近的中央經濟工作會(hui) 議定調，將實行穩健的貨幣政策和積極的財政政策，由於(yu) 今年信貸額度即為(wei) 7.5萬(wan) 億(yi) ，在通脹形勢嚴(yan) 峻、流動性過剩的前提下，仍然保持7.5萬(wan) 億(yi) 信貸增量一度被市場認為(wei) 過於(yu) 寬鬆。

　　高盛高華在12月13日發表的題為(wei) 《解讀中央經濟工作會(hui) 議》的研報中指出，觀察信貸是否寬鬆，不應將2011年目標與(yu) 2010年的年初目標相比，而應和預期的2010年實際貸款額相比。高盛高華預計2010年實際貸款額可能略低於(yu) 人民幣8萬(wan) 億(yi) 元，所以即使明年貸款目標定為(wei) 7.5萬(wan) 億(yi) ，這也代表了一個(ge) 絕對水平的下降。因此，其認為(wei) 7.5萬(wan) 億(yi) 信貸增量並不十分寬鬆。

　　貸款增速16%

　　今年1～11月，中國金融機構累計新增人民幣貸款7.45萬(wan) 億(yi) 元，占到全年7.5萬(wan) 億(yi) 元信貸目標的99.3%，2009年由於(yu) 出台經濟刺激計劃，當年新增人民幣貸款曾創下9.59萬(wan) 億(yi) 元的紀錄。

　　央行貨幣政策委員會(hui) 委員夏斌在11月份曾表示，2011年信貸增速的目標應定在15%左右。他認為(wei) 15%的信貸增速不僅(jin) 有助於(yu) 中國保持穩定的經濟增長，還能減少過剩的流動性。2004年至2008年期間的貸款平均增速為(wei) 13.8%，而2009年的貸款增速高達32%，今年前9個(ge) 月的貸款增速也達到18.5%，均明顯高於(yu) 曆史平均水平。

　　高盛高華報告表示，假設和2010年初以來一樣，M2和貸款增長繼續保持在相近水平，由於(yu) 7.5萬(wan) 億(yi) 元隱含的貸款年度增幅略低於(yu) 16%，因此M2增速也會(hui) 在16%左右，這與(yu) 2009年政府設定穩健貨幣政策立場之前16%的M2增長目標相符。

　　但在央行看來，正常年份14%的M2增速更為(wei) 合理。央行官員曾表示，14%這個(ge) 比例是將GDP增速加上通脹率，再加上2%～3%的得出的。正常年份中，假設GDP增長率為(wei) 9%，通脹率為(wei) 3%，在這樣的假設條件下，計算出M2增速約為(wei) 14%。