債務危機將推動貿易爭端

 　　正經受主權債(zhai) 務危機困擾的愛爾蘭(lan) 在上周推出了一項財政改革計劃,該國希望在未來四年中(2011年~2014年)削減150億(yi) 歐元的財政赤字。計劃內(nei) 容包括提高增值稅稅率、降低最低工資水平、縮小(甚至廢除)某些稅收優(you) 惠政策規模以及降低政府轉移支付規模等等。150億(yi) 歐元中有100億(yi) 歐元來自於(yu) 支出削減,另外50億(yi) 歐元來自於(yu) 稅收和其他收入增加。

　　愛爾蘭(lan) 能否成功？問題的關(guan) 鍵可能不在於(yu) 政府是否有足夠的能力降低支出,而是整體(ti) 經濟的表現。因為(wei) 一旦經濟狀況由於(yu) 財政緊縮政策而大幅放緩,財政緊縮政策不但不能緩解財政危機,反而可能加劇。愛爾蘭(lan) 政府目前認為(wei) 未來4年該國平均經濟增長率為(wei) 2.75%,不過Global Insight的經濟師認為(wei) ,由於(yu) 財政緊縮勢必會(hui) 令愛爾蘭(lan) 國內(nei) 需求承壓(受財政緊縮影響最大的往往是居民而非政府),經濟增長的希望事實上被寄托在出口增長上。

　　除了愛爾蘭(lan) 和希臘以外,很多國家都麵臨(lin) 同樣的問題。歐洲大部分國家都在緊縮財政,如果主權債(zhai) 務危機繼續蔓延,緊縮的壓力將會(hui) 越來越大。

　　即便是美國,情況也是一樣。美國聯邦存款保險公司(FDIC)主席Sheila Bair上周五在《華盛頓郵報》發表了一篇名為(wei) 《下一場財政危機是否會(hui) 在華盛頓開始？》的專(zhuan) 欄文章。文中指出,美國需要全麵的預算製度改革,才可以避免希臘和愛爾蘭(lan) 的遭遇在美國重現。

　　在Bair看來,希臘和愛爾蘭(lan) 發生的例子告訴我們(men) 一旦投資者對政府債(zhai) 券失去了信心結果將會(hui) 怎麽(me) 樣。Bair認為(wei) ,雖然目前美國政府的任務是重建金融體(ti) 係架構和推動經濟增長,但同樣需要在下一次危機到來之前做好準備,其中一項重要任務就是重建美國財政體(ti) 係。根據Bair的數據,美國聯邦債(zhai) 務總規模在過去7年中翻了一番,達到了14萬(wan) 億(yi) 美元。

　　控製財政支出已經成為(wei) 發達國家的潮流,而為(wei) 了在財政緊縮和本國消費者去杠杆化的時候維持經濟增長,出口將被越來越多的國家關(guan) 注。美國總統奧巴馬在年初提出了出口倍增計劃,而英國央行行長默文·金也在今年表示,英國需要擴張海外市場來彌補內(nei) 需的不足。

　　在各國財政緊縮的背景下,發達國家希望可以在全球需求市場中占有更大份額來維持自身經濟增長,但在全球需求增速放緩的背景下,這往往意味著麵臨(lin) 另一輪貿易爭(zheng) 端。