信貸資產質押再貸款試點擴容 進一步盤活商業銀行信貸資產

　　隨著信貸資產(chan) 質押再貸款試點在全國範圍內(nei) 鋪開，商業(ye) 銀行信貸資產(chan) 有望得到進一步盤活。

　　10月10日傍晚，央行宣布，在前期山東(dong) 、廣東(dong) 開展信貸資產(chan) 質押再貸款試點的基礎上，決(jue) 定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陝西、北京、重慶等9省(市)推廣試點。

　　“總體(ti) 從(cong) 製度設計角度來看，[杭州怎樣注冊(ce) 貿易公司服務]應該說不是為(wei) 短期經濟運行來考慮的。當初實施這項政策試點以及之後要擴大試點範圍，應該不是說考慮穩增長，而是從(cong) 要提高銀行的信貸能力這個(ge) 角度去看。”交通銀行首席經濟學家連平[微博]對《第一財經日報》記者表示。

　　此前，為(wei) 解決(jue) 中小金融機構合格抵押品相對不足的問題，央行在山東(dong) 、廣東(dong) 開展信貸資產(chan) 質押和央行內(nei) 部評級試點，以完善央行抵押品管理框架。今年2月發布的《中國貨幣政策執行報告》顯示，山東(dong) 、廣東(dong) 兩(liang) 地的信貸資產(chan) 抵押再貸款操作，形成了可複製可推廣的經驗。

　　信貸資產(chan) 質押再貸款在全國鋪開

　　與(yu) 以往的貨幣政策執行報告相比，在去年四季度的貨幣政策執行報告中，央行披露了盤活信貸資產(chan) 的新渠道——信貸資產(chan) 質押再貸款。

　　信貸資產(chan) 質押再貸款是指，銀行將達標企業(ye) 的全部信貸資產(chan) 打包，建立質押品資產(chan) 池，向央行預先申請備案，央行從(cong) 銀行備案的信貸資產(chan) 池中選擇適當的信貸資產(chan) ，按照一定比例折扣後用於(yu) 質押，然後給銀行發放再貸款資金。

　　“為(wei) 保障央行債(zhai) 權安全，防範金融機構道德風險，解決(jue) 中小金融機構合格抵押品相對不足的問題。”報告透露，試點地區初步建立了信貸資產(chan) 質押再貸款的基本製度、操作規程和央行內(nei) 部評級數據庫。

　　報告同時也提到，2015年人民銀行[微博]將逐步推廣分支行信貸資產(chan) 質押和央行內(nei) 部評級試點。

　　可以說，信貸資產(chan) 質押再貸款試點推廣至9省市的消息也是此前傳(chuan) 言的落地。除央行在報告中的表態外，今年4月份，有消息稱央行今年會(hui) 將創新的貨幣政策工具試點進一步擴大，信貸質押再貸款試點有望在全國鋪開。

　　華創證券宏觀經濟研究主管鍾正生指出，完善的抵押品評級管理辦法是推進信貸資產(chan) 質押再貸款的關(guan) 鍵。“去年年中央行即已下達《人民銀行內(nei) 部評級辦法(征求意見稿)》，向全國商業(ye) 銀行推行算是‘瓜熟蒂落’。”他表示。

　　據悉，信貸資產(chan) 質押再貸款試點地區人民銀行分支機構對轄內(nei) 地方法人金融機構的部分貸款企業(ye) 進行央行內(nei) 部評級，將評級結果符合標準的信貸資產(chan) 納入人民銀行發放再貸款可接受的合格抵押品範圍。

　　盤活商業(ye) 銀行信貸資產(chan)

　　分析人士告訴記者，當下實體(ti) 經濟有效信貸需求不足，比如一些經營情況不太好的企業(ye) 想要貸款，而商業(ye) 銀行考慮到風險不敢貸；同時又有銀行想要房貸的對象，也可能一些好的企業(ye) 並不想要銀行的信貸。

　　因此，從(cong) 客觀實際的角度去看的話，在現階段，盤活銀行的信貸資產(chan) 對於(yu) 商業(ye) 銀行增強信貸能力有所裨益，尤其是在當下經濟下行壓力比較大的情況下，銀行的信貸能力得到增強，若達到一定規模對實體(ti) 經濟顯然是有好處的。

　　“製度設計本身主要還是考慮到盤活銀行的信貸資產(chan) ，因為(wei) 商業(ye) 銀行的信貸資產(chan) 在中國來說規模還是比較大的，我們(men) 一直在討論怎麽(me) 把存量如此大的銀行的信貸資產(chan) 給盤活，這個(ge) 措施就是這方麵的一個(ge) 具體(ti) 的努力。”連平分析稱。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊指出，信貸資產(chan) 質押再貸款試點大範圍鋪開，可以進一步增強商業(ye) 銀行的放貸能力，進一步為(wei) 實體(ti) 經濟增加信貸支撐。

　　“商業(ye) 銀行現在已經放開了貸存比，但是銀行在貸款能力方麵還是有一定的壓力，特別是3.2萬(wan) 億(yi) 的地方政府債(zhai) 務置換的壓力，地方商業(ye) 銀行的資金受到很大的壓製。我覺得進一步的話通過這種政策把可供抵押的資產(chan) 慢慢地放開，從(cong) 而可以提高商業(ye) 銀行的放貸能力。”章俊向記者分析道，地方債(zhai) 務很多還是要落到商業(ye) 銀行身上，但是商業(ye) 銀行本身如果說大量購買(mai) 的話，信貸資金能力會(hui) 受到影響，通過向央行進行抵押再貸款，能夠重新獲得流動性。

　　“從(cong) 另外一方麵講的話，商業(ye) 銀行貸款的意願也不是特別強，所以單純地通過傳(chuan) 統的降息降準來增加商業(ye) 銀行對實體(ti) 經濟的支持，效果並不是特別地明顯，從(cong) 這個(ge) 角度來說，通過抵押再貸款的方式也是另外一個(ge) 選擇。”章俊進一步表示。

　　擴寬基礎貨幣流動性補充渠道

　　從(cong) 結構性貨幣政策角度來看，鍾正生認為(wei) ，[杭州代辦海外離岸公司注冊(ce) 服務]信貸質押再貸款與(yu) 抵押補充貸款(PSL)並沒有實質性的差異，“兩(liang) 者均旨在解決(jue) 目前金融結構在向央行借款時合格抵押品不足的問題，也是將央行的基礎貨幣投放與(yu) 商業(ye) 銀行的信貸投放更好掛鉤的嚐試。”在一篇研究報告中，他這樣表示。

　　由於(yu) 我國銀行有價(jia) 證券和股權在總資產(chan) 中的占比為(wei) 20%~25%，因此抵押品從(cong) 債(zhai) 券類資產(chan) 轉向信貸類資產(chan) 似乎成為(wei) 不可避免的選擇。

　　央行官網也稱，信貸資產(chan) 質押再貸款試點是完善央行抵押品管理框架的重要舉(ju) 措，有利於(yu) 提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助於(yu) 解決(jue) 地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大“三農(nong) ”、小微企業(ye) 信貸投放，降低社會(hui) 融資成本，支持實體(ti) 經濟。

　　針對經濟下行壓力較大、物價(jia) 漲幅回落、外匯占款變化等不確定因素有所增多的形勢，今年來央行繼續實施穩健的貨幣政策，注重鬆緊適度，適時適度預調微調，搭配使用多種貨幣政策工具增加流動性供給，保持流動性總量合理充裕；同時下調人民幣存貸款基準利率，引導市場利率下行，從(cong) 量價(jia) 兩(liang) 個(ge) 方麵保持貨幣環境的穩健和中性適度。

　　鍾正生亦認為(wei) ，央行進一步將信貸資產(chan) 納入合格抵押品範圍，旨在盤活商業(ye) 銀行存量資金，增加貨幣市場的流動性。

　　“從(cong) 更宏觀的角度來說，也可以增加基礎貨幣的供應渠道。其實之前我們(men) 也談到現在有資本外流的傾(qing) 向，外匯占款已經不能成為(wei) 央行投放基礎貨幣的一個(ge) 重要手段，所以必須開拓一個(ge) 新的手段，從(cong) 這個(ge) 角度來看的話，通過再貸款投放基礎貨幣，也為(wei) 整個(ge) M2或者整個(ge) 基礎貨幣環境的充裕提供了一個(ge) 重要手段。”章俊向本報記者表示。