金融不斷閃崩數據難堪 美國經濟萎縮跡象初現

美國近期公布了一係列經濟數據，美國服務業(ye) 、製造業(ye) 和消費者信心等數據越發難看，金融領域更是險象環生、閃崩不斷，流動性短缺已經持續近90天。各種跡象表明，美國經濟持續11年的經濟擴張局麵難以為(wei) 繼，經濟萎縮跡象初現。

最近公布的一係列數據顯示，美國服務業(ye) 、製造業(ye) 和消費者信心等數據越發難看，金融市場閃崩不斷，流動性短缺已經持續近90天。這表明，美國經濟持續11年的擴張局麵難以為(wei) 繼。眼下的美國經濟，應了《紅樓夢》裏那句話：“外麵的架子雖未甚倒，內(nei) 囊卻也盡上來了。”

美國供應管理協會(hui) 日前發布的數據顯示，美國非製造業(ye) 指數（追蹤醫療、金融、農(nong) 業(ye) 和建築業(ye) ）11月份增速低於(yu) 10月份，從(cong) 10月份的54.7跌至53.9。統計顯示，商業(ye) 投資仍然是經濟的薄弱環節。非住宅固定投資（反映軟件、研發、設備和結構方麵的業(ye) 務支出）在上一季度下降1％之後，三季度以2.7％的速度下降。

根據政府的首次廣泛估算，美國公司利潤三季度開始下降，商業(ye) 收益的一項關(guan) 鍵指標（不計入存貨評估和資本消耗調整的稅後利潤）比上一季度下降了0.6％。與(yu) 去年三季度相比，稅後利潤下降了0.4％。

美國供應管理學會(hui) 日前公布的數據顯示，11月份美國製造業(ye) 采購經理人指數（PMI）環比下降0.2至48.1，連續4個(ge) 月萎縮。新訂單指數環比下降1.9至47.2；庫存指數環比下滑3.4至45.5；就業(ye) 指數下降1.1至46.6；新出口訂單指數下降2.5至47.9。製造業(ye) 占美國經濟比重約為(wei) 11％。製造業(ye) 持續萎縮加劇外界對美國今年四季度經濟增速或大幅放緩的擔憂。

盡管美國11月份失業(ye) 率較前月有所下降，非農(nong) 業(ye) 部門新增就業(ye) 崗位高於(yu) 市場預期，但依舊無法支撐美國消費者信心指數。11月份，美國消費者信心指數連續第四個(ge) 月下降，這是在全球經濟放緩和對貿易政策持續擔憂的情況下，美國家庭正在縮減開支的另一個(ge) 跡象。大企業(ye) 聯合會(hui) 表示，其消費者信心指數從(cong) 10月份的126.1降至11月份的125.5。衡量消費者對當前商業(ye) 和勞動力市場狀況的評估指數從(cong) 10月份的173.5降至11月份的166.9。

此外，受美國貿易政策影響，多數美國零售商正設法“消化”關(guan) 稅成本，中小零售商處境尤其艱難。盡管美國消費者還未明顯感受到價(jia) 格上漲影響，但調查顯示八成消費者對關(guan) 稅推高物價(jia) 感到擔憂。

消費對美國經濟起著無可替代的拉動作用。但是，對消費者驅動的增長過於(yu) 依賴是有問題的。美國經濟的潛在實力正在下降，消費數據傳(chuan) 統上是經濟疲軟的滯後指標。商業(ye) 周期由住房和商業(ye) 投資驅動，到消費者支出開始減弱時已經為(wei) 時已晚。當一個(ge) 經濟體(ti) 的增長過於(yu) 依賴消費者支出時，往往是一個(ge) 警告信號。

目前，美國在全球服務經濟領域的主導地位下降。從(cong) 2003年到2015年，美國在醫療服務、高等教育、版稅和支付處理等服務領域的貿易順差增長了近5倍，達到2633億(yi) 美元。然而，此後增長陷入停滯。2019年前9個(ge) 月，服務出口幾乎沒有增長，進口增長了5.5%。

截至9月底，美國服務業(ye) 貿易順差為(wei) 1785億(yi) 美元，較上年同期下降10%，有可能出現2003年以來最大年度降幅。美國服務業(ye) 在學術、科技、金融和谘詢領域創造了數以百萬(wan) 計的就業(ye) 崗位，且通常是高技能崗位。服務業(ye) 的主導地位下降，意味著美國核心競爭(zheng) 力衰退。

在金融領域，美國更是險象環生。近日，美國金融市場閃崩不斷，紐約聯儲(chu) 持續向市場投入流動性，僅(jin) 在12月4日一天內(nei) 就向金融市場注入了701億(yi) 美元的臨(lin) 時流動性。銀行向美聯儲(chu) 出售了549億(yi) 美元的美國國債(zhai) 和152億(yi) 美元抵押貸款證券，美聯儲(chu) 則吃進了所有這些債(zhai) 券。

美聯儲(chu) 的幹預旨在確保金融體(ti) 係具有足夠的流動性，並確保短期借貸利率穩定。自9月中旬以來，受多種因素影響，短期利率出乎意料地飆升，美聯儲(chu) 一直以目前的方式幹預市場。但是，美聯儲(chu) 向美國金融市場提供的流動性如同進入黑洞一般，無聲無息，毫無回應。因此，美聯儲(chu) 能做的就是不斷印鈔、不停購債(zhai) 。有金融機構預計，明年年中美國十年期國債(zhai) 收益率將跌到1.2左右，日元對美元匯率可能坐上火箭一飛衝(chong) 天。