A股三大股指下跌，市場或迎來暫時性的風格切換

8月6日，A股三大股指下跌，截至收盤，滬指跌幅為(wei) 1.56%，深證成指跌1.39%，創業(ye) 板指跌1.53%。有券商分析師表示，市場或迎來暫時性的風格切換，但指數隨時有可能開啟短期反彈模式。

在大盤震蕩的背景下，昨日券商股卻盤中異動，紅塔證券一度漲停，長城證券漲逾8%。截至收盤，共有13家券商股上漲，華林證券、中信建投、天風證券漲幅均居前。此外，昨日午後拉升的券商板塊在業(ye) 績上也有“喜報”。8月6日晚間發布的23家上市券商7月份業(ye) 績報告中，有13家券商業(ye) 績飄紅。

7月份券商繼續“穩賺”

截至昨日晚間，已有23家上市券商發布7月份財務數據簡報。7月份，23家上市券商（母公司數據，下同）合計實現營業(ye) 收入143.11億(yi) 元，實現淨利潤53.63億(yi) 元。其中有13家上市券商淨利潤環比飄紅。

單月淨利增長幅度較大的有：西部證券和方正證券，淨利環比大增171%和161%。頭部券商中，中信證券、海通證券、中信建投證券、招商證券、華泰證券、中國銀河證券的淨利也實現環比增長。

華泰證券沈娟團隊認為(wei) ，長周期看好市場化改革紅利下行業(ye) 前景，推薦關(guan) 注頭部券商。

從(cong) 業(ye) 績排行榜單來看，目前已公布7月份業(ye) 績報告的23家上市券中，淨利排名第一的仍是中信證券，單月實現6.96億(yi) 元。淨利排名暫列第二的是中信建投證券，單月實現6.18億(yi) 元，力壓海通證券和國泰君安。位居前五的上市券商還有海通證券、國泰君安和中國銀河證券，淨利潤分別為(wei) 5.56億(yi) 元、5.32億(yi) 元和4.22億(yi) 元。

對於(yu) 上市券商7月份業(ye) 績表現，多家券商認為(wei) ，科創板已初步為(wei) 券商帶來增量收入，助力券商業(ye) 績。愛建證券表示，在大力發展直接融資的背景下，龍頭券商將更受益於(yu) 行業(ye) 變化所帶來的紅利，應關(guan) 注政策紅利對券商業(ye) 績的驅動。聯訊證券非銀分析師李興(xing) 也曾預測，受科創板項目帶來增量收入影響，預計2019年全年券商投行業(ye) 務收入有望增長50%以上。

事實上，科創板開市後，首批參與(yu) 科創板項目上市的券商已順利攬入科創板項目承銷收入的“第一桶金”。據媒體(ti) 記者統計，7月份首發承銷與(yu) 保薦費用共計23.42億(yi) 元，其中科創板項目承銷費用占比達八成，共計18.82億(yi) 元。

券商板塊仍被低估？

以科創板開通為(wei) 契機，多項資本市場改革政策陸續落地，多家機構看好今年下半年券商板塊行情。

中信建投證券認為(wei) ，投資者普遍低估了券商板塊的業(ye) 績彈性。基於(yu) 已披露業(ye) 績預告和業(ye) 績快報信息，上半年證券業(ye) 淨利潤將同比翻倍，多家上市中小券商的淨利潤也將同比翻倍，建議投資者密切關(guan) 注上市券商半年報業(ye) 績預期差的兌(dui) 現。繼續看好下半年券商板塊行情。

國信證券王劍團隊昨日最新研報也指出，加杠杆是券商長期ROE提升的隱含邏輯，杠杆能力的提升包括豐(feng) 富融資渠道、降低融資成本、增強使用資產(chan) 負債(zhai) 表為(wei) 客戶提供綜合服務的能力，特別是機構投資者在交易、對衝(chong) 風險等方麵的需求。雖然提升杠杆與(yu) 目前的監管環境相悖，但是在分類監管的框架下，龍頭券商可以享受政策紅利，有望實現差異化加杠杆。