原油期貨上市倒計時 全麵引入境外交易者

涉及勝利原油、阿聯酋迪拜原油以及上紮庫姆原油等7個(ge) 可交割油種

中國原油期貨上市已經進入倒計時階段——3月26日，它將在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心掛牌交易。這是我國首個(ge) 國際化商品期貨品種。

業(ye) 界認為(wei) ，此舉(ju) 將提高中國在全球石油市場的定價(jia) 能力，也是中國擴大對外金融開放的重要舉(ju) 措。

為(wei) 涉油企業(ye)

提供風險管理工具

統計數據顯示，2017年，中國的石油表觀消費量達6.1億(yi) 噸，進口量4.2億(yi) 噸，對外依存度近70%，我們(men) 已經是全球第一大原油進口國和第二大原油消費國，形成了價(jia) 值逾6.5萬(wan) 億(yi) 元的巨大產(chan) 業(ye) 鏈和消費體(ti) 係。近年來國際油價(jia) 波動劇烈，中國石油產(chan) 業(ye) 鏈相關(guan) 企業(ye) 麵臨(lin) 較大的風險敞口，經營發展的不確定性大大增加。

“上市原油期貨有利於(yu) 為(wei) 國內(nei) 涉油企業(ye) 提供有效的風險管理工具。”中國證監會(hui) 期貨部副主任程莘表示，我國原油消費高度依賴進口，油價(jia) 波動對企業(ye) 經營產(chan) 生重要影響，客觀上存在利用期貨市場進行風險管理的實際需求。

“我國原油期貨以人民幣計價(jia) 和結算，其價(jia) 格體(ti) 現的是進口原油的到岸價(jia) ，能更方便國內(nei) 涉油企業(ye) 管理價(jia) 格波動風險。”程莘說。

同時，上市原油期貨有利於(yu) 為(wei) 產(chan) 業(ye) 鏈企業(ye) 提供價(jia) 格參考。原油的價(jia) 格影響因素較為(wei) 複雜。我國原油期貨上市後，通過境內(nei) 外涉油企業(ye) 和投資者的廣泛參與(yu) ，有望形成一個(ge) 公正可信的市場價(jia) 格，為(wei) 產(chan) 業(ye) 鏈企業(ye) 提供價(jia) 格參考。

此外，上市原油期貨有利於(yu) 形成金融市場全麵開放的新格局。作為(wei) 我國首個(ge) 國際化的期貨品種，原油期貨的上市不僅(jin) 可以為(wei) 期貨市場對外開放積累經驗，也會(hui) 進一步促進我國金融市場的對外開放。同時，還將為(wei) 全球投資者提供更多的中國市場機會(hui) 和更加豐(feng) 富的投資選擇。

7個(ge) 可交割油種

勝利原油在列

上海國際能源交易中心副總經理陸豐(feng) 對即將上市的“中國版”原油期貨進行了解讀。他說，我國原油期貨總體(ti) 方案為(wei) “國際平台、淨價(jia) 交易、保稅交割、人民幣計價(jia) 結算”，全麵引入境外交易者和境外經紀機構參與(yu) 交易，報價(jia) 為(wei) 不含稅的淨價(jia) ，外匯可用作期貨保證金。

據了解，我國原油期貨可交割油種共有7個(ge) ，包括阿聯酋迪拜原油和上紮庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及國產(chan) 的勝利原油。

與(yu) 此同時，據記者了解，為(wei) 保證原油期貨順利時上市，交易所方麵也做了不少準備。比如，相關(guan) 的規則均已經落地；進行了六次係統測試。

“技術測試是確保各方的軟件、硬件都能夠順暢地銜接運行。”陸豐(feng) 說，“經過6次測試，都沒有問題。”

他同時透露，在上市前的最後一個(ge) 周末，還將舉(ju) 行一次測試。

境外交易者五種模式參與(yu) 交易

原油期貨漸行漸近，那麽(me) ，境外交易者如何參與(yu) 原油期貨交易？陸豐(feng) 介紹主要有5種模式：一是作為(wei) 境外特殊非經紀參與(yu) 者直接參與(yu) 原油期貨交易，類似於(yu) 沒有結算權的非期貨公司會(hui) 員；二是通過境外特殊經紀參與(yu) 者參與(yu) 交易，類似於(yu) 沒有結算權的期貨公司會(hui) 員；三是作為(wei) 境內(nei) 期貨公司會(hui) 員的客戶參與(yu) 交易；四是通過境外中介機構委托境外特殊經紀參與(yu) 者參與(yu) 交易；五是通過境外中介機構委托期貨公司會(hui) 員參與(yu) 交易。其中，後兩(liang) 種統稱為(wei) “二級代理模式”。

資金結算方麵，對境內(nei) 外交易者的資金均實行銀行存管、專(zhuan) 戶管理、封閉運行。境外參與(yu) 者可使用美元作為(wei) 保證金，交易產(chan) 生的盈虧(kui) 、手續費、交割貨款等必須以人民幣支付結算，盈利可以選擇以人民幣或者美元的方式提取。

“目前，共有12家銀行從(cong) 事境內(nei) 客戶保證金存管業(ye) 務，8家銀行從(cong) 事境外客戶保證金存管業(ye) 務。”陸豐(feng) 透露。

原油期貨實行保稅實物交割。陸豐(feng) 介紹，交割結算價(jia) 為(wei) 最後五個(ge) 有成交交易日交易結算價(jia) 的算術平均價(jia) 。目前，已向全市場公布的指定交割倉(cang) 庫共6家，包含8個(ge) 存放點，主要分布於(yu) 我國沿海的上海、大連、日照、舟山、寧波、湛江等。

近日，三部門發布《關(guan) 於(yu) 支持原油等貨物期貨市場對外開放稅收政策的通知》，支持原油等貨物期貨市場對外開放，吸引更多的境外機構投資者進入到中國版的原油期貨交易市場。

陸豐(feng) 介紹，在交易方麵，對於(yu) 境外機構投資者從(cong) 事原油期貨交易所得，暫不征收企業(ye) 所得稅；對於(yu) 境外個(ge) 人投資者從(cong) 事原油期貨交易所得，三年內(nei) 暫免征收個(ge) 人所得稅；對境內(nei) 投資者，按照期貨市場現有做法執行。

在交割方麵，對於(yu) 從(cong) 事原油期貨保稅交割業(ye) 務的境內(nei) 外投資者，均暫免征收增值稅。