央行罕見發文傳遞股市維穩信號 總體物價仍將穩定

　　昨日股市開盤之前，[意大利公司注冊(ce) ]央行預告即將例行召開年中分支行行長座談會(hui) 。按往年經驗，年中分支行行長會(hui) 議內(nei) 容一般於(yu) 8月上旬的會(hui) 後公布，今年不但公布時間提前，而且公布了會(hui) 議的主要內(nei) 容。

　　央行為(wei) 何一反常態，提前發文預告？市場普遍的解讀認為(wei) ，從(cong) 發文的時點看，這是滬指在經曆了8年來單日最大跌幅後的一次預期管理，在當前市場波幅較大、信心脆弱之際，央行此番表態，維穩意圖明顯。

　　不過，筆者認為(wei) ，央行維穩的並非單單針對資本市場，還包括穩定市場對下半年貨幣政策的預期。

　　那麽(me) ，另一個(ge) 問題隨之而來，央行此番打破慣例的表態，是想向市場傳(chuan) 達怎樣的貨幣政策信號？莫非意味著貨幣政策的轉向？

　　非也。公告明確，下半年仍會(hui) 堅持穩健的貨幣政策取向，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度，這與(yu) 以往的表述並無差異，說明下半年貨幣政策並未轉向，寬鬆仍將持續。然而，在這段表述之前的關(guan) 於(yu) 物價(jia) 的分析，尤值得關(guan) 注。

　　公告指出，“受穩增長政策效果等多重因素的影響，近期物價(jia) 水平低位企穩，其中個(ge) 別商品價(jia) 格也出現了一定的漲幅，但總的看，居民的物價(jia) 預期保持穩定。中央銀行主要觀察總體(ti) 物價(jia) 水平等宏觀指標。”

　　上述表述中提到的“個(ge) 別商品價(jia) 格”，很顯然指向豬肉價(jia) 格。近期，這隻隔段時間就會(hui) 引人關(guan) 注的“豬”又飛起來了，一路上漲的豬肉價(jia) 格使得6月的CPI高於(yu) 市場預期，進而引發不少人關(guan) 於(yu) 下半年通脹的擔憂。甚至有機構預測，如果年底CPI上升超過2%，則實際利率將為(wei) 負值，這意味著降息幾乎沒有空間。

　　近期市場因為(wei) 對通脹的擔憂，從(cong) 而引發對貨幣政策收緊的猜測不在少數，流動性或將收緊的恐慌也是資本市場波動的重要誘因之一。麵對市場的不穩情緒，央行此時及時出手，再次明確貨幣政策方向不變，這既是安撫市場波動的情緒，也是穩定預期，以正視聽。

　　實際上，大可不必過於(yu) 擔憂通脹抬頭，[注冊(ce) 德國公司]因為(wei) 當前經濟麵臨(lin) 的通縮壓力依舊不減。豬肉價(jia) 格的飆升隻會(hui) 引起食品價(jia) 格的上漲，但製造業(ye) 方麵的商品價(jia) 格目前仍是低位徘徊。相比擔憂下半年是否會(hui) 通脹，不如繼續發力穩增長以遏製通縮。

　　既然通縮的問題還沒徹底解決(jue) 好，貨幣政策又有什麽(me) 理由轉向呢？