新三板公司的轉板誘惑:創業板估值能百倍提升

　　創業(ye) 板公司正享受著“高大上”的估值，講述著一個(ge) 又一個(ge) 財富神話。與(yu) 之形成鮮明對比的是，同樣肩負創業(ye) 創新任務的新三板卻遭受估值低廉、交易冷清的困擾。為(wei) 此，部分“不甘寂寞”的新三板公司開啟了轉板之旅。

　　跨過一道並不高的門檻，[法國公司注冊(ce) ]就能完成百倍估值的提升，這，正吸引著越來越多的新三板公司。

　　在新進資金的助推下，創業(ye) 板公司正享受著“高大上”的估值，動輒上百元的股價(jia) ，平均近150倍的市盈率，講述著一個(ge) 又一個(ge) 財富神話。與(yu) 之形成鮮明對比的是，同樣肩負創業(ye) 創新任務的新三板卻遭受估值低廉、交易冷清的困擾，那些希望在這個(ge) 新興(xing) 市場上一展宏圖的產(chan) 業(ye) 資本為(wei) 之迷茫。

　　麵對天壤之別的估值，部分新三板公司開啟了IPO旅程。

　　不過，在市場人士看來，這僅(jin) 僅(jin) 是轉板大潮的先行部隊，未來，隨著新興(xing) 產(chan) 業(ye) 板等市場的建立以及轉板機製的進一步完善，越來越多經新三板培育的公司將投身其中。

　　估值天壤之別

　　由於(yu) 交易製度等因素的不同，創業(ye) 板和新三板在麵對牛市時，展現出了完全不一樣的狀態。最新統計數據顯示，創業(ye) 板的平均市盈率達140倍；另外一邊，盡管擬掛牌企業(ye) 已在門外排起了長隊，但新三板平均市盈率僅(jin) 為(wei) 50倍左右。

　　在熟悉新三板的業(ye) 內(nei) 人士看來，以機構為(wei) 主要投資者的新三板顯然更為(wei) 理性，股票交易價(jia) 格也大多符合公司經營業(ye) 績等基本麵情況。“舉(ju) 個(ge) 簡單的例子，一家公司從(cong) 新三板到創業(ye) 板，在經營業(ye) 績沒有明顯變化的情況下，市值卻以百倍速度膨脹，其根源就是市場不同。”

　　以最新登陸創業(ye) 板的雙傑電氣為(wei) 例，自4月23日上市之後，公司股價(jia) 一路飆漲，至5月28日摸高140.27元，期間最大漲幅接近11倍。近幾日雖有回調，但最新股價(jia) 依然在93.6元附近。

　　幾乎與(yu) 雙傑電氣同時轉至創業(ye) 板的康斯特漲勢更淩厲。僅(jin) 一個(ge) 多月的時間，其股價(jia) 就從(cong) 18.12元最高漲至233.63元，期間漲幅接近12倍。

　　雙傑電氣和康斯特創業(ye) 板的表演可謂驚豔。記者查閱其在新三板掛牌資料後發現，那時的雙傑電氣和康斯特完全處於(yu) “門庭冷落”的窘境。

　　首先來看康斯特，在新三板的5年多時間中，其成交稀少：總計成交量不過2.8758萬(wan) 手，成交額不過292萬(wan) 元，成交價(jia) 格更是從(cong) 2元一路下行，至新三板摘牌之前已跌至僅(jin) 0.6元。

　　雙傑電氣的交易情況要比康斯特好一些：總計4.78萬(wan) 手累計成交量，2543萬(wan) 元的成交金額，股價(jia) 則一直在10元左右徘徊。

　　一位不願具名的私募人士認為(wei) ，新三板最大的問題是沒有交易量。主要原因在於(yu) 交易機製不完善，做市商的撮合交易方式比較老舊，投資者有時甚至需要幾天時間才能買(mai) 入或賣出。在資本市場上，隻有資金量足夠多、流通性足夠好，企業(ye) 才能得到較好的發展。除新三板，B股也存在同樣的問題，流動性較差直接導致估值隻有A股的一半左右。

　　一組簡單的數據便能證明其中的落差。在上市公司數量相近的情況下，昨日，滬深兩(liang) 市成交額超過1.8萬(wan) 億(yi) 元，而新三板當日的成交額僅(jin) 為(wei) 13.42億(yi) 元；A股上市公司幾乎每秒都有成交，而新三板掛牌公司可能掛牌數月也沒有一筆成交。

　　轉板道路漸寬

　　盡管創業(ye) 板無限美好，但較高的進入門檻仍令不少新三板企業(ye) 犯難。一位新三板公司的實際控製人對記者表示，公司的發展速度並不慢，業(ye) 績也可以，但暫時無法達到創業(ye) 板的準入要求，加上A股上市成本較高，公司隻好先考慮在各方麵都更加靈活的新三板落腳。

　　不過，[注冊(ce) 意大利公司]這一情況或將隨著多層次資本市場建設而逐漸改善。記者在采訪中了解到，定位於(yu) “新興(xing) 產(chan) 業(ye) 企業(ye) 和創新型企業(ye) ”的戰略新興(xing) 板已在緊鑼密鼓地籌建之中，其更加市場化的要求無疑將吸引更多新三板公司湧入。

　　日前，上交所副總經理劉世安就戰略新興(xing) 板設計作了較詳細介紹。他表示，戰略新興(xing) 板將聚焦新興(xing) 和創新產(chan) 業(ye) ，重點服務於(yu) 已跨越了創業(ye) 階段、具有一定規模的新興(xing) 產(chan) 業(ye) 企業(ye) 和創新型企業(ye) ，尤其是這兩(liang) 類企業(ye) 中戰略意義(yi) 明顯的企業(ye) 。初期將以“十二五”國家戰略性產(chan) 業(ye) 發展規劃為(wei) 依據，重點支持七大戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) 、“中國製造2025”十大重大發展領域企業(ye) ，以及科技創新型企業(ye) 。