萬億資金跑步進場 新三板開戶門檻亟待降低

盡管近期新三板市場成交紅火，但是政協委員、中央財經大學教授賀強(微博)認為(wei) ，目前新三板市場處於(yu) 規模快速擴張的階段，由於(yu) 投資者開戶的門檻過高，極大地限製了資金的擴容，這可能造成新三板市場供求失衡，應盡快降低新三板開戶門檻。

“在新三板原有製度限製下，[德國注冊(ce) 公司]市場越火爆，供求失衡將會(hui) 越嚴(yan) 重”，賀強向騰訊財經強表示。

近日消息稱，多家險企正積極調研新三板並醞釀投資，新三板有望迎來萬(wan) 億(yi) 險資入駐。進入2015年，新三板市場迎來有史以來交易最為(wei) 活躍的時期。數據顯示，截止2015年2月底，新三板兩(liang) 月成交額已經達到上一年成交總額的85%。

截至3月9日，新三板掛牌企業(ye) 總數2042家，179家采用做市轉讓方式的企業(ye) 占比不到9%。不到9%的做市企業(ye) 實際上貢獻了新三板超過70%的成交額。

據投中集團高級分析師宋紹奎介紹，新三板掛牌企業(ye) 中58%上一年度淨利潤低於(yu) 500萬(wan) 元，除九鼎去年高額定增外，其餘(yu) 企業(ye) 定增募資平均僅(jin) 為(wei) 0.23 億(yi) 元。

2015年新三板市場交易呈現日趨活躍的趨勢，賀強認為(wei) ，當前新三板市場的發展情況已經亟需改變原有投資者門檻限製規定，“投資者開戶的資金要達到500萬(wan) 元以上，這樣就把證券市場95%以上的投資者擋在門外，也束縛了新三板市場自身的發展。”

在他看來，當前500萬(wan) 的投資者門檻，除造成新三板市場供求失衡外，還造成了新三板市場的交易不充分。許多掛牌公司既無法協議轉讓，又得不到做市商的青睞，成了掛在板子上的“曬幹”公司。

此外，賀強強調，投資者的門檻過高，有可能助長新三板市場的內(nei) 幕交易。由於(yu) 新三板市場供求失衡，交投冷清與(yu) 交易不充分，就有可能使一些急於(yu) 高價(jia) 變現的掛牌公司與(yu) 做市商或其他有關(guan) 人員互相勾結，操縱價(jia) 格，操縱市場，製造虛假行情，進行內(nei) 幕交易。

對此，宋紹奎也認為(wei) ，投資者門檻過高導致的新三板市場流動性的不足不僅(jin) 製約融資功能的實現，而且不利於(yu) 企業(ye) 的定價(jia) 估值，新三板公司估值遠低於(yu) 主板及創業(ye) 板。

賀強提出將新三板投資分三步走的戰略逐步調整新三板投資門檻：

第一步，可以將新三板市場的開戶門檻從(cong) 500萬(wan) 元降到100萬(wan) 元，使掛牌公司的擴容與(yu) 投資者資金的擴容相匹配；

第二步，未來1至2年可以將新三板市場的開戶門檻從(cong) 100萬(wan) 元降到50萬(wan) 元，隨著門檻降低，投資者人數增加與(yu) 資金流入，這將會(hui) 進一步推動新三板市場的發展。

第三步，[注冊(ce) 百慕大公司]未來3至5年可以將新三板市場的開戶門檻完全取消，使新三板市場實現全麵的市場化發展。