首家保險資金私募基金春節前後掛牌

保險業(ye) 新“國十條”發布以來，保險資金逐步鬆綁，正在釋放自身的巨大能量。

2014年的最後一天，保監會(hui) 發布消息，批準由6家保險公司出資設立的私募基金，專(zhuan) 項支持中小微企業(ye) 發展。自此，險資正式吹響邁進私募基金領域的號角。這也是新“國十條”首次明晰險資可涉足投資領域，允許設立私募基金後，保監會(hui) 在執行層麵做出的具體(ti) 回應。

騰訊財經了解到，該私募基金是由光大永明資產(chan) 管理股份有限公司發起，會(hui) 同安華農(nong) 業(ye) 保險股份有限公司、長安責任保險股份有限公司、東(dong) 吳人壽保險股份有限公司、昆侖(lun) 健康保險股份有限公司以及泰山財產(chan) 保險股份有限公司成立。

光大永明內(nei) 部人士透露，[新加坡公司注冊(ce) ]該私募基金注冊(ce) 資本1億(yi) 元，光大永明占股30%，為(wei) 最大股東(dong) ，其餘(yu) 5家保險公司各占股10%，此外，基金員工持股平台占比20%。

對於(yu) 基金的定位，他用三句話進行了概括，即“立足中小保險機構，運用創新保險資金運用，給中小微企業(ye) 提供支持”。

盡管20億(yi) 元的體(ti) 量並不大，但由於(yu) 打破了保監會(hui) “險資不得出任私募基金GP，直接參與(yu) 股權投資機構”的限製，因此引來了業(ye) 內(nei) 諸多關(guan) 注目光。

保監會(hui) 稱，該私募基金采用有限合夥(huo) 製，預計募集保險資金20億(yi) 元人民幣，其中首期募集5億(yi) 元，主要以股權方式直接和間接投向相關(guan) 中小微企業(ye) 。

不過，頭頂“第一”光環的這隻私募基金，目前還在緊張有序的籌備過程中，尚未進入正式運營環節。騰訊財經了解到，該私募基金正在進行工商登記注冊(ce) 、基金業(ye) 協會(hui) 備案等，預計春節前後完成這些流程，基金正式掛牌成立。

一位接近光大永明資產(chan) 的人士告訴騰訊財經，該基金主要構成人員為(wei) 光大永明資產(chan) 的員工，以及即將啟動的市場化招聘而來的專(zhuan) 業(ye) 人士，團隊規模會(hui) 在20人左右。他表示，該基金的一大特點是“由熟悉保險資金投資特征的人來管理保險資金的股權投資”。

他也同時透露，在首期公開募集的1.35億(yi) 元資本中，募集對象限定為(wei) 保險資金。而在後續的資金募集上，“理論上不限定募集對象，但會(hui) 傾(qing) 向於(yu) 保險資金”。他解釋，這是因為(wei) 同業(ye) 間了解較多，對於(yu) 投資偏好和風險要求趨於(yu) 一致。

事實上，保險資產(chan) 管理公司早就開始關(guan) 注險資進入私募領域的事情。2014年8月國務院出台的新國十條中明確提出，鼓勵保險資金進入私募股權領域，為(wei) 險資進一步鬆綁。一位業(ye) 內(nei) 人士指出，這使得保險資金設立私募股權基金找到政策依據，也是此次6家保險公司成立私募基金的一大動力。

這位業(ye) 內(nei) 人士表示，該私募基金的成立具有一定的曆史意義(yi) ，險資直接參與(yu) 到私募基金中，將激發險資的活力。

不過，由於(yu) 單個(ge) 中小微企業(ye) ，規模都很小，直接開展投資不太現實。據接近光大永明資產(chan) 的人士稱，在資金運用的設計上，采取了直接和間接相結合的形式。在間接投資方麵，采取投資於(yu) 服務於(yu) 中小微企業(ye) 金融機構或準金融機構股權的形式，借助這些金融機構分散投資和了解企業(ye) 需求的優(you) 勢，間接解決(jue) 中小微企業(ye) 的融資問題。在直接投資方麵，采取投資具有明顯商業(ye) 前景和成長性的新三板公司和其他中小公司股權的方式。

在基金具體(ti) 的投向上，該公司上報給保監會(hui) 的方案中介紹，主要關(guan) 注消費服務升級、醫療健康、文化傳(chuan) 媒、金融服務升級以及互聯網這5大領域。

平安證券保險行業(ye) 分析師繳文超對騰訊財經表示，此次私募基金總量為(wei) 20億(yi) 元，體(ti) 量並不大。“更多地是一種探索”，他說到，“首先表示保監會(hui) 在執行層麵具體(ti) 落實新國十條精神，第二也和目前國務院支持中小微企業(ye) 發展的精神內(nei) 核相契合。”

他分析稱，或許正是因為(wei) 滿足以上兩(liang) 點，所以該私募基金被批準的速度才會(hui) 這麽(me) 快。

繳文超表示，險資進入私募股權領域，需要克服專(zhuan) 業(ye) 性以及尋找項目等問題，“保險公司做新業(ye) 務並不一定賺錢，試點是有風險的”。

不過，他也表示，雖然具有一定的不確定性，但此次私募基金的成立也具有示範效應，由於(yu) 保險資金擁有著巨大的體(ti) 量，此次探索或將撬動更多的保險資金，進入到私募基金領域。“可以說，這給業(ye) 內(nei) 增加了一條險資資產(chan) 配置的新路子。”他說到。

華泰證券保險行業(ye) 分析師陳福告訴騰訊財經，保險資金具有長期和穩定等特點，在私募股權領域具有著天然優(you) 勢，這也讓業(ye) 界看好保險資金進入PE和VC。

陳福稱，PE做股權投資收益率較高，將提高保險資金目前的收益率水準。雖然現在隻是個(ge) 案，但“這應該是保監會(hui) 的一個(ge) 初步嚐試，接下來會(hui) 是全行業(ye) 的一個(ge) 趨勢，可以說是一種新常態”。

據騰訊財經了解，2011年，中國人壽成為(wei) 國內(nei) 第一家獲得股權投資牌照的保險企業(ye) ，隨後，泰康、人保等也被批準。但一直以來，這些險資投向的皆為(wei) 大項目。陳福分析，此次保監會(hui) 批準成立的私募基金，都是由較小規模的保險企業(ye) 合夥(huo) 成立，而且資金的投向為(wei) 中小微企業(ye) ，“這可以說是險資在私募基金領域的另一種新常態”。

泰康資管的一位高管對騰訊財經表示，目前險資在做股權投資時，主要的方式為(wei) 出資人和直投兩(liang) 種。對於(yu) 險資作為(wei) GP直接進入到私募基金領域，雖然覺得新鮮，但會(hui) 采取觀望態度，等待監管層的明確信號。

值得注意的是，監管層的信號愈發明顯。本月早些時候，保監會(hui) 還出台了《關(guan) 於(yu) 保險資金投資創業(ye) 投資基金有關(guan) 事項的通知》，放開保險資金投資創業(ye) 投資基金。按照2014年10月末保險業(ye) 總資產(chan) 測算，這將為(wei) 小微企業(ye) 間接提供近2000億(yi) 元的增量資金。

在12月舉(ju) 行的一次會(hui) 議上，[新加坡公司注冊(ce) ]保監會(hui) 保險資金運用監管部副主任邢煒也作出表態，稱保險資金運用要緊跟資本市場改革的步伐，不斷推進保險資金運用的改革。