中國經濟告別最壞時刻 資金寬鬆趨勢將延續

      9月新增信貸超預期，中國經濟告別最壞時刻，資金寬鬆趨勢仍將延續。

      央行周四公布信貸數據，[注冊(ce) 意大利公司]9月新增人民幣貸款8572億(yi) 元高於(yu) 預期；9月份社會(hui) 融資規模為(wei) 1.05萬(wan) 億(yi) 元，比8月社會(hui) 融資多945億(yi) 元。

      交通銀行首席經濟學家連平表示，銀行信貸超出預期，主要與(yu) 銀行季度性行為(wei) 有關(guan) ，在9月末加大力度完成當季度指標。另一方麵，由於(yu) 非信貸融資渠道在各種規範監管下收縮，這部分需求也轉到了銀行信貸方麵。

      中金表示，9月新增人民幣貸款高於(yu) 市場預期的7500億(yi) 元。除短期貸款回升較多外，9月非金融企業(ye) 部門中長期貸款2,810億(yi) 元，較上月升400億(yi) 元。9月住戶部門新增中長期貸款1,707億(yi) 元，較上月和去年同期均略微回落，顯示房地產(chan) 政策回歸常態對按揭貸款的提振作用仍需一些時間。

      從(cong) 企業(ye) 需求來說，9月PMI與(yu) 上個(ge) 月持平，表示經濟無進一步惡化趨勢。

      國家統計局周三公布，9月CPI同比增長1.6%，低於(yu) 市場預期的1.7%，並創下56個(ge) 月新低。 9月PPI同比下跌1.8%，並創下5個(ge) 月新低，低於(yu) 市場預期的-1.6%。業(ye) 內(nei) 多位專(zhuan) 家認為(wei) ，未來CPI同比增速繼續下行的可能性較大，下半年物價(jia) 仍將保持溫和，全年CPI漲幅約為(wei) 2.2%，完成今年3.5%的物價(jia) 調控目標沒有問題。

      在通脹壓力已經基本解除的背景下，業(ye) 內(nei) 頻頻呼籲貨幣政策應該根據實際形勢進行適當放鬆，全麵降息和降準可以考慮納入短期決(jue) 策視野。

      浦發銀行高級宏觀分析師曹陽表示，CPI較低、地產(chan) 等資產(chan) 價(jia) 格處於(yu) 下行周期，居民通脹預期穩定也增加了寬鬆貨幣政策空間。“央行近期下調正回購利率僅(jin) 是新一輪寬鬆貨幣政策的開始，未來降息、降準均是可能的政策選擇。”

      不過，社科院世界經濟與(yu) 政治研究所全球宏觀經濟研究室主任張斌認為(wei) ，貨幣政策方麵的調整餘(yu) 地已經不大，尤其是總量調整的餘(yu) 地不大，不過結構的、定向的調控還是會(hui) 繼續，預計貨幣政策會(hui) 保持一種相對穩定的趨勢。

      瑞銀證券首席經濟學家汪濤認為(wei) ，[意大利公司注冊(ce) ]決(jue) 策層似乎不願意降息，也許認為(wei) 其釋放全寬鬆信號;同時，在利率市場化推進的過程中，人民銀行可能希望避免直接調整基準利率。不過，瑞銀認為(wei) 降息很有必要，並預測年底之前、最遲明年年初，可能降低基準利率、尤其是貸款基準利率。

      央行貨幣政策委員會(hui) 在2014年第三季度例會(hui) 的聲明中曾表示，將使用各種貨幣工具維持充足的流動性，及信貸和社會(hui) 融資的合理增長，將繼續實施穩健的貨幣政策，並一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機製改革。