5月社會融資規模達1.4萬億 微刺激政策將是主基調

      央行公布的5月份金融統計數據顯示，廣義(yi) 貨幣(M 2)餘(yu) 額118.23萬(wan) 億(yi) 元，同比增長13.4%；截至5月末，人民幣貸款餘(yu) 額76.55萬(wan) 億(yi) 元，[新西蘭(lan) 注冊(ce) 公司]同比增長13.9%，5月內(nei) 新增人民幣貸款為(wei) 8708億(yi) 元。此外，央行初步統計，5月中國社會(hui) 融資規模為(wei) 1.40萬(wan) 億(yi) 元，比上月少1454億(yi) 元，但比去年同期多增2174億(yi) 元。

      接受《經濟參考報(微博)》記者采訪的業(ye) 內(nei) 分析師認為(wei) ，M 2增長超預期和近期一係列微刺激政策有關(guan) ，信貸投放規模回升將有助於(yu) 穩定各類穩增長項目的資金來源。從(cong) 資金麵來看目前仍比較充裕，短期內(nei) 貨幣政策全麵寬鬆的可能性非常小，由總量調控向結構性調控的政策轉變會(hui) 越來越明顯，強刺激政策逐步退出，下半年仍有必要繼續推出新的結構性放鬆與(yu) 刺激政策，以拉動經濟增長。

      央行12日公布的數據顯示，5月末，廣義(yi) 貨幣(M 2)餘(yu) 額118.23萬(wan) 億(yi) 元，同比增長13.4%，比上月末高0.2個(ge) 百分點，比去年同期低2.4個(ge) 百分點。M 2增速高於(yu) 此前市場的普遍預期。

      華夏銀行發展研究部研究員楊馳在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，M 2增速的高點出現在去年4月，達到16.1%，此後M 2增速一直下滑，今年3月份達到最低點12.1%。4月份和5月份又在回升，5月增速表明M 2仍處於(yu) 企穩回升的階段“下一步隨著定向降準等微刺激政策的出台，M 2增速還有進一步回升的趨勢。”他說。

      在M 2好於(yu) 預期的同時，[注冊(ce) 塞舌爾公司]5月新增人民幣貸款規模也顯著好於(yu) 市場預期。民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友(微博)表示，新增人民幣貸款8708億(yi) ，其中居民中長期貸款較4月有所上升，顯示政策支持和資金麵寬鬆使金融機構配置按揭貸款動力略增；存貸比考核和信貸額度管控下，金融機構壓低短貸，中長期貸款占比繼續上升，反映非標回表、定向寬鬆對特定領域支持增強以及債(zhai) 務置換壓力。

      不過，社會(hui) 融資規模較上月少增還是引發了一些機構的擔憂。招商銀行金融市場部高級分析師劉東(dong) 亮表示，在經濟下行周期，社融縮量顯然不利於(yu) 經濟企穩，經濟下行壓力較大的局麵尚未有根本變化，其中信托及票據融資明顯縮量，除了與(yu) 整頓同業(ye) 業(ye) 務、銀行主動縮減規模有關(guan) 外，房地產(chan) 業(ye) 風聲鶴唳，各資金出借方對地產(chan) 類融資風險偏好下降，地產(chan) 融資難度加大也有重要關(guan) 係。不過，他也認為(wei) ，居民戶中長期貸款不降反升，與(yu) 近期地產(chan) 業(ye) 下行趨勢相悖，這表明居民對房產(chan) 的需求仍在，地產(chan) 行業(ye) 的惡化程度可能低於(yu) 之前的預期。

      “總的來看，定向放鬆的貨幣政策已經逐步起效，信貸投放規模回升有助於(yu) 穩定各類穩增長項目的資金來源。債(zhai) 券市場流動性寬裕，債(zhai) 券融資規模穩定增長。本月數據顯示金融支持實體(ti) 經濟力度增大，有利經濟企穩。”招商證券研發中心宏觀研究主管謝亞(ya) 軒表示。

      不過，數據顯示，“寬資金、緊存款”的現象目前仍存在。中金報告認為(wei) ，存款的增長仍低於(yu) 季節性，月度增加1.37萬(wan) 億(yi) ，較去年同期少增1100億(yi) ，存款增速仍慣性下滑到10.6%，低於(yu) 4月份的10.9%，再創曆史新低。[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]受到半年末衝(chong) 存款的影響，最近銀行理財產(chan) 品收益率有所回升，對存款仍會(hui) 形成一定分流。不過，監管機構可能加快推出針對企業(ye) 和居民的大額存單，從(cong) 而一定程度上增加存款的吸引力，避免存款持續受到貨基和銀行理財的分流；此外今年外幣存款增速較高，顯示企業(ye) 將外幣結匯的意願不強，也一定程度上影響了人民幣存款的增速。