二季度地產銷售進一步惡化

      作為(wei) 近期最熱的爭(zheng) 議點，未來房地產(chan) 銷售將何去何從(cong) 成為(wei) 各投行關(guan) 注的焦點。瑞銀則在最新的策略周報中表示，二季度陸續公布的地產(chan) 銷售數據可能進一步惡化，而這將反應當前不斷惡化的地產(chan) 信貸。

      數據顯示，[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]4月房地產(chan) 銷售麵積同比下降14.3%、跌幅超過3月的7.5%。新開工麵積同比繼續下跌、跌幅為(wei) 15%，略好於(yu) 3月的22%。4月份竣工麵積同比增速從(cong) 2.6%升至20.5%，而土地購置麵積同比減少20.5%。

      對於(yu) 這些數據，投資者對於(yu) 房地產(chan) 市場產(chan) 生分歧，樂(le) 觀投資者仍在看好城鎮化對地產(chan) 需求的刺激，而也有部分投資者擔心房地產(chan) 市場已經徹底進入下行周期，而瑞銀指出，第一房貸按揭數據惡化並沒有2011年嚴(yan) 重，窗口調控恐怕作用不大，預計房地產(chan) 銷售低迷還將持續一段時間；第二，參照曆史經驗，即使房地產(chan) 銷售企穩，房地產(chan) 投資也可能繼續下滑半年時間；第三，2 季度陸續公布的地產(chan) 銷售數據可能進一步惡化，以反應當前不斷惡化的地產(chan) 信貸/資金環境。

      瑞銀在另一份研究報告中也曾指出，雖然其觀測的建設活動指標表示目前房地產(chan) 業(ye) 風險已經升高，但政策支持的空間和有效性與(yu) 往年相比已經比較有限，但[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]政府仍有能力去緩和房地產(chan) 下行帶來的衝(chong) 擊，其預測房地產(chan) 下滑會(hui) 在可控範圍內(nei) 。

      信貸政策也是決(jue) 定房地產(chan) 未來走勢的重要因素，而未來政策會(hui) 如何彌補非標資產(chan) 的下降？瑞銀認為(wei) ，短期政策可能還將延續微刺激的方式，若不能抑製經濟下滑，二季度末三季度初或是比較好的降準降息時點。

      而野村證券也於(yu) 近日提出，取消對中國第二季度下調存款準備金率的預測，並維持第三季度下調的預測。