金融衍生產品風險管理

金融衍生產(chan) 品風險管理

　　對於(yu) 金融衍生產(chan) 品的監管，國際上基本上采取企業(ye) 自控、行業(ye) 協會(hui) 和交易所自律、政府部門監管的三級風險管理模式。

 　　微觀金融主體(ti) 內(nei) 部自我監督管理

　 　　金融衍生產(chan) 品首先，建立風險決(jue) 策機製和內(nei) 部監管製度，包括限定交易的目的、對象、目標價(jia) 格、合約類型、持倉(cang) 數量、止損點位、交易流程以及不同部門的職責分配等。其次，加強內(nei) 部控製，嚴(yan) 格控製交易程序，將操作權、結算權、監督權分開，有嚴(yan) 格的層次分明的業(ye) 務授權，加大對越權交易的處罰力度；再次，設立專(zhuan) 門的風險管理部門，通過“風險價(jia) 值方法”（VAR）和“壓力試驗法”對交易人員的交易進行記錄、確認、市價(jia) 計值，評價(jia) 、度量和防範在金融衍生產(chan) 品交易過程中麵臨(lin) 的信用風險、市場風險、流動性風險、結算風險、操作風險等。

     交易所內(nei) 部監管

　 　　交易所是衍生產(chan) 品交易組織者和市場管理者，它通過製定場內(nei) 交易規則，監督市場的業(ye) 務操作，保證交易在公開、公正、競爭(zheng) 的條件下進行。第一，創建完備的金融衍生市場製度，包括：嚴(yan) 格的市場信息披露製度，增強透明度；大額報告製度；完善的市場準入製度，對衍生市場交易者的市場信用狀況進行調查和評估，製定資本充足要求；以及其他場內(nei) 和場外市場交易規則等等。第二，建立衍生市場的擔保製度，包括：合理製定並及時調整保證金比例，起到第一道防線的作用；持倉(cang) 限額製度，發揮第二道防線的作用；日間保證金追加條款；逐日盯市製度或稱按市價(jia) 計值(mark to market)加強清算、結算和支付係統的管理；價(jia) 格限額製度等。第三，加強財務監督，根據衍生產(chan) 品的特點，改革傳(chuan) 統的會(hui) 計記賬方法和原則，製定統一的信息披露規則和程序，以便管理層和用戶可以清晰明了地掌握風險敞口情況。

 　　政府部門的宏觀調控與(yu) 監管

 　　首先，完善立法，對金融衍生產(chan) 品設立專(zhuan) 門完備的法律，製定有關(guan) 交易管理的統一標準；其次，加強對從(cong) 事金融衍生產(chan) 品交易的金融機構的監管，規定從(cong) 事交易的金融機構的最低資本額，確定風險承擔限額，對金融機構進行定期與(yu) 不定期的現場與(yu) 非現場的檢查，形成有效的控製與(yu) 約束機製；負責審批衍生產(chan) 品交易所的成立和交易所申請的衍生產(chan) 品品種。再次，嚴(yan) 格區分銀行業(ye) 務與(yu) 非銀行業(ye) 務，控製金融機構業(ye) 務交叉的程度。同時，中央銀行在某個(ge) 金融機構因突發事件發生危機時，應及時采取相應的挽救措施，迅速注入資金或進行暫時幹預，以避免金融市場產(chan) 生過度震蕩。

 　　另外，金融衍生產(chan) 品交易在世界範圍內(nei) 超國界和超政府地蓬勃開展，單一國家和地區已無法對其風險進行全麵的控製，因此加強對金融衍生產(chan) 品的國際監管和國際合作，成為(wei) 國際金融界和各國金融當局的共識。在巴林銀行事件之後，國際清算銀行已著手對衍生產(chan) 品交易進行全麵的調查與(yu) 監督，加強對銀行表外業(ye) 務資本充足性的監督。